PANW

PANW派托网络这个票，真的超级强势。大盘在这样的状态下，这哥们还能创平台新高，而且还是长阳缩量，这个就很不得了。 另外它连续这个AI金牛，都是推进K线，走得很顺。再到星期五，直接突破了龙线，很漂亮啊。所以我觉得，下周它大概率会给出我们很大惊喜，大家一定要重点注意。

PANW 这个票，最新提示在星期五就是一个大阳线、创新高，而且还是倍量阳，强势还在持续。一个半月几乎天天都是推进K线，将近两个月了，真的太强了。 我看了一下，它有它自己的特点。就连那个独宝骑兵里面的 AI 预测，红球出来以后，顶部预警在它身上根本没什么用，出完它还继续暴涨。这个就属于很典型的——该跌不跌，要暴涨。

PANW / Palo Alto 也是 software 反弹里面真正有影响、真正有跑的股票。看 software 不要只看慢的，要看真正跑出来的。

PANW 这里可以再稍微拿一拿。现在更像正常的高位回调修正，还没有完全打破上升趋势。仓位过重想规避短线风险，减一点没问题；但不是清仓的位置，我还是想看一下它的财报。

Paloalto 跟 Clockstrike 这边是超强的。software 不是全部都好，要看哪一些真的有表现。

PANW 这些也可以关注起来。前期受AI影响、被严重低估、被砸盘的板块，现在有了一个复苏；除了大科技之外，这也是市场分化的下一个点，可以陆陆续续关注起来。

P&W 之前在 2 月底专门做过专题，当时视频里给了 140 左右可以参考买入的价格。 到周五收盘，正股收益已经达到 40%。这个机会是公开分享过的，说明这种位置和逻辑是能跑出来的。

Paloalto 现在是在尝试突破这个两百均线了。短线来看，如果这一波能站到两百均线上方，其实就没有什么必要去做什么操作了。 我会不太建议乱动啊，因为我觉得 Paloalto 的前景一般来说还是比较稳的。它的财报通常不太会暴雷，基本上表现都还是比较稳定，所以可以拿着等财报。 我觉得 Paloalto 是适合长持的。它现在的估值，当然很多人会觉得非常高、泡沫很大，但我们老观众之前也分析过，在我看来 Paloalto 并不算是估值特别夸张。 所以现在大概率已经是在一个合理股价区间了。只要在合理股价区间，同时它还有足够大的成长性和想象空间，我会觉得长持、限价，就可以考虑。

Palo Alto 就跟之前想的一样，继续往上走，应该能去测他的 200 日均线。 我觉得接下去就看 185 这里能不能做一个突破。这一波应该还是大概率能突破，但还是要看 185 能不能突破，再做下一轮打算。 如果能够站到 185 上方的话，至少要往 191、191.5 这个位置去看，再做下一步打算。

网络安全的股票，譬如 Palo Alto 或 CrowdStrike，之前有反弹，但反弹不是特别多。我都会预言，往后弹到差不多，都可能会有一定阻力，或者之后会再回落，今年余下时间都有机会。除非你话我幻想它们只有 20 倍 PE，那我所有看淡的东西你当我没说过；可惜它们不是。

Palo Alto现在这个价格呢，无论从估值角度啊，短线前景，还有软件股的复苏角度来说，我觉得Palo Alto都没问题的。 这一波上方基本就看176，如果能突破176的话呢，后面基本上就要看到191附近了。所以Palo Alto我觉得短线还是能够看涨的。

Palo Alto 朋友问到有没有可能去到 440，成本在 173 要不要加仓。我们来看一下，网络安全领域这个票，成本在 173 的话，现在加仓的意义不是特别大，也起不到一个分散的效果。所以我觉得先再拿着，等它反做一波反弹之后再说吧。

Polo Alto 相对比较好，但大家记住，唔好星期一冲入去买股票，唔好老屈我㖞。你要听清楚个 presentation：呢两间公司我觉得应该系属于比较安全嘅选择，因为佢都有加入咗 CrowdStrike 所谓嘅复仇者联盟。不过讲估值，其实可能仲有啲压缩都唔出奇。同行嘅 Palo Alto，而家 forecast PS，计返 forward，大概缩到得返 11.7 到 12 左右。

Palauto 虽然是软件股，但软件股这个领域的冲击其实已经差不多了。第二呢，就 Palauto 本身来说，现在属于是被严重低估的状态。 所以相对来说，这个价格你不一定要问我是不是已经反弹、企稳了；从信号角度来说，我还没看到。但是我觉得，做一些左侧交易是可以的。

PANW 这一类网络安全软件，今天为什么集体再跌？你看 CRWD、NET、PNW、ZS 这些，Anthropic 已经把网络安全软件、网络安全功能镶嵌在自己 AI 里面了。以后大公司如果用 Anthropic，不管 Meta 还是谷歌，那还有啥必要再买 CRWD 的产品？我为啥还要用 PNW？不需要了。

Paloalto今天确实跌了，今天其实整个软件板块都在跌。但是呢，我觉得这种东西其实有限的，所以Paloalto这个价格没什么问题的。如果想要重新去考虑，继续考虑就行了。 Paloalto之前区间高位大概是在170的样子，现在这个价格依然都是在一个非常低的位置，只能算是一个正常的回调、修正、正常的震荡，不算是一个特别严重的下行行情。所以呢，我觉得Paloalto拿着就好了，不用做一些特别的操作。

Palo Alto 呢段时间跌咗落嚟，又升返上去，佢都系跟住 SaaS / cybersecurity 个趋势咁行。其实 cybersecurity 入面，佢系赢家唔系输家，呢点我觉得冇问题。 但永远呢啲 Cyber Security 公司最难就系估值。你话增长有冇？有，按年 10%-20% 都有。但净利润一直都系偏低，10% 多啲，唔好畀啲 GP、GP 𠮶啲呃你。就算 Operating Income 都系低，真系 10%-20% 左右。即系销售增长保持咗好耐，但净利润升唔到。 仲有一个小问题，Palo Alto 经常印股票，印唔少，但又唔扣返，所以股份系一年多过一年。 你话点计呢？净系用 PS 计，佢而家呢个价位都系贵，十零倍 PS，但佢增长又唔系好 match 到。真系想长坐入手，就等埋个收购先，睇下有冇机会回返多啲钱；点计佢都系高位。 Cyber Security 长线会好紧要，我自己觉得佢会有 long term benefit。但中间好多 new ones、收购合并，会唔会唔得？大家有少少 momentum 上嘅质疑。太过 bullish，佢个故事就唔 support 佢半年升 30%。 除非你睇好长线，否则可以等多阵先。做 M&A 我成日都话，好怕呢啲公司做 M&A，一出嚟第一季财报可能唔系好得。

昨天GDC上听下来，压力还是很大。连网络安全这块，像 CRWD、PANW、NET 这些，英伟达都给你做了。这个听上去，对这部分公司感觉压力还是很大。

PANW 呢只，其实不是 Pawn Shop 𠮶个 pawn，Anyway，它就是网络安全股。你看到它之前公布业绩𠮶刻，一支阴烛一掟就掟落去，之后就散咗落嚟。但而家就反水，因为大家开始见到，其实佢唔系咁差。 而且佢系积极将 AI 放入网络安全入面，𠮶啲东西系强化佢盈利。变咗呢啲低位，我觉得反而又要留心。 技术上佢完全征服返公布业绩𠮶个位置，仲要高过咗，呢个系几靓。佢由好高位跌落嚟，裂口都补咗。你睇返整套业绩，当时因为 SaaS 股𠮶啲问题就散咗落嚟，但而家见到佢爬返上去，征服返业绩位置。昨日跌咁多，佢都坐喺度傻。 再睇返入面啲东西，佢引入 AI 帮佢做好多嘢，整咗个平台出嚟。呢啲股票，系可以谂一下。

PANW 当时就跟大家讲，如果股价有机会回到 142 附近，都是可以考虑去买入的位置。那如果大家在这个位置去抄底潘子，目前来看就是一个非常好的买入价格。网安里面最有潜力的，仍然还是这个潘子，股价到 180 到 200 这个区间，我认为应该没有太大问题。

Palo Alto啊，你做一个中长线、求稳的网络安全股，我觉得毫无悬念，毫无问题，一直是非常不错的。只是它没有 CrowdStrike 那么强的爆发能力，但 Palo Alto 也不差。

Paloalto 稍微有一点优势，因为它的稳定性会更强一点，而且已经经历过财报的一个冲击了。相对来说，眼前的风险点已经排除了。所以如果你想做左侧交易的话，Paloalto 会更安全一点。做定投的话，我觉得尽量选择这种稳一点的会比较好，因此微软和 Paloalto 可以优先考虑一点。

潘子我个人并不是特别担心。它把企业网络安全、监控响应、身份与AI安全打包成平台，客户迁移成本很高。财报数据不错，只是Q3和26年前瞻、CyberArk溢价让市场不爽。AI工具目前还替代不了整套防护。142附近我觉得是比较好的入场，110附近公司没大变化的话可以闭眼买。

PANW 这次跌，说白了华尔街主要还是在杀估值啦。所谓 AI 颠覆恐慌，对有些软件企业是真的哈，但放到网络安全行业，这个抛售更像是借口。股价都跌了这么多，TTM 市盈率还高达 85 倍，之前更贵。更何况这次直赢不及预期是吧，才跌这么点已经算很客气啦，不然跌个 20% 都是轻轻松松的。

PANW这份业绩，一句蔽之就是：营收是强劲增长，但盈利指引就稍为下调，所以局势相对比较复杂。 如果单纯论营收，或者特别是一些订单的角度，老实说，表现仍然相对来说是优秀，以及真的可以。营收增长15%，但它RPO增长23%，已经是跌上跌下跌到160多美金，RPO都是创下历史新高，这个表明客户长期合约的承诺仍然强劲。 但市场在已经跌了这么多的情况下，仍然继续跌下去，我觉得最主要原因，就是它又静悄悄地稍微调低每股指引。2026年全年指引，由每股3.8到3.9，下调到3.65到3.7，这个就是引发股价进一步调整的原因。 其实Palo Alto由头到尾都是那句：市盈率是比较高，它的增长率其实不是特别跟得上。我会觉得它现在的估值，只不过是由大幅地高估，缩窄到稍为高估，完全没有去到正常或者低估的水平。 我自己比较自私地就觉得，如果可以去到30倍PE，即是大约123美元的水平，应该在那个价位会有比较强烈的承接。因此这个股份向下惩罚的空间，已经是有一个可能见到的位，相对不是所谓无限下跌，不过相对来说是比较有限。

PANW 这次确实比较令人失望。本来我一直期待它能凭借这次财报起稳、反弹一波，但很可惜，确实超出预料了。主要问题不在总结，财报总结其实还不错，问题是在前景展望不好。 它给出的指引里，收入虽然高于预期，但每股盈利预期比市场预计还要低一些。这个就会让人担心未来盈利能力是不是会受损：一方面开支可能继续增大，另一方面也可能是被动增大。什么叫被动？就是面对更多竞争压力、更多竞争对手都在抢这个市场的时候，它可能也要被动增加营销、各种市场开销，这就会影响盈利前景。 而且我们也知道，PANW 在市值相对比较大的科技股里，估值其实也是有一点风险的。所以前瞻指引不好的情况下，股价同样会受到压力。 但我倒并不是特别担心，因为这只股票的基本面是没有问题的，只不过这次财报中吃了一个大亏。现在盘后跌到 150 附近，技术面其实没有很大的下行空间了。拿着的朋友先不要着急割肉，继续拿着就好了。 想重新抄底建仓的朋友，可不可以？我觉得一定要特别当心。如果明天真的继续低开低走，下方再找支撑的话，要去到 143 附近。所以我觉得，要么下方等 143，要么等上方 166 再去找机会会比较好一点。 综合来说，不用太担心前景，但短线还是需要多观望一下，看看这一波财报利空到底会怎么样，或者什么时候真正得到有效消化。

PANW 这个问题咱们之前说过啊，最主要呢，确实是之前价格有高估的嫌疑。现在跌完之后，其实这个价格就显得比较合理了。 但目前比较难过的是，它遇到两个压力：第一，整个软件板块的抛售；第二，整个高估值的回吐。所以这一块整体下跌的情况呢，也比较糟糕啊。

PANW 这次其实是一个不错的 double beat，业绩表现都超过市场预期，但主要问题在哪里呢？主要问题就在前景展望不好。软件股这波冲击，也容易给网络安全这种软件股带来情绪面的负面拖累。 很可惜，帕劳托总结不错，但展望确实不好。它给出的指引里面，收入虽然高于预期，但每股盈利预期比市场预计还要低一些，所以市场不太买账。 现在盘后跌到 150 附近，不过技术面其实没有很大的下行空间了。拿着的朋友先不要着急割肉，继续拿着就好了。 但如果是想重新去抄底建仓，我觉得一定要特别当心。为什么呢？如果明天真的继续低开低走，下方再找支撑的话，要去到 143 附近。所以现在盘后这个位置还不算是一个大支撑位，并不是一个大支撑位。

PANW 这份财报我自己会觉得，虽然我还没有把他的 earnings call 完整看完，但是就数字来说，还有我过去一直以来追踪这家公司财报的感觉，他每一次讲的策略、每一个说法，其实都有持续在做，而且也都有兑现。我觉得这件事情很重要。 所以 PANW 算是我觉得还蛮有执行力，而且是蛮循序渐进的一家公司。 那资安这个产业，对资安 SaaS 股来说，其实 AI 反而是一种利多，因为你需要用 AI 来抵制 AI 嘛。你今天业务还在运作，数据还在流动，你就必须要资安的保护。 他目前股价营收比大概也是在 13% 左右，所以如果跟他的成长率去做对比，其实我觉得大概就是一个合理的价格而已。虽然有一部分是依赖订阅，但如果你今天是采用用量在计费的话，用量一定会持续放大嘛。

PANW 这个在昨天开完电话会议之后也一起往下调。我的感觉是，可能要再调够深一点，我才会有一些兴趣。因为公司已经直接承认，为了让平台化做得更彻底，初步服务上会对客户做一些折让。那他们自己也知道短期成绩就是不会好，所以短期内要让它上去，我猜啦，我自己的猜想是比较困难。

Palo Alto 我觉得也是被错杀的，它并没有那么糟糕。网络安全这种提供基础服务、必要性服务的公司，我觉得还是能够赚得盆满钵满，有点像卖铲子的人。所以这条赛道，Palo Alto 这种个股，其实是可以越跌越买的。

Palo Alto 我觉得是可以越跌越买的，因为它属于基础设施。166 这个位置又到了一个新的可以去关注、考虑的位置。如果它能够守住，现在已经有一个技术面的底部形态，但还没有反能信号，最近跌得太凶，所以暂时还没有。稍微观察一下，如果能站住 166，我觉得 Palo Alto 也是可以越跌越买，在低位补仓，做一个成本摊薄。

PANW 我觉得完全没有问题的，基本面、现在的估值各方面都非常好啊。长期拿着就好了，不用太过担心。这种股票不慌的，因为它有足够强的基本面，也就意味着它能够去恢复它的一个估值水平啊。

PANW 其实我觉得没有什么问题。就这个位置，就是一个比较有效的底部。 你无论是做短线，还是做一个中长线，想要在这个位置去试水也好、建仓也好，去做一个比较好的布局也好，我觉得这个价格都是没有问题的。它现在更像是市场没有足够多增量资金，不是说它不好，也不是说它这只股票还有可能再进一步往下跌，都不是，只是现在没有办法吸引更多其他资金进来。

PANW之前刚讲过，它这个情况就是高估回吐。172、172的上限，去年7月172，26年7月153，现在187，明显偏高，对不对？所以它就是一个高估的状况，在回吐。 下方要注意166到175，破位之后会做一个投布，T数性的投布，那个时候就走均值回归了，风险就更高。 但它跟那几个比，跌得没那么多，也还没有怎么开始那种暴跌、连续暴跌，最近反倒还比较稳。只是它的基础指标就是中性，可涨可跌，横向波动的状况。

PANW 中国业务占比市场共识预估大概就 0.5% 左右，非常小。问题不在这里，问题是它价格明显跑得比较超前。26 年 7 月前瞻 115 到 153，27 年 7 月 172，尽管跌了这么多，你相当于还是在追一个高，前瞻估值仍旧不低。我个人没有选择它，因为我认为它高估，最大风险就是营收业绩必须上调，经不起下调，一下调容易跳水。大家自行考量。

PANW 最近股价比较低迷，主要还是之前收购那家公司，加上市场也不太靠谱，所以一直没有起来。但我觉得现在这个位置也不是说高估，就是比较合理，还没到特别合适的买点。 如果近期有一些利空消息，股价有机会回踩到 163 附近，我认为那里是一个很好买入开仓的价格；下一个加仓位置大概放在 140 附近。比较着急、比较激进的话，180 附近其实已经可以考虑建仓了，后面到 163 左右，或者再跌到 140，再分配加仓。 抛开所谓什么人工智能泡沫，我认为网络安全未来还是有一定增长潜力。中长期如果大家对这个领域感兴趣，可以规划好仓位布局，特别 PANW 还是这个行业的佼佼者，有机会回踩到我说的 140、160 这样的区间，都是很好可以买入的点位。

Palo Alto 跟 CrowdStrike 这两只，其实目前基本面没有说谁特别比谁强，差不多啦。但如果你是求稳的朋友，两只里面要选一只去买，我会尽量选 Palo Alto，不要去买 CrowdStrike，因为 Palo Alto 稳定性会更强一点，风险相对小一点啊。

PANW 是平台化战略领头羊，优势就在于它能把零信任架构、云安全和防火墙深度整合。AI 导致企业安全缺口在 2026 年激增，这种一站式平台，就是 CIO 们唯一的救命稻草。

现在Palo Alto 依然可以啊。再往上他就会考验192附近，大概就是200均线这个位置了，所以现在这个位置可以开仓，我觉得是没有什么问题的。 我现在不是那么担心，毕竟他的基本面前景还是足够稳。当前来说我觉得是Palo Alto，比CrowdStrike更合适一点，CrowdStrike虽然成长性可能更强，但现在还受困于均线区间，短线压力蛮大；估值角度来说，Palo Alto现在更合理一点。