CRWD

整个 portfolio 里面走得比较好的，像是 CrowdStrike。好的东西就持续有在去点它；比较没那么好的东西，也不会到需要减码啦，但就不会再去做额外加码。

最后看一下网络安全龙头 CrowdStrike 的财报。这次其实财报数据是全面超市场一致预期的：营收 13.86 亿美元，同比增长 25.7%，Non-GAAP 净利润扭亏为盈，年度经常性收入同比增长 24%，全年营收指引也上调了，还落地了一拆四的大额拆股利好。 但问题就在这里——基本面明明很亮眼，盘前反而大跌超 10%，走出一个典型的「利好落地见光死」的诡异行情。这和博通那种挫杀逻辑不太一样，CrowdStrike 这一跌，我认为本质上就是估值泡沫和业绩增速错配之后的一次合理回调。 说白了，市场之前已经把 AI 网络安全的远期成长空间，一次性提前计入到了当前股价里，估值几乎是在对标十年后的成熟盈利体量。那财报真正落地之后，你会发现公司 25% 左右的营收增速，放在 SaaS 行业里当然还是优秀水准，没问题；但是如果拿去对比前面那种接近翻倍的股价涨幅，就会很明显——这个增速，撑不起那种泡沫化估值。 而且在估值高位的环境下，哪怕只是很微小的费用瑕疵，都会被空头放大，变成资金兑现离场的一个辅助借口。所以我觉得，短期网安板块大概率都会跟著 CrowdStrike 一起进入震荡、消化估值的阶段。 后面只有一种情况能把这个高位估值重新消化掉：就是业绩要持续超预期，增速还得持续上行。只有这样，才有可能重启新一轮上涨行情。

CRWD / Cow Strike 基本上今年真系升咗太多，YTD 都六成，我会问一句：凭乜呢。 佢就系做网络安全𠮶啲嘢，盘后跌咗10%。睇返份帐，其实唔系特别好。营收增加咗26%，去到13亿9；转亏为盈，呢样我都认，算系几厉害，adjusted EPS 系1蚊。 但问题系，就算我当你今年系5蚊 earning，咁都即系 150 倍。真系相当夸张。

CRWD还是安全这条线。agent进入企业以后，本质上就是多了一批数字员工：有身份、有权限，会调用API，也会访问数据。企业必须监控他们，限制他们，保护他们。

但对我来说，我会从技术面去看。高位钝化已经很久了，而且又是在新高的位置放量拉出一根纯阳线，这种走法我自己就会先有一个警觉。

还有什么网络安全股？我当时还给你们看过，比如像CRWD这种。我那时候就在这边跟你们讲了：要选，就选这种股。你看，这不又是继续涨。

三周之前我们油管公开复盘视频给大家提过的 CRWD 啊，也是非常强。 包括前几期跟大家公开说的这个 CRWD，他其实也是一样的。那么我觉得呢，从现在的数据监测来看，它在近期还是有一些发挥空间的，所以大家可以不妨关注一下。 而且你看哈，机器化的这个下降趋势线，橙黄线和这根青绿色的这根线，都是双重的下降趋势线，周五已经全部突破了。下周如果有回测，我认为就是上车的机会。到这里只要这两根线不跌破，他就能一路啊，至少先结束下跌趋势，好吗。

CRWD我今天又做了减仓。第一次减仓其实减得比较早，当时到了压力位，我先减了三分之一，后面就一直拿着。那今天为什么再减？原因很简单，就是我觉得这里要开始谨慎一点了。 第一个，高位断化的时间有点太长了。第二个，现在这个位置是历史新高，历史新高的位阶上，出现了一根长阳，而且今天还是放量。高位、放量、长阳，这种行情我会比较小心。因为你说低位不进场，到了高位才放量上涨，那这里面就可能有点问题。 第三个也很现实，就是这一波涨上来之后，CRWD在我整体仓位里的占比越来越大了。再加上这一单本身收益已经非常好了，仓位现在也有点偏大，所以我就顺手把它再降一点。 所以这次减仓，核心就是三个原因：一，高位放量收长阳；二，高位断化时间过久；三，随着这一波上涨，它在我总仓位里的占幅越来越大，我稍微把它降下来，对我的仓位管理、对我的现金，都会更舒服一点。

Software 反弹里面，真正有跑的是 CrowdStrike 这一类。不是每一只 software 都一样，真正好的股票会跑得比较快。

CRWD 现在是一记绝尘，但小幅度还是可以找买点。回踩八日线附近或者掉下来时，我会特别看 610 左右，那里也许有潜在买点；如果跌破 600，就可能先进入小幅横盘。600 以下、570 多的位置，反而可能形成一个中期潜在买点。

Clockstrike 超强，Paloalto 也是超强。这些 software 里面比较强的，要分得出来。

CRWD 这类网络安全板块最近表现很强，从1月到4月做了三个月底部，5月7号冲破底部上方以后，一个多星期就涨了20%。板块轮动里，关键是看机构资金在哪里抢筹码。

CRWD 这类比较反转的个股可以关注起来。CRWD 已经涨幅比较可观了，但我觉得还在趋势里面；它是前一波受AI影响的热门软件股，现在有了一个复苏。

我自己喜欢的软体股，反而不是那种过去跌烂的。反而像 CRWD，已经创新高了。以前大家会讲说，可能 Microsoft 要杀掉很多资安相关公司，CRWD 大家不要用；但你下去看一下这些资安股，一堆都是直接长在右上角。

CRWD 已经到第一目标位，所以按计划先减仓三分之一。走势还在上涨过程中，KD 也还是高位钝化，但这里已经碰到前期高点压力，继续涨我不追，因为还留着三分之二仓位让利润跑。后面如果回调，思路还是找买点；先把一部分利润锁住，回撤时损失也会小一点。

CRWD 这种资安，我觉得不行。NET 什么、CRWD 什么、PNW 这些，都是可能最先被 AI 直接取代掉的行业。

CrowdStrike 其实说明是一定没事，所以它弱，我会觉得比较是有些 ETF 因素，因为它整个板死了。但它自己的细分行业，是没事。

CRWD 这只股票，前面其实一直都是空方力量比较强，一直在九子离火带下沿。现在好处是终于突破了，但还不算正常站稳。 所以如果要加仓，我建议等结构九之后。趋势是有从空方往多方转好的动能，但我不确定它现在是不是真的走好了。现在的问题就是只站上了一天，如果没有破位，可以拿着，ok吗。

如果我们把其他东西先放一边，单独来看 CRWD 这只股票，其实有一个问题一直没变：它真的不便宜。 它已经跌了这么多，但估值还是不低。现在市场大概是按未来几年的收入在给它定价，大概 16 倍左右，对应 2027 年大概 59 亿美元收入。问题是，公司未来几年的收入增速，市场预期其实只有 20% 左右。 还有一点我觉得也值得留意：它最近利润变好，并不完全等于生意变好了。你现在看到的利润提升，有一部分其实是算出来的，不是赚出来的。换句话说，利润变好，不完全等于生意真的变好了。 如果和同行放在一起看，它的估值明显偏高。CRWD 现在大概是 76 倍左右的估值，同行中位数大概只有 30 倍左右，所以它现在还是带着明显溢价在交易。 当然，公司也在用真金白银告诉市场：他们觉得自己的价格现在被低估了，甚至觉得现在的估值和 AI 带来的增长之间有错位。像 CRWD 这样的公司，在这个赛道里本身就是龙头，如果后面逻辑走顺，它确实有可能重新走强，甚至再创新高。 但问题是，哪怕放在这种利好的逻辑里，现在这个价格也不便宜。想撑住这样的估值，未来增长可能要到 30%，甚至 40% 以上才说得过去；但现在市场给它的预期只有 20% 左右。 所以这个时候想抄底，方向可能是对的，但时机不对。回头看，几个条件一个都没满足：市场还有分歧，估值也不便宜，AI 的影响也没有完全走出来。在这种情况下，现在去谈抄底，本质上还是在赌一个没有答案的未来。

CALSTRIKE 反弹就有反弹，但反弹不是特别多。我甚至会预言，往后弹到差不多，都可能会有一定阻力，或者之后再回落，今年余下时间都有机会。很可惜地，它由头到尾都没有便宜过，你都不知道怎样去撑这么高的股值。万一 Anthropic 真的发展得太过野蛮，对他们的影响真的会有。除非你现在幻想它只有 20 倍 PE，那你就当我所有看淡的东西没有说过，可惜它不是。

CRWD现在没有那么快啊，去看440。它前面一个重要支撑位，372这个位置守住了之后，目标是往417的。所以CRWD先看417，再做打算。

CRWD跌咗好多都好，但系你唔好以为佢就真系好便宜。就算我帮你根据个powerpoint计返个历史市销率，你一计就知道，呢个位其实唔寻常㗎。个powerpoint写96个b，呢个系exactly而家呢一刻市值嘅事实嚟㗎。 问题系而家成个环境系估值压缩，尤其系未有盈利嘅情况之下，20倍PS似乎系高得滞啦。 当然，CrowdStrike个增长系高过Palo Alto，所以有少少溢价都正常。但系如果我计，个溢价最多比到13倍PS，咁如果呢个不幸成为事实，13倍PS除返而家16倍PS，即系估值最灾难、最worst最worst，可能再跌多两成以内，都系有机会嘅。 呢个唔系话佢间公司营运本身有问题，可能佢订单接到手软㗎，可能最后营收增长档又重拾返比较高增长都唔出奇。但短线总之个市场就唔理呢啲嘢㗎喇，佢就同你扫落去先。

CRWD 这里已经破位走弱，362到395是一个很宽的强支撑，差不多10个点，这个地方不能破，再破就比较糟糕了。相对软件整体，网络安全位置还算偏高一点。

CRWD 我觉得，网上好多 KOL 都讲过，这些股票可能是一个错杀的机会。但我自己会选择一些稍为高确定性的 ETF，因为单只股票你冒的风险太大。 图表来说，CRWD 仍然是长期下跌，虽然见到一浪低一浪、一底高一底，但未完全突破。未上 220，仍然在 440，所以如果你不是判断很强、不是 Insider，就应该等，等机会才去留意。

CrossTrack 这波被抛售，我觉得不一定只是 Cloud 的原因，Cloud 比较像是一个催化剂，让修正的时候跌得更剧烈而已。 可是当估值下修到一定程度，还是要回到公司本身：每一季营收成长是多少？平台上有没有 AI 必须用到、很重要的资料库？这些才是不可取代的价值嘛。 所以 CrossTrack 现在看起来有在打底，但还没有突破。后面可不可能因为这个催化剂，带动资安股重新完成打底、突破年线、去挑战前高，这会是我觉得大家可以关注的叙事。

Cow Strike 我会有些保留。主要都是估值相对比较高，由头到尾都只是 focus on 一个 PS model，市销率，没有什么市盈率可言。未来一两年就算有盈利，你看彭博综合预期，PE 都接近 100 倍。市场里面现在好股，或者 Meta 7，大部份都去到残价基础之上，我不是一定要选择 Cow Strike。

所以我觉得呢，你去看 CRWD 的数据，他的新近新增 ARR，就是年度经常性合约嘛，你今天可以看他未来营收可持续性、稳定性的数字，是年增 47% 哦，是一个很高的成长。然后他的总 ARR 是年增 24%，其实也是在一个算蛮高速增长的表现上面。 所以你今天要跟我说，安德拉比他随便推出来一个东西，就可以把这个那么高的成长直接打翻，或者直接让他变成个位数的增长，我觉得有一点太过于悲观。这个抛售我觉得有一点过于情绪化。 那我觉得 CRWD 现在还有一个利基点就是，今天安德拉比这个东西，他现在只是把他的能力推出来、宣告出来，可是你还没有第三方的验证啊。 再来，这种监管驱动需求的采购，我觉得会让他的客户流失速度不会那么快，也让他有时间去做缓冲跟因应，这个我觉得是很重要的。

今天早晨你看一下，CRWD、NET、ZS 这一类跟网络安全相关的软件，集体再跌。为什么？Anthropic 已经出来，把网络安全软件、网络安全功能镶嵌在自己人工智能里面了。不需要这些软件，不需要。以后大公司要是用 Anthropic，不管是 Meta 还是谷歌，反正你如果用 Anthropic，还有啥必要再买 CRWD 的产品？

CRWD 这个也是很奇怪，最近打赞了对不对。2月尾不好的新闻一出来，这个股票就一直涨一直涨一直涨。它就从一个 down trend 转回一个 up trend。

CrowdStrike 就系贵，贵佢一倍咁滞。不过佢个故仔性真系好强，如果你问我，大大只只入面，我都系钟意佢多啲。

昨天GDC上你看，甚至连网络安全、网安这一块，比如CRWD、PANW、NET这些，英伟达都给你做了。所以这个听上去，感觉压力还是很大。

Cloud Strike 最近也是很奇怪，打仗了对不对，2月尾不好的新闻一出来，这个股票就一直涨一直涨一直涨。所以这个 Cloud Strike 呢，也是很奇怪，他就从一个 downtrend 转回一个 uptrend。

和 Adobe 那种悲观情绪形成鲜明对比的，是 Cold Strike 在炮火中的昂扬挺立。股价刚刚结束连续八天上涨，小子会跳，但这丝毫不影响华尔街分析师们对它的一致追捧，Morgan Stanley 等一众机构本周纷纷上调到增持，目标价看似都在 500 美元上方。 为什么它成了黑暗中的灯塔？我们之前说过，AI 的受益者里面，有一类是发战争财的正当防卫者。伊朗战争催生超限战，网络攻击成了首选武器。当大家看到黑客组织可以瘫痪医疗巨头，全球企业的 CPU 们都在瑟瑟发抖。在这种环境下，企业在网络安全上的开支就不再是成本，而是保费。Cold Strike 这种顶级网络安全公司，自然就是最直接的受益者。 而且 AI 对它来说是铠甲，不是软肋。和 Adobe 不同，Cold Strike 的 AI 技术本来就是它的核心防御力，终端安全平台靠 AI 和机器学习实时检测威胁。AI 越强，它的产品就越强。再加上 AI 代理普及以后会带来新的安全漏洞，反而把它的市场继续扩出去。在这里，AI 是加固护城河的钢筋水泥。 商业模式也很讨喜。订阅制灵活，客户粘性极高。经济不确定的时候，这种必须消费属性反而变成优势。企业可能会砍营收预算，但绝不敢砍网络安全预算。

CRWD 日线级别下降趋势线已经突破了啊，这一波起来我会定义成反转，不是反弹，这个定义上已经有区别了。下周重点就看横盘区域能不能突破，也就是上测 460。这个形态只有测试成功、460 被突破，这张图才有用，这个个股才值得继续操作；因为突破 460 之后，它会继续往上走，动能就发生了实质性的变化。

CRWD我是在3月3号提示加仓的。理由不是只看涨，而是底部放量，同时出现了进场信号；这种低位放量、趋势开始变化的票，才是我会重点看的。

CRWD 现在这个价格走势，说实在的，要比这个跑老头还要强啊。所以我觉得目前 CRWD 还能再往上涨。当前目标先看能不能往 417 站住，站住了基本上就是往 445 去看啊。也就是突破之后进一步去突破 50 均线，大概至少还有 5% 左右的上涨空间。

CRWD 其实真的不错，市况跌之下，盘前升一点、盘后又升一点。佢同 Cloudflare 一对，有个 Cloud 字，都是防攻击的软件服务，这些 AI 还未能取代。现世代基本上不愁生意，只差盘数同竞争激不激烈。盘数收入增长两成以上去到 13 亿，利润转亏为盈；年化订阅收入去到 52 亿，增加 24%，订阅收入增幅也比预期好。不错。不过股价还是超贵，所以这几个月股价都是下跌。

第二只我其实是在想要留哪只，也可以不留，没有这个规矩。因为我已经输得太严重了，其实留是好事，剩下两个选项、两回合，不用勉强留一只。那我就 Beta 了。

先说结论，简单来说，CRWD 这份财报我觉得完全没有问题，非常好的一份财报。 我们希望看到的都看到了：double beat，这是毫无疑问的；前景展望击败预期，这也是毫无疑问的。另一方面，我们一直紧密关注的新增 ARR，也就是客户留存相关的东西，这一次依然是创造了历史级别、记录级别的新高。 所以综合来看，盘后没有涨，不代表这份财报不好。相反，我觉得这份财报非常好。只要市场情绪稍微稳定一点，只要软件股这种挫杀的影响稍微淡化一点，这份财报之后对 CrowdStrike 来说，短中期吧，至少无论中长线肯定都是好的。 你真的想来点去布局，我觉得可以啊，但是不要重仓太多，毕竟 CRWD 也属于波动相对比较大的。市场情绪只要稍微缓解一点点，CRWD 就一定能够跑出来。

CRWD 这家公司，如果很久以前就有在听直播，应该知道我是非常非常喜欢，21 年那时候其实也有买。这一季营收年成长 24%，超过市场预期，美股盈余也超过预期；ARR 也是年增 24% 左右，所以整体还是在高成长状况。 电话会议给出的指引跟情境，我觉得算蛮乐观。市场担心 AI 会不会影响资安股，但 AI 大爆发时反而更需要提升安全性，资安功能会更复杂，也要更有效、更广泛执行。 CRWD 从端点安全出发，这几年透过收购跟扩大产品线，把多元产品放在平台上。客户采用一个模组后，依赖度跟购买程度都有机会扩大，这就是 SaaS 平台最大的护城河。现在 AI 在资料收集、分析、整合跟决策上可能有 1+1 大于 2 的综效，所以资安股确实可能被错杀；如果要抄底，我会觉得 CRWD 的价值或许比较高。

CRWD 这边我财报没有来得及给大家更新，基于之前的数据，即便上调一些，上调应该也不多。按 30 到 50 倍来看，它上限是 237，所以目前价格仍旧涉嫌被高估较多。 技术面单独更新一下：362 到 395 这个区间突破后会止跌，上方只有两个中等压力，过了这两个中等压力之后，就可以看前高了。 所以现在 CRWD 是有一个技术面的机会，但风险也同样在。软件空头回补完毕之后，买盘减少，会不会又出现降杠杆砸盘，特别是大盘如果跟着往下挫，这个无法预计。我这里只谈目前技术面：突破 395 能够暂时止跌，未来想再往下跌，难度就比较高一些。

短线我会建议去买 CrowdStrike。为什么呢？第一，它现在这个底部相对来说更稳；第二，它不依赖加密货币。 Coinbase 还是依赖加密货币，而加密货币反映市场风险。所以 Coinbase 虽然也有不错的底部状态，但是如果从目前这个角度看，同样有性价比，我会觉得 CrowdStrike 是最值得去布局的。 下周财报我是非常看好、比较期待的。我觉得财报本身不会有问题，而且可能还会有一些利好。因为它之前的财报已经展现出这样的连续性，也打消了之前所谓口碑、安全风险的挑战，稳住了现有客户群体。 只要下周一、周二都能站在 372 上方等财报，我觉得期权市场这点利空不足以影响它财报之后的反弹动能。 CrossTrack 基本面中长线依然很稳，至少跟 Coinbase 比的话，我觉得完全不输。

CRWD 跟一般工具型 SaaS 不一样。CrowdStrike 卖的不是一个简单工具，而是阻止黑客入侵这个成果，是企业最不能妥协的需求。AI 可以取代重复性劳动，但取代不了责任；AI 也不会消除安全需求，反而会增加它。所以我认同 CEO 的方向，AI 对它更像催化剂。不过好公司不等于好股票，不代表现在就该冲进去买。

CRWD 跟 Palo Alto，限价角度来说其实都不错。当然更有优势的是 CRWD，为什么？因为他有财报啊，马上要迎来财报了。我会觉得 CRWD 是值得去期待下周二财报带来的一波短线提振、短线上升；短中期在网路安全领域里面，更值得去做一波操作，因为短中期机会会更大一点。

CRWD 如果你说抗风险能力比较强，那是可以考虑的。它的成长性会比 Palo Alto 高很多，左侧交易如果能稍微稳一稳，成长性空间更大，性价比也会更好。 但这个东西安全性肯定不如 Palo Alto，风险确实比较高。所以如果你是想去做布局、去压财报，我觉得这个价位附近可以考虑，但前提是你能扛比较大的风险，而且短期内能做到很严格的纪律交易。 我觉得它还是值得期待财报之后走势的。现在如果你在这个位置考虑入场，止损不要设太低，大概 335 到 330 之间。

CRWD 今天这种被杀烂的，是不是该去买？没有。我们还是多看大盘 QQQ 那种机会吧。CRWD 这边 10% 是放量下行，还有财报，今天才第一天、500M 跳空，好歹给点时间，不要去接这种飞刀。大概可以看 330，对吧，这种等个区间就好。

CRWD 其实我还是很期待它三月初的财报。基本面很好，性价比也不错，成长性又比 Perlato 更强。现在如果还能往下跌一跌，跌低一点，反而会是不错的重新建仓机会。372 能站住是更好的位置；如果去不到、扭头向上回到 394 上方，也可以考虑 CRWD。

我之前就说过，我对这类企业服务软件 overall 都不太看好，不光是网络安全，是所有企业运行配套的 enterprise service software。我当时也还抱有一点希望，想看 PNW 出来之后能不能就算是扭转这个颓势。但现在看下来，我还是不推荐 CRWD。

至于现在会不会给 CRWD 这些股票带来压力，我觉得不会，倒不会。因为这不是整个板块出问题，只是他自己运营能力、盈利前景出了一些问题。所以不用担心会给 CRWD 带来什么风险。短线 CRWD 相对来说现在依然有不错的支撑位，财报我觉得是值得期待的。

CRWD 这边我觉得还是非常值得期待的。财报是值得期待，而且他现在技术面其实也是不错的。虽然说没有那个跑老头那么强，但是至少第一，他有底部信号了；第二，他有反弹信号了。所以依然也是不错的一个技术面。