NVDA

我作为NVIDIA股东，小小投资者，当然欣然接受啦：第一，赚很多钱；第二，如果佢真系乱来，应该再揾人买。但我觉得忠诚嘅股东唔需要太兴奋——有钱冇地方使都未必系好事。市场上有合理投资价值嘅标的物，佢买得都买咗，基本上都买咗好多嘢；冇嘢买，咁就回购吧。我对呢件事系审慎正面：点样都唔系一件坏事，但系咪好到要睇得太好？又唔需要。

NVIDIA 虽然仲系全绿，但琴日出咗支几长嘅上影线，呢下有少少吓人。小心啲，短线先唔好咁乐观。

那对于目前的观点呢，依旧如此哈。对于当下的英伟达，如果你手中还有，那我们就看一下这个宋氏交易中期成本线的位置：中期成本线上方是214，下沿是208。只要这个位置没有去破，而且你的成本是在200以下的，那么都可以继续去拿著。 而如果你现在还想去布局呢，我觉得当下这个性价比就不高了哈。因为已经比较接近前高的位置了，也不太能够确定是否达哥能够一举去突破前高。那在这种位置，如果你想去布局，必须得等它回调到中期成本线的位置，再去考虑。

你见到黄仁勋攞1500亿出嚟搞回购，真系癫㗎，基本上系用一个国家嘅GDP去回购自己股票，疯的，有钱到爆灯。所以今晚NVIDIA应该会爆一爆上去。

在市场震荡这一天，英伟达直接出王炸了。它现在就是稳定科技板块的核心力量。 先看董事会这边，批准新增1500亿美元股票回购授权，加上原有额度，剩余可执行回购总额来到2350亿美元，计划在2018财年前完成。这个增量回购规模，直接刷新美国上市公司历史纪录，超过苹果此前1100亿美元的纪录。 这笔回购，向市场传递的信号其实非常强烈：管理层认为，当前股价没有高估；公司未来盈利确定性极强；而且充足的现金流，既可以支撑资本开支，也可以同时回报股东。尤其是在市场开始担忧AI板块估值过高的阶段，这么大手笔的回购，基本上就是给市场吃下一颗定心丸。 再看基本面。英伟达披露，AI算力需求依旧保持爆发式增长，Answer Republic已经签署了长期算力采购协议，合约总价值高达1800亿美元。这种大规模、长周期的订单，一方面锁定了英伟达未来数年的收入，另一方面也说明一件事：AI资本开支浪潮，没有结束。

对于英伟达的走势，我看法比较简单：还是新高走势。前面的新高是236，今天最高已经到233，其实就差了8块钱。很多人会问这是不是见顶——单独看形态，今天确实有点滞涨；但因为今天是跳空高开，且收盘价还在近期高点，这种形态并不是一个有效性很强的见顶形态。通常这种情况下，就是持有，继续观察。

英伟达还能不能买？我自己的判断是，性价比不算高，但稳定性、安全性还是不错的。我说说我的看法。英伟达就是AI总龙头，最近这四年股市这波牛市，主要就是AI行情在带。如果AI这条线大起不倒，云巨头和AI模型继续做大做强，那么英伟达的业绩仍然大概率会大涨。它现在股价是高，但估值其实是在下降的，所以也不能简单说它没有投资价值。 反过来说，如果AI行情突然倒塌，那基本上不只是英伟达的问题，科技股可能都要一起完蛋。英伟达也很难独善其身，只不过跟着一起玩玩了。既然逻辑是这样，那它本质上还是跟大盘、跟AI主线强绑定的票。大盘向好，英伟达稳中可能有生；大盘变盘，英伟达也扛不住。 所以我的结论也很简单：在看好大盘的情况下，英伟达还是值得配置一些的。我现在是持有英伟达，但不会想去加仓这个了。

英伟达今天是逆市上涨，抗跌性非常强。虽然日K形态收得不是特别好看，但公司董事会这次直接把股票回购计划再增加1500亿美元，剩余授权回购总额来到2350亿美元，而且计划在2028财年结束前完成全部回购。 另外一个点也很关键：英伟达未来12个月的远期本益比已经跌破17倍，降到10多年来的最低水平，基本就是去年估值的一半。也就是说，现在市场一边还在预期公司营收会持续增长，另一边估值却在持续被压缩，而且这种压缩不只是英伟达本身，已经扩散到整个半导体板块。 这背后反映出来的，其实就是资金对于AI基建热潮可持续性这件事，还是在做非常谨慎的评估。

再说一下英伟达。今天它其实是逆势上涨的，核心就是公司新增了1500亿美元回购授权，剩余额度到2350亿美元，而且计划在2028财年前用掉。公司理由也很直接：AI训练和推理需求带来的现金流足够强，所以它可以一边继续投，一边回购。我觉得这个信号非常非常有意义——说明现在压的是宏观估值，不是科技股内部一起崩。真正现金流强的公司，资金还是愿意去接的。

整体来讲，如果你讲 Hyperscaler 呢堆，其实估值唔系真系好高。譬如 NVIDIA，4PE 都唔够20倍，呢个位同当年科网股𠮶阵系差好远。 我自己如果保守少少去睇，NVIDIA 我都系觉得非常不错。我愿意接受佢个 setup 就系：波幅低一点、风险低一点，咁相对回报可能都低一点，但我觉得都唔差。你话今年都升咗27%，五年都升咗10倍，虽然我唔系五年前买嘅，呢个就唔好讲咁多（笑），但纯粹而家咁睇，我觉得都仲系可以。

唯一一只叫做见得人，我自己觉得M7嚟讲就系呢只NVIDIA。升咗1.7%，因为加大力回扣；佢仲有得上嘅话，都可以帮忙托一托。

所以我还是英伟达的一个做多派。英伟达到底是蓄力，还是见顶了？我个人的观点，这更像是强势股的一次健康修正，不需要恐慌。 因为它的需求，在整个 AI 股里面，我认为是最硬的。老黄的翻倍论，马斯克的加码，都说明了终端需求还在源源不断。它现在涨不动，不是因为没有人买晶片，而是几个外部、政策性的，不确定性，短期对它造成了拖累。 所以英伟达股价如果要再上一个台阶，我认为也需要这几座大山里，至少有一座先被搬开。比方讲，接下来如果中国宣布对英伟达的晶片恢复购买，这会对英伟达的股价形成一个短期催化、推动作用。

最后看达哥，这周又是再度拐头，重新回到强势区之上，跟指数走势有点类似，具备进一步上涨的条件。 但短期从日线角度来讲，还是比较弱：前期高点到现在也没能有效突破，而且资金是在减少的。再看深度机构资金，这个位置也开始有所拐头，量能不足，资金也在缩短。所以说这个位置提醒大家，不要盲目去进；如果已经有了，那就随时做好套利的准备。

然后我们再看一眼达哥。前两天黄色预警消失，这里本身就是一个出场点，不是一个介入点，这个大家一定要注意。 现在资金面整体还是流出状态。包括深度机构、散户恐慌，主力成本和主力意愿也开始走平，油庄还是空盘的。资金这块，也就是主力这个位置，它其实已经在告诉你：量能不足。 另外一个点，机构资金的流入也在减弱，包括能量也在走弱。所以这个位置，大家要注意。 达哥跟特斯拉有点像，它已经不像前几年那样风生水起了。所以你如果问我，从长远角度看，达哥能不能行？当然没有问题。但如果你要追求的是这种短线热度、爆发力，那你就一定要去看别的、更热的个股。

先看达哥。昨天跌了1.47%，但目前还是没有突破这个区间哈。Amy之前就跟大家讲过，对英伟达这只票来说，现阶段大跌下来的概率比较小，但如果想要很快、很猛地往上拉，难度也比较大。大概率还是会在200到230这个附近，反复震荡整理。 除非它能一举突破前面的高点，也就是236这个位置，而且三天之内不被回踩，那才有望去创新高。 所以对当下的达哥而言，它现在的走势还是在区间之内，这种状态算是健康的。昨天这根阴线，我会把它看成前面连续四连阳之后一次正常洗盘而已。 只要这个位置没有出现强势的顶分形，或者说我们看顺势交易系统，没有像前面那样出现“一分为二”的形态，那都还可以继续拿着。因为目前上涨结构的数字也还没有消失，所以接着持股就可以了。

NVDA 这个位置，达哥黄色预警信号还没完全消失，大家注意啊。现在还没有出现卖出点，最起码短期这一个百分之几还是有机会拿到的，但接下来重点就是注意回落，回落我们再找机会。资金这边看，主力意愿还是往上的，但主力成本拐头了，散户恐慌也开始拐头，游庄控盘、机构资金流入减少，能量还在零轴之下，不过这个位置也开始拐头了，所以说接下来要注意一下。

NVIDIA 不经不觉间，竟然 PE 已经跌穿 20，市值去到 10 年的新低。这就看你怎么看，还是代表市场的忧虑呢。 我先说负面。市场为什么会忧虑，其实大家都会背。 第一件事，就是所谓整个 AI 在花钱。NVIDIA 本身不是花钱的那个，他也不是借钱的那个；只不过整个市场，hyperscaler 也好，或者很多人借钱也好，市场就怕多一份。甚至连他 CDS——因为他也有借钱——都令到大家担心：他的盈利增长，能不能维持呢？ 现在又说记忆体成本，又有很多新的挑战者。之前也成日说，不知道什么东西上市，又挑战 NVIDIA 的晶片。 我就很乐见这些新闻。NVIDIA，我开了几年。 但纵然如是，我都已经在很多质疑的声音下，继续投资 NVIDIA。

这几天达子被资金抱团，股价持续走高。尽管如此，我还是觉得，达子依然是7巨头里估值最便宜的——预期市盈率低于17倍，基本就是十多年来的最低水平。 但这其实只是表面原因。更深层的原因在于，英伟达当前这个低估值，本质上是在替整个 AI 产业链承担 tail risk。市场之所以只愿意给它这个估值，是因为已经把很多悲观预期先打进去了：包括北美四大云厂商未来 AI Capex 可能放缓，甚至部分依赖融资的 AI 算力基建项目，后面也有出现信用暴雷的风险。 另外还有一个很现实的原因。因为英伟达盘子大、流动性强、衍生品工具又很丰富，所以它经常被机构投资者拿来做空，去对冲其他二线 AI 硬件股的多头仓位。也就是说，达子现在这个估值，不只是公司自己的事，很多时候是在替整条链条背锅。

我见到纳指近排都几强，但 NVIDIA 反而相对弱、有啲落后，所以我觉得 NVDA 都可以试一试吧。

英伟达这边就先简单看一个反弹。现在是突破飘带，今天如果走第二根，就要稍微小心一点。 但从周线看，趋势没什么问题，目标位还是先看左边那个高点。后面如果回调到飘带附近，可以当成找支撑的位置。

好的，这场减速论跟老黄做多论的对决，我自己的判断还是很明确：本质上就是两种时间维度的分歧。 唱衰那一方，像安斯洛皮那类担忧，核心是在看长期的AI安全和伦理风险。我觉得这个点确实值得重视，这没问题。但那是“要不要更谨慎一点”的问题，不是“明年还要不要买芯片”的问题。 而老黄讲的是什么？翻倍产能都还不够，背后是实打实的订单、实打实的需求。至少短期一两年，AI基建的钱还是在疯狂地砸，这个趋势我看不到有变。 所以我更倾向于认为，周一那种砸盘，更多是情绪和narrative上的恐慌，不是需求真的崩了。老黄这个翻倍论，至少在我这里，可信度是更高的，因为它后面有实际订单在撑腰。

简单看一下啊，NVDA 这边再次想要发动去突破前高，我觉得应该是能够至少去测试一下 230 这边的位置啊。如果说下周还是由 AI 相关的板块来带动的话，那至少因为它要回到 230 啊，不然的话它整个盘面就上不去啊。

最后再看达哥。达哥这周也是低开高走，收了根阳线，但力度不算特别强，只能说是个超跌反弹。J值现在还在弱势区，也没有进一步拐头，除非后面还能继续往上拐，才算具备中期进攻条件。日线角度讲，前面蓝色低吸信号消失、柱穿线那个位置，其实已经给了短线进攻点；再看深度机构资金，这一带的共振相对还是更强一些。只不过游资黄线要是也能拐上来，效果会更好。整体来说，英伟达这边的资金表现，相比较还是会更突出一些。

NVIDIA 而家 basically 已经全部转返绿灯。下个礼拜有冇机会跟进走势？我觉得有机会，短线再弹一弹、继续上，其实唔出奇。但你话要再破之前高位，我觉得就比较难啲。老实讲我自己都错过咗，星期一见到 210 蚊以下都系睇得太尽，冇去参与到。不过我自己个人睇法，短线或许仲有一个小反弹。

英伟达这边，说实话比特斯拉还是好一点。为什么？因为它现在红色还是比绿色多一些，所以短期机会来讲，最近英伟达的表现也确实好于特斯拉。当然，这也就是今年来看，没有好到太多，相对其他一些股票也就那样。 再看资金面，有没有共振？有，但也不算特别明显。主力意愿是明显拐头，散户往下拐。接下来如果这个黄色能再往上拐一点，那这个买点就更完美了。现在是游庄出击、金手指、机构资金流入，而且突破0轴，所以这里基本上算是形成了一个共振之后的buy点。剩下的就是把止损做好就可以了。

NVIDIA 呢啲系不同。你同我讲批股、黄仁勋斗口斗面、讲 GPU，又怎样？问题系信唔信。老实讲，我都唔知 GPU 系乜，咁又怎样。但你系黄仁勋，你系美国，依家仲有五厘息，咁𠮶笔钱我会放喺你𠮶度。

如果你是想中线去持有英伟达这个股票的，那就看红色飘带的下方。只要这个位置没有被破坏，每一次调下来、调到这里面，我觉得给到的就是咱们加仓的机会。 整体而言呢，英伟达实打实去破坏这个青色飘带下沿的概率，我觉得大概率还是比较小的。但如果你想要它马上迎来那种单边、快速的上涨行情，也比较难，毕竟它的市值已经这么大了。 所以我更倾向于，它后面走的是这种涨一下、拉一下，再涨一下、再拉一下的节奏，这个概率还是比较大的。那这样的股票呢，我觉得就比较适合求稳的朋友，去做中期操作。

上次财报，英伟达已经预测新一财年要实现70%的营收增长，黄云勋今年也讲了，公司明年芯片销售还会翻倍。 所以你看，股价上涨的斜率是降低了，没有以前那么能涨，但也完全没有要下跌的意思。今天股王又涨了2.54%，这种票一涨就难跌，就是能维持在高位。 虽然这几年已经涨了很多，但估值也只有27倍。如果业绩还能翻倍，那估值还会继续下降，某种意义上就是股价越涨越便宜。 英伟达就是AR的总龙头。只要数据中心的投资继续增长，它的业绩就还会增长。

老黄的话可以听，但别当圣旨。就算明年英伟达真卖出今年两倍的芯片，也不等于股价也能跟着翻倍。毕竟现在市值都已经5.3万亿美元了，在市场整体流动性收紧的背景下，总不能明年直接翻到10万亿吧。

所以我宁愿呢一回合佢先唔好反弹，等佢呢十几个 percent 下完先，我再揾机会。

然后 NVIDIA 就是已经好一点了啦，因为它已经往上涨了。从 7 月 20 多号那个低点，已经有反弹上来。

NVDA这票，其实有一个不太好的地方。前面大家能看到，它先出了一个向下跳空缺口，市场没有把这个缺口回补掉，后面又继续出现向下跳空，而且到现在这个缺口也没有完全回补。再叠加当下还是连续阴线——如果你站在空方、站在短线的角度去看，它其实是偏弱的。 当然它也不是一点反弹没有，反弹是有的，但它肯定不属于我们说的这一轮芯片股反弹里面的领头羊，也不是那种趋势相对最好的一块。 所以现在拆开看：周线趋势本身没有问题，这个我觉得没毛病；但日线走得有点坏了。周线上也已经出现了比较明显的这种跳空行为，那接下来就得看周线支撑，能不能配合出一个有效的日线转强结构，然后形成买点。只有这样，后面我们才继续往上看，才有资格去看它的新高。 但至少就目前来说，日线确实偏弱，连续阴线再加两个缺口，这些都是空方更强的表现。所以这里先等，等它走强。现阶段它不太适合作为最好的一个方向。

最后看一下达哥。昨天出了蓝色DC，今天是一根高开低走的阴线，这里其实是个假阴真阳，但说实话，还是不如那种实实际际的阳线来得更好一点。像前面那种真实阳线，触底反弹的概率才会比较高。这个位置大家也可以考虑介入，止损就按今天最低价，211.16。 但再看资金，实际上还没到底。主力意愿、主力成本都在下拐，散户恐慌往上拐，游庄没有，主力持仓在减少，深度能量里机构资金也在流出，底部条件目前一个都没看到。所以不太建议大家现在着急去抄底，最好等一下今天美联储利率决议之后，再做决策。

NVIDIA 终于喺㖊日有个大回落，盘前 211，最低见过 208。我自己呢两晚有机会小注参与一下。

接下来再看达哥。达哥昨天确实挺惨，跳空低开，基本就是一步到位回到前期低点了。原本我还在想，这条上升趋势线能不能先顶一顶，结果没想到直接破位，真的是一步回到解放前，又回到了我们前面讲过的这个支撑附近。 这个位置的支撑度其实还是比较高的，前期几个高点都在这儿，然后这里也是前面的低点区域，再加上60日波段均线也在附近。所以现在核心就看一件事：它到底能不能顶住。要是这里能顶住、短期先止跌，那短线是可以考虑的；但如果顶不住，大家还是要注意，它有可能还会继续往下，往前面的年线去靠拢。 另外，伴随着这次下跌，量是放出来了，但这个放量要看有没有资金异动。实际上一看，没有。它下跌的过程里，主力意愿、主力成本都还在往下走，主力持仓也在减弱，机构资金是在流出的。也就是说，这一波跌下来，并没有看到主力去接的那种情况。 所以这里还是提醒大家一句，不要盲目去抄底。最起码，在市场方向没有选出来之前，先别太着急。

英伟达这种不用讲，反正就是上去下来、上去下来，现在210还是在这个位置。这个价格我觉得还是算比较低的位置。即便按20到30倍去往下下调，也就是当前财年、27年1月财年的中位，往下并不算高。它就属于那种，真正不高的。

英伟达作为市值第一，这两天的走势其实很有特点。很明显，连跌之后，先受到了布林带中轨的暂时支撑。 但周五这天，它没涨，也没再创新低。所以这个位置我会看得比较细一点：如果下周、在一期会议之前，它能够继续不创新低，然后收出一个强阳，而且还是受中轨支撑的这种走法，那短线的上涨机会其实就出来了。 另外一点，最近它的成交量是在不断缩量的。这个也说明，现在更像是洗盘，概率比较高。毕竟从基本面上看，财报之后，目前还是比较稳健的。 所以现在英伟达就是一个中轨支撑的状态。当然，也要看一期会议。如果真的对整个科技股打击很大，市场反应很差，那也不是没可能直接先去干到下轨。上一次它到下轨，其实就给了一个很好的低吸机会。那最新的下轨，我们目前能看到的是207.7，这个位置可以理解成一个比较悲观的提前埋伏。

我的看法呢，英伟达的基本面其实没有变化。需求还在，这一点从他刚刚发布的财报里面，已经是非常明显的一个证据，整体表现还是非常强劲啊。 所以这一轮的连跌，我觉得主要还是两个因素：一个是宏观上的情绪，另外一个就是市场对竞争的担忧。 另外从技术位来看一下，实际上上周英伟达是连续暴涨、一路上拉的，所以上一周本身就涨得比较猛。那本周出现一个技术回调啊，我个人觉得这实际上是正常的。 当然，他的护城河虽然说有了一些裂缝，这个我们是需要紧盯的。但是呢，就目前来看，他的基本面还是没有变化。

最后看一下达哥。这个位置本周是高开低走，走了一个高位阴包阳，J值也跌破了强势区，本身又到了前期高点附近。日线上那条上升趋势线大家盯一下，如果撑不住、跌破了，英伟达就有可能进一步回落。资金面其实也很明显：主力意愿、主力成本往下走，散户恐慌往上走，机构资金是流出的。稍微好一点的是主力还在控盘，但现在整体趋势偏弱，接下来还是要注意进一步回落的风险。

这边如果撑不住的话，英伟达可能又要回到200附近啊。200这个位置我自己是一定会加仓的，因为这边同时有一个年限支撑。整一个NVDA现在还是处于一个大的区间震荡，差不多就在200到236之间，还没有真正走出来。

NVIDIA仲系全红状态，其实都已经回咗好几日。整体嚟讲，如果真系要我参与，我宁愿等到210蚊以下先敢再谂。

再看达哥。今天又是高开低走，没止住。原本昨天还想着这里是个左侧123，收根阳线的话可以去做左侧DC，但现在不行。周一必须得先来一根阳线，才考虑介入；没有，就不能买。再往下如果破位了，那就要注意，短期调整是有可能往中期调整过渡的。不过好在现在机构还是控盘的，所以整体来讲，问题也不是特别大。

否则的话，往下可能先去填这个向上的缺口。再严重一点，那可能就不是小级别调整了，直接走周线回调，回到这个飘带。

那么其实达哥这个标的，跟大盘是非常同步的哈。大盘涨，它就能够涨；大盘跌呢，它大概率也会跟着下。现在这个位置，它的顺势交易指标已经成了看跌分手线，一分为二，资金流向也变成青色。那如果资金流向持续流出，达哥大概率还会回到中期成本线211附近的位置，先看能不能在这里形成止跌支撑。 另外我觉得，达哥今年大概率就是在这个箱体中间宽幅去震荡。跌漏200的概率比较小，但是要快速去突破前高236，可能也还需要一定的时机。

达哥今天还是低开低走。前面我们讲到的那个位置，现在已经连续走出三连阴，左侧顶分型之后，一次新低、两次新低、3次新低，左侧三三的条件基本具备了。再加上这里本身就是前期支撑位，下面除了缺口支撑之外，低点连低点形成的那条上升趋势线，到这儿也是有支撑的，先看别破。没破的话，结合三三，短期可以考虑再度去做一个介入。 但是资金面就不太美了，基本上三线都是往下走：主力意愿、主力成本往下，散户恐慌往上，机构资金流出，能量消散，主力控盘度也在减弱。所以说即使这里出现左侧三三，大家也注意，它也只是一个短期的介入点。

英伟达这边，217到228这个小支撑，现在已经来到下沿、快破位了，对吧。但我写“小”的意思很明确：它不是一个非常重要的地方，可有可无。真要看止跌、看点在哪儿，我还是看205到215。你要是激进一点、想上车长线的朋友，这里可以盯，下面我都标得很清楚，长线没有变化。

所以现在咱们散户再去看英伟达，这个投资理念其实已经变了。不是说再去追求那种暴利的收益率了，而是追求一个稳定性——拿在手里长期持有，会更加放心，也更加舒服。 所以英伟达这只股票，我认为还是非常值得咱们散户去买入布局、长期持有的。从估值上来看，英伟达在美股七巨头当中不算是最低的，但是整体估值我觉得也还算是OK；但如果说增长，英伟达绝对是傲视群雄、遥遥领先的。 那么我对英伟达买入以及加仓的价格点位建议，还是跟我上次视频中给到的保持一致：下方支撑位208附近，就可以果断去开仓买入、上车；如果再到196的位置，再去进一步加仓，扩大仓位。

NVIDIA 又转返全红。每次一全红，通常都会红一段时间，所以要小心，短线尤其要小心，可能仲有啲回落空间。

达哥今天这个高开低走，太正常了。上周五周复盘里我就跟大家非常明确讲过，这里是英伟达短期阻力位。现在随着今天这一下，从指标角度看还没到卖点，所以先别急，还可以再等等；但从资金角度讲，这个位置就稍微有点不妙了，散户线拐头，资金流入也在明显减弱，而且已经出了黄色三角预警。要是接下来主力意愿、主力成本也往下拐，那这里就是短期风险点，注意风险。

英伟达这段就是进一步退一步、原地踏步，继续消耗大家耐心。价格倒也没破位，但走势确实很恶心——假日前刚打个近期新高，今天直接把这个高点吃掉，甚至回到上周四那个低点。更郁闷的是，费办整体都不差、大家都在涨，偏偏英伟达被抽血了，资金把大盘子一卖，跑去追那些动能更强、短期振幅更大的票。最近市场投机属性就是很强，高波动环境也就这样。做基本面投资的话，现在能做的还是保持耐心。