QCOM

高通这边呢，当然也到达了高危估值的泡沫区哈，资金流向的红色柱体是在收窄的，所以对当下的QCOM而言，可以说价格也是高估了。我们就要时刻关注：但凡粉色持股线一分为二，或者顶底预警趋势线转折向下，资金流向由红变青，三个系统共振里有两个系统走坏呢，就要去止盈。没有产生的话，可以再拿一下下。顺势交易来看，当下给到的最新价格是194，这个位置没有跌漏、没有产生一分为二，你都可以拿着。

高通现在最大的担心，还是苹果以后不买它的基带芯片。苹果自研基带这件事，基本就是QCOM股价难以上涨的原因。所以就算跟苹果签了个通信专利协议，对股价帮助也不大。今天收盘194.26，我手上还有30股，还在盈利中，暂时持有吧，但不排除不久以后会卖出。

其实高通这个位置啊，我还是那句话，前面这两根阳K线涨上来的时候，基本就已经到高危估值泡沫区了。一般股票一旦走到高危估值泡沫的时候，你就要开始注意了。虽然不能说它会立马调整，但是走到这种位置，本质上就说明它这一阶段上涨之后，估值已经过高，随时都可能有调整的风险。 所以对于这个股票，我觉得前期如果已经接近200这个位置，能够去减仓的，就应该先减仓一部分。 当然，如果说它在这里能够一举突破199.56，并且三天没有被回踩，那么下一个目标位就可以看到210。那到了210附近，还是要去做一个阶段性的指引，或者说再减仓一部分。

高通我们今天讲过，它处于一个中期低位的可能性，现在是越来越大。价值已经上窗了，龙门线和这个飘弹这块，走得是很漂亮的，而且本身就在一个密集筹码区间里。那当前这一段是回调，所以之前如果没有买进的，其实目前就是一个可以去选择、去找加强机会的点。

之前就有跟大家讲过嘛，一般一只股票在一个月之内涨幅超过30%，我可能就会考虑阶段性先把这部分利润锁住。高通从这里涨到这个位置，已经接近30%了。毕竟QCOM按理来说哈，也不是半导体里面最强势的标的，我觉得它涨这么多已经比较可以了。现在到结构8，今天是结构9转，所以大家注意一下：如果结构9的低点跌漏了，短期就要小心它可能会有调整风险。

我今天把30股高通先卖了，190.29出的，兑现531，差不多不到10%吧。 逻辑也简单，高通虽然是半导体芯片股，但数据中心这块占比有限，不算AI的核心受益者。它的优势更多是在端侧AI，不是在云上，所以股价很难跟上整个半导体的大趋势，更多还是宽幅波动。

现阶段芯片里面，我最看好的个股就是高通，这个我说得很清楚。 为什么我更倾向高通？底层逻辑其实很简单：它是估值最低的芯片股。你如果在芯片赛道里看个股，我还是更倾向它。 然后想象力这边，高通也不缺。AI这条线，它有端侧芯片龙头这个逻辑，有 AI PC 芯片，也有和亚马逊在数据中心上面的合作。就是说，你炒作人工智能，它是能蹭上的，而且不是硬蹭，是有东西在里面的。 再往下看，如果市场去炒另外一条线，比如人工智能需求崩盘，或者存储芯片价格崩盘，那高通也不是完全没东西讲。它还有手机业务。所以大家发现没有，高通现在其实就在三条线的交集上。 你炒作价值股，我是估值最低的芯片股；你炒作人工智能，我有端侧，我有 AI PC 芯片，我有和亚马逊的合作；你炒作需求崩盘、存储价格崩盘，我这边还有手机业务。 所以说，不管市场接下来炒哪条线，高通都能涨一涨，或者都能去蹭一蹭。虽然说它不是一家很优秀的公司，但是在当前这个市场里面，它确实是一个比较好的避险选择。

再看一下高通。昨天在整个半导体里面，它这个跌幅其实算比较温和哈。 但是昨天这根K线下来以后，可以看到在这三根K线上面，已经有点顶分型的征兆了。 顶分型出来的话，短期大概三天左右，可能会有调整风险，所以这个大家还是要注意一下。

QCOM 目前呢，已经在冲击这个中期成本线上沿了。周五确实是一根实打实的阳K站上去，但一根K线站上，还不能确认安全哈。接下来三天如果没有跌漏，尤其周三 FOMC 结束之后还稳在这个中期成本线上沿，那它的上升空间，可能就真正打开了。 所以当下如果你是在车上做短线的，就把 175 当成超短线防守位。这个位置一旦跌破，看你自己的上车成本，可以先减一点仓；没有跌破，就先拿着，去博弈一下这个上涨结构。

然后这条线其实可以顺著看到 QCOM，高通这周真正让市场重新看的，是它的数据中心 AI。 公司刚和 Amazon 签下多代合作，Amazon 未来最多可采购 600 亿美元的 AI 数据中心晶片和相关产品，同时高通还拿到约 40 亿美元认股权证。合作不只是晶片，还延伸到高速光互联，而高通自己的数据中心路线图也已经覆盖 800G 和 1.6T。更关键的是，Meta、Microsoft 这些大客户也已经开始采用它的数据中心晶片。高通自己给出的目标，是 2029 财年把数据中心收入做到 150 亿美元。 所以市场现在重新定价的，不是一次 Amazon 订单，而是高通的公司属性：它到底还是一家以手机为主的晶片公司，还是正在长出一块真正有规模的数据中心 AI 业务。 股价其实也在反映这个变化。QCOM 周五涨近 3%，收在 181.97 美元，本周从 168 附近快速拉起，放量突破了 174 美元的 60 日均线，并沿著上升通道底部逐步抬升。虽然盘中摸到 185.46 美元受阻回落，留出上影线，但上升结构依然完好。 下周重点看 178 到 180 美元的顶部转换，只要守住 174 到 175 美元的均线防守带，反弹趋势就在；一旦放量攻破 185，上方将直接打开通往 190 到 200 美元缺口的上升空间。

特别是前面看到 C1 那个 modem 晶片，现在都走到 C2 了，你就可以想像高通在后面能扮演的角色，一定就是慢慢被挤掉。苹果厉害的地方就在这，供应链管理做到最后，优势跟利润基本上都会往自己身上收。

高通这边，维持我们上期的观点。阿泽还是认为，它走到中期底部的可能性是比较大的。 原因也很直接：它的龙门线和飘带先是粘合，然后开始往上推动。最近整个市场其实依旧偏弱，还是跳空下跌、还留了缺口，但高通本身是比较抗跌的，这个就不是谁都做得到。 所以我的看法是，如果你不是特别去要求买点的完美性，那这种位置其实不用想得太复杂，回调过程当中去找买点就可以了。因为至少在目前这个结构里，我认为它下面的支撑还是比较可靠的。

高通这边，我会看得很明确一点：一定要把中期成本线 180 这个位置，用实打实的大阳K站上去，而且三天之内不能回踩。做到这一步，高通这个趋势才算走好。否则的话，当前这个走势都还是在关键压力位附近，还是要小心。

高通这边呢，Amy还是这个观点哈：如果是在这个方向里面去选，与其做高通，不如去看刚才那些标的，因为整体上涨动能会更大一点。高通不是不能看，它周线级别确实有企稳征兆，下降结构走完之后在做反抽，日线昨天也去突破了173这个黄金分割位。但关键还是看173能不能实打实站上，如果能站稳、也就是摆脱中期成本线，那再往上去冲189左右是有机会的。

我经过一些调研之后，我个人的判断是：高通和亚马逊之间的合作，非常有可能就是类似于博通和谷歌之间的合作。也就是，高通可能会授权他们的技术给亚马逊，共同去开发亚马逊新一代的 AI Accelerator，新一代的 AI 加速芯片。 这一次合作的意义，我觉得是在亚马逊对于高通 HPC 技术的一个背书。虽然这个技术现在还在一个比较早期的阶段，最终好像要到 27 年的年中，才会有一个 commercial 商业的 tape out，最终的量产可能要到 27 年底，甚至于 28 年。但是它起码验证了，未来高通在 AI 数据中心这一块，可能也会有自己的一席之地。并且如果这个技术真真正正走得通的话，未来高通的客户会非常的多。 所以这条消息出来之后，我经过仔细地对于它基本面的研究，包括整个行业的研究之后，我认为高通的基本面在转好。包括现在高通的估值，又在一个合理的阶段，不算非常地便宜，但是在一个非常合理的阶段。所以配合加在一起，包括它 AI agent 这一块的 tell me，我认为高通现在是值得布局的。

高通到现在，基本上还是没有跟上这一轮人工智能行情。现在这个股价，和五年前也差不多。 问题就在这儿：它本质上主要还是一个手机芯片公司，收入还是基于智能手机芯片和通信专利。可这一轮市场最流行的AI，核心是在云上做大型模型；高通做的是PC和手机上的边缘计算，这个位置就决定了，它在这波以数据中心为主的AI浪潮里，确实是个捡东西都没有捡到个乐乎的。 另外，为了拿亚马逊的订单，高通还向亚马逊发了2500万股的认购权证，这个东西会摊薄股东权益。 所以我的看法也很简单：高通这个票，股价并不是看跌，但持有起来也没有太大的想象空间，挺鸡肋的。最近我账上开始出现负的现金，那这种非常鸡肋的高通，我准备把它列为卖出、归还IPK融资的一个选项。

先讲一下高通。今天日线是冲高回落，收了一根高位阴线，这个我会解读成：7月份那波过程里套牢盘、浮筹太多了，需要先走一走，走掉之后再震荡。只要162这个位置不跌破，上方看180，我觉得还是比较简单的。

高通这票，反弹还是有一定希望的，只是上蹿下跳，持股体验确实不太好。

我看高通，这次如果不是大盘情绪回暖，财报不及预期，大概率会跌得更惨。核心就两点：一是手机基本盘正在被苹果自研基带冲击，管理层已经明说苹果收入加速流失，新iPhone上的份额会明显低于此前20%的预期，四季度相关收入甚至可能环比腰斩；二是数据中心AI这条线，摊子铺得很大，但节奏明显滞后，定制芯片、通用AI加速器、伺服器CPU的兑现都要往后排。市场现在压的是长期成长，当下业绩根本匹配不了估值，任何一环掉链子，这部分估值都可能大幅回调。再加上9月起全线提价，中低端能不能扛住，至少还要看两个季度。对目前的高通，我觉得资金只能先观望。

高通这份财报还是挺让人失望的，所以得而复失。我感觉这就是那种持股体验不太好的芯片股，尤其放在芯片股里看，这家公司对市值管理的意愿，还是挺让人担忧的。

再往下看边缘侧，机器人不可能每一个动作都去问云端大模型，延迟太高，也不稳定。尤其在工厂、仓库、家庭这些场景，很多判断必须在本地完成。这就是高通 QCOM 的机会——它把在智能手机、智能汽车沉淀下来的边缘算力，无缝迁移到具身智能上，直接锁定这个行业最大范围的底层晶片红利。

高通熬了几年，总算崛起过一波，没想到震荡完了又下去了。我们刚觉得可以跟个股长相厮守，人家却悄悄变心了。那高通是不是废了？也废不了。这个公司好好的，估值也不高，就是不上涨。

高通这边，目前已经跌破20日均线。虽然跌破了20日均线，但从整体走势来看，我还是把它看成上涨过程中的一个调整。问题在于，它不只是破了20日，还跌破了10日线，5日线和10日线也形成了死叉。 20日均线这边，其实前一两天高位扣完之后，后面的20日线还是有支撑的。但既然已经跌破20日均线，这个位阶我会先做减仓，不必要直接清仓。 今天又是周五，那就看下周一、下周二。如果站不回20日均线，那就清仓走人。 反过来讲，如果高通3到4天内能够站回去，那这个票还是可以继续持有的。但是现在已经跌破月均线了，如果等到跌破前低我们再走，损失空间会比较大，所以这个时候先做减仓动作，比较合理。

第二个受益者其实是高通。很多人会忽略它，但在英伟达真正下场之前，Windows on ARM这条线，高通其实是最早推动的玩家。Snapdragon X 这套电脑芯片，已经先把 ARM 架构带进 Windows PC，也推动了第一波 AIPC。它的优势很直接：低功耗、长续航，轻薄本体验也不错，适合普通消费者和办公人群，所以高通当然是受益 AIPC 的。

我会特别留意 Qualcomm。今个星期 GTC 大会如果有啲关于 AI PC 嘅嘢提到，对 Qualcomm 可能都系一个催化剂。 如果呢个礼拜有咩催化剂令到佢突破，甚至盘前消息已经突破，我估对我嚟讲会系一个 break out 机会，可能 ready for 佢下一段升势都未定。

最近高通跟字节跳动达成了AI供货协议，业务重心也在往数据中心走。再加上早前跟沙特合作的利亚德AI数据中心，200兆瓦那个项目，目前还在硬件交付和工程落地阶段，高通给的是AI200、AI250以及机架。沙特和字节这两个项目放在一起看，高通其实也算是AI定制芯片概念股了。 我自己的看法很简单：高通现在估值不高，又有AI概念，只要大盘主流的AI行情继续推进，高通还是有可能继续上涨。

高通今天借的是最多的一个，但其实这个量真的不算放太多，因为这几天买入量其实挺高的，一直在放量。今天是开始下来，直接低走。这里跟前面那一波挺像的，两个 evening star 嘛，这里一个黄昏之星、这里一个黄昏之星，然后回落。故事是一样的，如果这边能支撑住再上来，then the story continues.

QCOM在这种上涨格局里面，长很多之后休息一下很正常，高速上涨不一定会是冲天炮型。多头市场里，十日线、月线这类位置会是重要支撑；守住之后再往上，反弹格局就没有被破坏。 高通现在很关键的是，它自己也知道不能再只被市场当消费电子、手机周期股看。如果要争取资金和投资人眼光，就要华丽转身变成AI概念股。 这个方向确实让高通跟以前不一样，估值也不能再只给消费性电子的估值。不过中美之间以后还是风险，agent是未来重心，规格会继续拉伸，这部分要继续关注。

QCOM 前面三次上车点都还算精准，195 附近接回之后，现在没有走出三阳小顶，反而继续收阳、创前高，也创历史前高。这种股票只要板块方向没有坏，手上有的我会继续拿著；前面缺口、大阳线三分之二附近可以当防守，不破就拿。它还没到顶部预警区，还有距离，现在更像加速行情。

连我这种反向指标买进去的高通，都能从底部翻倍。 两周前我其实一度有点想卖了算了，结果后来没按我平常的操作去执行。没想到这两天它还在继续涨，居然慢慢走成了一个很强的上涨趋势。 关于高通，最近观众问得最多的也就是：什么时候卖。 但我这人有点奇怪，盈利的时候，风险偏好反而会提高，会更愿意赌一下。所以现在它都已经涨到翻倍了，我反而没那么想卖了。

QCOM 我觉得还是蛮有机会的，重点在于市场对它的预期开始改变。以前高通跟其他半导体比，估值真的有一点太低，因为大家觉得它主要还是在手机；但现在叙事开始往资料中心和车用延伸，最新财报提到替未具名超大规模云端客户开发客制化晶片，预计 12 月开始出货。车用这边也有催化，高通跟 Stanlantis 扩大合作，把 Snapdragon 数字底盘晶片组整合到下一代车款，涵盖座舱、车内联网、ADS 和 Level 2 半自动驾驶。汽车业务年化营收已经年增 38%、创历史新高。估值虽然已经上去，但我觉得还不是超级贵；只是跳涨后跟月线、长期均线乖离有点大，买的时候冷静一下会比较好。

QCOM 这波涨上来以后，我觉得再往上动能可能没那么强，因为已经涨太高了，所以当时就从高通换出去了。估值上它又不是特别夸张，所以这里不是看空公司，更多是短线动能和仓位切换的问题。

QCOM 今天涨得不少，重新回到高位，但这一波要破前高还是有难度。 拿着的朋友可以继续拿，看能不能往 247、248 上一波高点去冲；但现在不要去建仓。技术面确实还有进一步反弹空间，可 248 这里我还是看到很强的顶部压力。 所以这里就是等。拿着可以看它能不能拖过 248，但现在这个位置追进去，很容易变成接盘，不太合适。

QCOM 这一波按195附近接回、210附近减仓的节奏走，涨到前高阻力位、两天涨了17%以后，已经卖掉也OK。周二可能还会再冲一下，但冲完之后要小心调整；如果回落调下来，我觉得后面还有机会再做一波。

QCOM 高通这波涨得不错，已经突破下降楔形。这个楔形整理很标准，技术形态也像茶杯柄，短线形态是漂亮的。

QCOM 已经出现联姻梯量模型，盘中可以做高抛低息。已经上车还在持股的，上方先看 224 左右阻力；没上车的不要在涨了 5% 以后追，等盘中有调整空间再择机。想拿周期长一点，就把 199 作为中期指引目标，只要不破就拿着。

QCOM现在我看不到太大机会，反而有一点诱多的状态。这里不适合急着做反弹。

QCOM 这里碰到前面的高点，这个前高是 24 年六月，碰到以后开始有一个挺强烈的反应。 我觉得目前就是，因为前面高点嘛，这个情绪是比较浓厚的，大家就会倾向把技术上的东西卖一卖。它整个从底部涨了多少，不严谨算也是接近 80% 多了，所以这地方开始走一个回调，合理，合理。 但如果连续三天这样热上涨，它不应该作为一个多头趋势，不应该跌破这个地方。日线支撑看涨不应该跌破。我希望它下次可以过来这里测试一下，然后看一下大盘强不强，测试一下，再继续往上走。 第一个目标就会是它原本的这个高点。还能不能再走呢？我觉得从高通的表现的话，我觉得是行的，但还是看大盘那个表现，看大盘怎么走会比较重要一点。

QCOM 今天是前期热点股里最先挑战上涨的那一批，盘中涨了 2 点几。这里不是单看它一个，如果 QCOM 和 SNDK 到下午还能保持绿盘，我估摸着一部分前期热点股今天下午很可能会反弹。

QCOM 前面讲过，回踩 208 不破可以视为有效支撑，跌破就需要指引离场。现在它已经破坏了这个关键价格，而且资金流向连续三天青涩流出。 短线要重新有机会，就看今天能不能出现放量阳K，并且把前一根阴K线包住。这样才同时符合禅论50和联姻T量，给到再一次回踩确认的机会。 如果 199 黄金分割线 0.618 这个价格撑得住，高通这里才会有一个短线反弹。

QCOM 这两天表现比较弱一点，没有像上礼拜讲完财报后那种连涨好几天的强势感。 但高通短期已经涨很多了，不可能一路上涨完全不回荡。用我以前的策略来看，现在拉回如果你想布局高通这类股票，其实应该要开心，因为有机会做上车的动作。前提还是一样，你要真的了解这家公司，才敢这样做。

高通就没办法，估值太贵了，估值太贵了。综合来看我会觉得这是一个利空消息，再结合最近我们其实也提醒过大家，高通从技术面上来说已经冲得很高了，也已经有很大的顶部压力了。现在典型不是说它基本面又恶化了，或者真的有什么特别大的风险出现，并不是。只是现在大量的指引派开始出来了，或者说资金不敢再多留了，怕回撤太多啊。

QCOM 这种连续回调的 AI 相关 tech，可以看看有没有机会。高通和英特尔都回调了几天，高通三连阴已经出来了，接下来如果还能给回落机会，就看你乐意买哪一个。

矿冚这个跌法，值得多说一点。 不是什么特别明显原因。第一当然，升一级，你疯了，这样升法，本身已经是一个很足够、很值得跌的原因。你凭什么？凭什么升得这么夸张？ 所以第一，要跌就要跌，升了这么多就要跌。 但第二，也未至于要跌这么多。Quantum 是有随团去中国的，它在这么多间公司里面，如果我没有错的话，如果有错大家可以纠正我，是最高收入来源来自中国市场。 Quantum 差不多四成甚至更多来自中国。会不会这里有一点风险呢？我不知道。我纯粹是在想，没理由跌这么多，跌得比 Intel 还要多。 这个给大家作为参考，看看这个集讨会之后，会不会有好消息刺激 Quantum。

QCOM 这波从 175 突破后拉得太快，我不把它当成基本面真正改善，更多是半导体行情和消息面挤压推上去。基本面增速不快，今天长阴线和放量卖压很猛烈。不过 205-209 小支撑还没跌破，下面再看 190-202、178-183，所以现在不是直接判定结束，而是要继续观察支撑有没有失守。

QCOM 现在也是 ALL TIME HIGH 了，昨天刚刚破 24 年的高点吧。那现在就只能看他今天的表现了，如果今天表现稍微弱一点，直接往下这样子收下来，我觉得很有可能就会再继续往下走。 但目前来讲还行，目前来讲还是很强势。你如果有持有他的股票的话，可以阶段性的卖一点吧。

QCOM 其实也是，白宝之后涨得太凶了，没站住 230。230 下方应该是个动态指引啊；如果你没有动态指引的话，现在就关注 207，目前就是 207 这个位置。它现在有挺大的技术压力，回撤信号还没有，只是高位顶部信号有了。所以可以看一下 207，如果再跌破 207，那就要考虑出来了啊。

QCOM 最近市场上真的一个很屌的东西，屌喷、屌炸喷。 我记得好像是身边朋友有在买它，讲说电话会议还是哪里有提到，现在有在做一些 Custom 的光通晶片还是什么吧，大概是在讲这一段。 我觉得这一定不是什么 AIPC，也不是什么 Cloud，这应该还是偏 AI Infrastructure 的故事，或是你讲 ASIC 之类的，才有办法把它带成这样。 因为前面高通 AIPC 刚出来的时候，我不是说我就去买、我就去抬，我是跟他讲说跟垃圾没有两样，没有恶意，可是真的超烂的。

高通这一波真的很强，五个交易日涨了40%以上，收盘也创下历史新高。 我觉得重点不是只看它短线涨多少，而是如果高通可以升格成AI明星股，跨到资料中心里面，那故事就会重新改写，从周期性的复苏升级到结构性的增长。 估值上，相对其他半导体类股，高通确实还是比较便宜，因为市场还没有完全反映它真的转为AI题材股。看起来现在股价蛮合理，如果后面管理层的计划可以顺利推动，这个涨就不是盲目或过度乐观，而是在反映市场对它预期的调整。

QCOM 高通呢，一定是靓的图表。看抽线图，抽线图是破顶的，OK？是一个很靓的图表。其实这种抽线图很难做到，譬如你买，可能这支竹可以买到，这支竹也可以买到，因为它有量；这支竹也有量，可以支撑到。