看空 BEARISH
Palo Alto 呢段时间跌咗落嚟，又升返上去，佢都系跟住 SaaS / cybersecurity 个趋势咁行。其实 cybersecurity 入面，佢系赢家唔系输家，呢点我觉得冇问题。 但永远呢啲 Cyber Security 公司最难就系估值。你话增长有冇？有，按年 10%-20% 都有。但净利润一直都系偏低，10% 多啲，唔好畀啲 GP、GP 𠮶啲呃你。就算 Operating Income 都系低，真系 10%-20% 左右。即系销售增长保持咗好耐，但净利润升唔到。 仲有一个小问题，Palo Alto 经常印股票，印唔少，但又唔扣返，所以股份系一年多过一年。 你话点计呢？净系用 PS 计，佢而家呢个价位都系贵，十零倍 PS，但佢增长又唔系好 match 到。真系想长坐入手，就等埋个收购先，睇下有冇机会回返多啲钱；点计佢都系高位。 Cyber Security 长线会好紧要，我自己觉得佢会有 long term benefit。但中间好多 new ones、收购合并，会唔会唔得？大家有少少 momentum 上嘅质疑。太过 bullish，佢个故事就唔 support 佢半年升 30%。 除非你睇好长线，否则可以等多阵先。做 M&A 我成日都话，好怕呢啲公司做 M&A，一出嚟第一季财报可能唔系好得。