AMZN

起码亚马逊我没那么担心。市场现在的期待就是它资本开支会往上抬，毕竟上周谷歌已经先抬了。无非最后就看AW这块的增速、还有margin到底如何。但今年到现在，起码算力中心GPU这块的租赁价格涨得非常高，所以margin这边我没有那么担心。

AMZN这边，核心就看AWS。 如果AWS为了AI持续扩大资本开支，自由现金流下滑，估值就会被压制；但如果AI云订单是超预期增长，那就等于证明AI下游需求正式落地，带动的不只是AWS，整个算力产业链都会走强。

另外亚马逊这边，你看，也是跌到年线附近了，再次出现低吸信号。当然它相对还是比较弱一点，毕竟是高点降低、低点降低的状态。不过短期来看，也具备一个反弹的点。

亚马逊这个就是狼K，直飘带上一直没给买点。上周我们不是一直在等它出个仿包阳线吗？结果一直没有，就在这附近震荡，偶尔还来个缺口下跌。所以这票跟英伟达比，本来强度差不多，现在已经比英伟达弱了。

亚马逊这边，周线其实跟英伟达差不多，但又比英伟达弱一点点，指跌力也没有英伟达那么强。然后它也是蓝K出现了，并且是仿包突破，所以目前还没能涨到瓢盖之上，这里就稍微有点不太妙。

亚马逊这个结构其实跟英伟达差不多，但讲真的，它比英伟达还要好不少。它是一波上涨先突破了一个飘带，后面再往下回踩，重点是这边目前算没有缺口，下面又有一个飘带支撑去撑著。打下来之后还能往上补缺口，所以整体趋势我觉得都还算正常。短暂回档之后，这边依旧还是能够保持看涨，多方力度还是比较强。

我觉得亚马逊这种就属于相对安全的大厂，跟谷歌、微软这一类差不多。呃，在AI领域里面，长期来看我估计还是相当安全的，而且AWS的营收增速呢，也是比较好看的啊。

Amazon这边也是已经突破下降通道了，而且周四算是站稳了。可惜现在暂时还过不了248到251这个压力位啊，但我觉得下周继续走高应该问题不大，前提就是大盘不要来一个更大的回调。

亚马逊这边其实已经走了一波反弹，也打到飘带了。这里没有黄黑，但当时是有顶翻型的，所以这个位置我还是提醒一句，小心它滞涨。 不过它就算滞涨，只要还是维持现在这个状态，我觉得问题也不大。因为它周线这边是一个狼K仿包突破。虽然这个突破力度不算特别强，只是略微过去一点点，没有那种很干脆的感觉，但我更在意的是，这个低点我认为在周线上已经形成了。 所以一旦狼K在周线形成，像之前这种周线狼K形成之后，我们其实就可以去考虑日线上的机会，博弈它后面还会往上，至少先看一段反弹。

亚马逊现在240多块钱，我们之前给大家做的标注，其实位置没变。按2017年那个区间去看，219到294，中位是257。现在245附近，我还是把它定义成激进位置，激进的。 更关键的，其实还不是这个点位本身，而是后面的支出压力。2026年公司支出会接近2000亿美元，市场现在的共识也是1900多亿。自去年以来，公司通过发行不同货币的高等级债券，已经筹了其中接近一半的资金，差不多820亿美元。等于说，今年这个钱，一半靠自由现金流，一半靠筹。 那如果按照现在一些机构的预测，明年资本开支还要去到2400亿、2500亿这么高的规模，就意味着后面还得继续筹。而且不是小筹，是要比今年筹得更多。这个对长期资产负债表结构的影响，我相信大家都能理解，肯定不算是一件好事。

Amazon呢度赚得咁好，咪就系有盆生意。吹好过自己自用，AI云、算力呢啲销售，其实都可以玩到呀。

亚马逊这个票，其实之前我们就讲过了，它是周线蓝K支撑，后面再走一个反包。到目前为止，周线这根蓝K是有止跌讯号的。 那既然周线先出现止跌，日线这边就不是乱追了，就是回到我们之前讲过的那套：找龙门线的买点。也就是说，这附近如果你看到反包、看到突破、看到缺口，这些都可以当作买点去看，因为价格走势本身已经在配合。 现阶段我会先用底下这个低点当防守位，先守这里，再往上看。原因很简单，如果这里真的是周线级别的止跌，那它往上理论上应该会很容易去突破这个飘带。大概就是这样，先看周线止跌有没有延续，日线再照策略找位置。

AMAZON 突破后回测返前阻力，啱啱去到呢个位都守得住，跟住又开始行返少少上嚟。短线阻力大概系249蚊左右，我觉得都系有啲机会。

亚马逊呢，同样是经过短期调整之后，这里呢也具备反弹的条件，只不过相对来讲，涨幅可能会慢一些。

Amazon 也是在一个下降通道里面，关键看 248-251 这边压力能不能突破。能突破之后，我们才可以看到 258-260。

亚马逊昨天这一下向上冲，连左边高点都打破了，力度是有的。所以这个位置我还是当周线支撑看，是可以关注的，他可能冷不定就止跌了。

AMZN暂时上回194。你见到，其实由星期四收市前个位到而家，基本上都系195附近，压得几死。睇住呢个位啦，一旦真系突破，我觉得就嚟料。啱啱又多咗个call，一突破我就觉得应该要开车要走；如果走到，第一站起码先睇返200，乐观少少，再上高一点都唔系冇机会。

亚马逊这位置已经来到200日线了，正常这里其实会有一些反应。先观察它会不会走出比较强的反转；如果这里反转确认，那低点223就可以当止损，止损点一出来，这笔交易就能做。毕竟这边也是一个支撑位，倒V形反转之后又回调回来，可以看看大科技会不会有资金重新 pick up。反过来讲，如果这里再跌破，那就要小心，反而不用特别着急。

亚马逊都系突破返回差前个趋势，感觉上次十一岛都系跌升跌升跌，五浪跌个结构已经走出嚟。我相信短期系有反弹空间嘅，第一站先睇返二百五十多。

AMZN目前就是破掉龙门线了。前面这里虽然有一根蓝K的仿包，但那个买点本来就不算特别好，因为它整体还是震荡。现在价格一跌破，这个蓝K等于消失，前面那段只能算反弹，反弹到飘带而已，没有带出我们想要的中期止跌。力度还是偏弱，说明中期这股力还没调到位，当下依旧可以等。

亚马逊我会看成七巨头里，资本开支压力最大、盈利修复也最慢的标的之一。 先看压力端。第一，它是行业最高级别的资本投入，2020年资本开支接近两千亿美元，AWS云算力还在持续扩张，这个东西长期就是会压制整体利润率。第二，零售主业还是偏低迷，全球消费需求疲软，电商竞争又激烈，毛利率长期不高，现在更多是靠广告业务小幅增收，但这个量级还不足以完全对冲云业务的成本压力。第三，自研芯片进展偏慢，放量不及预期，对英伟达算力依赖度还是比较高，所以暂时也没办法靠资源成本优化去明显改善利润。第四，合规监管压力也不小，全球电商反垄断、数据安全、平台治理，监管是持续收紧的，这些都会制约零售和云业务的扩张。 但亚马逊的基本面也不是没有缓冲。AWS云业务有超过两千四百亿美元的积压订单，中长期现金流确定性还是很强；广告业务也维持稳定高增长，能持续提供现金流支撑。 短期如果看催化，主要就是AWS云业务季度增速边际反弹，电商库存优化，零售业务毛利率小幅修复。中长期则要看几件事：自研芯片能不能规模化、对外销售，从而降低算力采购成本；资本开支增速能不能放缓，带动整体盈利能力持续改善；以及AI对仓储物流、电商推荐的赋能，能不能全面提升零售业务效率和利润率。

AMZN我也给大家标识过相关的位置了，基于前瞻估值看，这里都算比较不错。它27年前的估值下限是219，现在227，已经快接近了，也属于那种后面会有人逐渐上车的位置。所以它的情况也差不多，不会太糟糕。好。

亚马逊的印钞机又开了。Prime Day正式开卖，而且这次是4天，市场预期总销售额可以到260亿美金。这不是双十亿而已，这个量级是更猛。 但我觉得，4天260亿其实只是表面数字。背后真正重要的是什么？是Prime会员飞轮、广告收入的爆发，还有AI购物习惯的养成。每一层都在加固亚马逊的护城河。 今年还多了一个大杀器：AI替你抢购。Alexa现在可以看365天的价格，帮你自动设提醒，甚至直接帮你下单。这其实就是亚马逊在用AI重新定义购物，不只是把东西卖便宜而已。 所以Prime也不是单纯打折卖货，我一直讲，它更像是亚马逊一年一度的印钞机，飞轮是全开模式。 亚马逊也一直是我重点投资、也是波段交易的一个标的。老观众应该都记得，我最早是在126这个位置，就有跟会员分享开仓买入亚马逊。

亚马逊这边呢，今天还没有止跌形态啊，还是继续往下去寻求随时可能出现的止跌信号，好吧。现在目前就在 227 到 240 这个位置，下方是 219 到 216。那 219 一旦跌破之后呢，相对来讲风险就会加大很多，技术面的风险会明显抬升。 基本面上呢，它比谷歌还要稍微高一点，它的前瞻市盈率差不多是在 25 倍左右，那肯定也比标普要高一些啊。所以亚马逊目前从估值的下行压力来看，相对来讲，在这 4 个里面是最大的一个。

所以我现在看亚马逊，一个点在于：随着华尔街对 Trainium 芯片的关注度越来越高，这条线未来某一天也有可能会成为亚马逊估值扩张的催化剂之一。 至于操作上，AMZN 如果能到 $220，我会考虑先开个小仓。

Amazon呢，我见到佢开始高低底咗。如果真系再杀多一下去203附近，其实直播率会出返嚟，短线我觉得就系做反弹。

亚马逊这边，蓝色DC消失这个我也谈了。谈完之后，周三/周四那波下跌又回来了一点。现在这里其实构成了一个小双底，而且是放量的。所以接下来如果能突破的话，AMZN 也是有一定表现力的。

亚马逊这里其实是黄色飘带，但我标的还是绿色块。原因很简单：这个位置不管是交易性，还是短波段，本身都不算特别好。可我看涨的理由在于，它现在是在紫色飘带附近，这点跟谷歌有点类似——股价涨上去之后，周线反而是走好的，而且这是第一次回调，回调里还出现了狼式K线。

亚马逊都系，依家又返到之前个阻力，再深一级。你谂下，呢三只一路都系跌，连弹都冇弹过，所以亚马逊就系近期最弱𠮶批，真系冇搞。

亚马逊这个位置我会这么看：蓝色低吸信号消失了，熊九也出来了。激进一点的，可以考虑这里先抄底，但一定要以9的最低价做好止损；保守一点的，同样还是等柱穿线出现再说。

亚马逊呢，正在融资175亿美金。很多人会觉得，哎，它一开始不是那种自由现金流很强的公司吗，怎么现在也要融资了？你看它烧钱的地方太多了：云计算、芯片、数据中心、机器人、卫星网络，basically 到处都在缺钱。

反倒是 Amazon，我觉得大家要注意一下。这个位置如果跌破，我这边 probably 不会急着接，可能要等到下面 232 到 233 这个位置，才会考虑把它接回来。

亚马逊你看，黄色一消失，周四其实就是一个逃命点。可惜嘛，大家不相信，跌了之后再去后悔，那就晚了啊。

把这些数字串起来看，结论其实很直接：亚马逊目前就是 7 巨头里面最被低估的一只美股。 AWS 上季度营收 376 亿美金，同比增长 28%，运营利润 142 亿，代执行订单 3640 亿。它的智原晶元已经卖光，Trinium 3 还没发布就超额认购，智原晶元的客户预定量已经达到 2250 亿美金，现在一周又加了 100 亿。 再看客户端，Snowflake 用 Gravity 跑数据，Pinterest 用它来跑 AI，这两家都不是小客户。一个是数据领域的王者，一个是 60 亿月活的社交平台。它们都选择了亚马逊的智原晶元，而不是英伟达的 GPU，这个信号也是非常强。 回到股价，美国银行给亚马逊的目标价为 310 美金，就一定会再创历史新高。

AMZN 目前是一个蓝色K线，但这种蓝K是在黄色飘带里面出来的。前面黄K跌破，预示反弹高点形成；那这里蓝K一出现，说明这个位置有可能是个低点。 不过现在也没有买点，因为它是刚进入蓝K。等蓝K消失、仿包出来，再去做反弹看涨，后面有可能有补缺行情。但前提就是一句话：必须等买点出现。

AMZN 这波回调之后没有新高。前面它是在下跌、破飘带两根之内走了一个仿包的短线机会，但这个机会并没有去新高，所以趋势在这里就已经有点偏弱了。 现在价格是黄K跌破了，飘带也跌破了，所以这里已经构成什么——之前你买入的，至少回到平衡的话也得走，是吧。要小心它这里后面变成一个更长时间的下跌。

亚马逊这边价格更新一下：260到275这个市价区间，我认为是中等支撑，但不是好的长线位置。看26年的前瞻，181到242，价格已经超了；27年的前瞻中位是257，现在也还是偏高。所以要回撤到256以下，才勉强算一个激进的长线买点；回到240以下，才算真正合理、不错的买点。基本面上，至少安全边界会高一些。

AMZN也是黄K啊，这次回调跟英特尔一样，到现在还没有新高。像这种回调之后迟迟不新高、又有黄K出现的走势，就先小心一点：如果后面往下破飘带，那就有机会只是一个反弹，往下要去看中期回调。 防守位就看黄K的低点，也就是5月28号的低点 267.44。这个位置不破，往上继续看新高；破了，就注意了。

SpaceX 这边算是好消息，竞争对手重大失误嘛，对不对。NASA 刚刚才给蓝色起源 4.68 亿美元合同，结果现在全部要重建，又要花很多很多钱。那不知道 Amazon 是不是要涨价了，今天 Amazon 股价估计会跌一跌了吧。

亚马逊现在直接发功，派牌，我做庄，我派牌。AI 我派下去，大家一起同我 Happy，死一起死，命运共同体。这些你真是没得同佢玩，又要佩服那些美国佬，真是这样升的，怎样 run 整个新的产业，真是厉害。

亚马逊这边可以暂时去做一做。之前也说了，短时间有一个比较大的上升动能，最近走得也不错，所以 AMZN 可以做一个过渡。

亚马逊这一天很明显是一个 AI 的启动 K 线，然后这两天是一个单阳不破，1 号、4 号中间夹两根，也很漂亮，所以有一定机会。 但这个东西偏稳健，比较慢，不会那么快暴力，求稳为主。今天有没有 AI 金牛？没有，上天牛绳也没有，金牛也没有。所以从这个情况来看，麦塔可能潜力更大一点。

而家可唔可以买 AMZN？稍为等一等先啦，真系稍为等一等先。我自己反而最钟意𠮶份一定系 NVIDIA 同 Google，之前讲 ARM，5月11号到而家都升咗四成。所以亚马逊呢，唔系我首选嚟嘅。真系第一注嘅话，我系钟意执平货㗎啦，可能要落到 250；好进取都可能系 256、258 先买第一注啦。

AWS 现在是很强，而且之后可能会是 Amazon 一个长期、稳定的利润增长点，因为它已经有在卖一些东西。

另外亚马逊这边，其实看法比较简单。今天是放量上行，前面这一波回撤，实际上下跌动能并不太足，成交量基本也是持平到萎缩的状态。那今天这个放量一出来，又把趋势给拉上去了，所以这里还是一个新高走势。持有亚马逊的朋友，还可以继续多持有一段时间。

AMZN 今日个样系好看，短线我觉得呢啲位系不错的位置。不过 Stop Loss 我唔会摆得太贴，265 可能会震走，咁我会偏向俾大少少 buffer，可能 260、或者 258 呢啲位置先停蚀。短线位置系靓，但止蚀位我会放远多少少。

AMZN 的回调买点已经出现，这里构成一个新的趋势波段买点。防守就看这根阴线，往上看新的趋势波段。

AMZN 我会先看小回之后能不能再试前顶，但如果接下来突然高开破顶，我反而会小心。这种走势之前也有，回一回、破顶，破完之后就开始大回，所以看到破顶也要保守一点。

AMZN 我继续看多做多。核心还是 AWS：上季度 AWS 营收 376 亿、同比 28%，运营利润 142 亿；Bedrock 上季度处理的 token 数量超过过去所有年份总和，客户支出环比暴涨 170%。代执行订单 3640 亿，加上自研芯片算力预订和 Cherin 2、Cherin 3 的需求，说明 AI 这条线还在往前冲。风险不是没有，资本支出 432 亿、全年预计 1800 到 1900 亿，自由现金流同比暴跌 95% 只剩 12 亿。但第二季度营收指引 1940 到 1990 亿，远超化解预期的 1892 亿，我认为这个数字可以缓解担忧。266 块的亚马逊，我认为目标价位至少在 310 到 315；七巨头里估值比较低，AI 帧数最猛、花钱也最狠，是被低估的王者，不是烧钱的无底洞。

AMZN 上周提到的 258 到 260 箱体，就是我看作左侧入场的区间。这种位置不是追高，而是用箱体去做有纪律的分批。