看空 BEARISH
PANW这份业绩，一句蔽之就是：营收是强劲增长，但盈利指引就稍为下调，所以局势相对比较复杂。 如果单纯论营收，或者特别是一些订单的角度，老实说，表现仍然相对来说是优秀，以及真的可以。营收增长15%，但它RPO增长23%，已经是跌上跌下跌到160多美金，RPO都是创下历史新高，这个表明客户长期合约的承诺仍然强劲。 但市场在已经跌了这么多的情况下，仍然继续跌下去，我觉得最主要原因，就是它又静悄悄地稍微调低每股指引。2026年全年指引，由每股3.8到3.9，下调到3.65到3.7，这个就是引发股价进一步调整的原因。 其实Palo Alto由头到尾都是那句：市盈率是比较高，它的增长率其实不是特别跟得上。我会觉得它现在的估值，只不过是由大幅地高估，缩窄到稍为高估，完全没有去到正常或者低估的水平。 我自己比较自私地就觉得，如果可以去到30倍PE，即是大约123美元的水平，应该在那个价位会有比较强烈的承接。因此这个股份向下惩罚的空间，已经是有一个可能见到的位，相对不是所谓无限下跌，不过相对来说是比较有限。