SE

SE 我一直是拥有的，40块钱开始建仓，这次财报其实不错：营收71亿美元，同比接近47%，净利润4.38亿，调整后伊波达突破10亿美元，TTM营收251.9亿美元，净利润16亿美元，基本面稳健向上。 长期来看，电商GMV、广告变现、AR技术投入，增长潜力还是不错。但这次我对SE做了纸银清仓落袋维安。原因很简单：最近美股大盘有风险，我需要拿回一部分现金；另外我也发现了几个我个人觉得投资回报率比SE好得多的机会。

SE 长期下降格局都系比较差。如果你 86 元刚刚入，其实应该要离场。反弹到十天线左右、85 元有机会翻盘，都要离场，因为都是反弹，一直都是下降趋势，不是上升趋势，所以不要搞这些。

SE 以前都曾经是焦点，台湾朋友就一定熟，虾皮母公司。数据出来收入增加38%，去到69亿，增长都算顺，但股价跌17%，没办法，因为竞争太激烈。70亿收入赚4亿，Net profit margin 只有5%，电商竞争真系相当惨烈。这款要继续面对电商竞争，现在又要扩大物流，一牵涉物流就牵涉成本，再连到近期地缘政治影响油价，所以钱就走掉了。

SE 我觉得这次财报里面比较大的亮点，其实是在他营收、毛利、EPS、ROIC 这些东西是连年改善的，所以他会被拿来当成长股偏转机股来看。再加上电商广告、物流效率，还有金融渗透率，都还是持续在带动整个生态系转动，所以长期来说，成长潜力我觉得还蛮不错的。 第四季营收达到 69 亿美元，年成长 38%，优于市场预期；毛利成长也有 36% 左右，EPS 也是优于预期。数位金融成长 54%，数位娱乐也就是 Garena 游戏业务，也有 24% 左右的成长率。 更重要的是，他说 2026 年虾皮 GMV 的目标年增还是要达到 25%，而且经调整后的 EBITDA，绝对金额也不能低于 2025 年。等于说未来几年，他们一定要守住成长，同时也要守住获利水准。 所以对虾皮这家公司来说，我觉得跌 16% 有一点，市场真的是过于恐慌，或者有一点过于反应了。可是如果你对这家公司有兴趣，要去做抄底的话，我觉得现在还不急于一时。因为大量下滑之后，这边搞不好会有一个比较好的打底格局，也可以让你比较有下档，就是可以去守住你的下档风险。

SE见底未？之前我都有小注去试过，因为佢220天我试过，但佢一直都弱势。何时先叫见底？第一样已经见到，RSI去到极值，RSI去到30，历史上都系得几次，上一次系23年，今次都去到。不过进一步确认，就要等佢突破下降趋势，所以可以关注，如果突破，可以试少少。

SE 我不算特别担心。哎呦，我这是79，我还以为99。SE 主要还是得等一个比较有劲爆的东西出来，比如说财报这种。现在销量太少了，但我觉得 SE 的估值，尤其从动态市盈率上看，是合理的。所以长期看，现在这个价格不算高。你要说今天买完，周一周二就涨个10%，那未必。但整体上，我觉得现在 SE 的价格不高，真的不高。

SE啊是这样的，其实potential我还是觉得很大。最近看到一些东南亚电商排名、市场份额，还有Fintech，再加上东南亚游戏领域里面，其实基本还是挺多的。所以买了就看一看它后面的业绩表现。

SE也是一样，SE也是赚钱的，然后我也是清仓了。为什么清仓，我提前都说过，我为什么什么点位要清仓。那从结果去看的话，也是OK的。

SE 只能说，在现在这么一个大的环境下，自己过高的估值倍率，对市场来说是个压力。接近 60 的估值倍率，如果只是看当期财报，170 多的估值倍率，这还是很夸张，估值本身还是蛮高的。要是年线真的能撑得住的话，也许最近就是个止跌转折的时间点。看一看，我也再研究研究它的基本面再说，公司应该是好公司，盈利上面问题也不大。