SATS

SATS这个之前也讲过，本质上就是通过频谱资产去跟SpaceX建立关联。2025年9月，SpaceX收购了EchoStar的AWS4和H波段卫星及通信频谱许可，这笔交易涉及85亿美元和85亿美元的SpaceX股票；按当时4000亿美元的SpaceX估值看，股权部分大概占总股本2%。另外，SpaceX还同意承担截至2027年11月、约20亿美元的EchoStar债务利息。所以，SATS是太空基础设施的直接受益者。

我讲白一点，接下来就看6月12号。 如果SATS自己不争气，在SpaceX IPO上市当天之前，都没有办法来到140以上的位置，那IPO当日盘后，就是我对SATS最后的决战时间点。我会直接清仓，不管它涨不涨，我都会清仓。 为什么？有朋友问，SATS不是2027年才拿到SPECIS的股份吗，你为什么不继续持有。原因很简单，就是现金的问题。我不可能同时去持有SPECIS证股，以及影子股SATS。 所以这两个条件结合起来，我只能卖出SATS，然后去选择通过情境ABC来建仓、加仓SPECIS的证股。 当然，如果SATS跟涨，那我会赚一些钱，或者说赚更多钱，那这笔投资还可以视为还比较成功。 但如果它还是像现在这样，走势颓废，没有跟着SPECIS继续上涨；甚至SPECIS跌了，它也跟着跌，甚至跌更多，那这次接近半年的SATS投资，就可以说是比较失败了。

SATS 短信还可以，最近问的人也不算少。这个票讲的故事很简单，就是做通信，做 communication，我觉得短信可以。走势上也是每一次回踩 60 均线就出现反弹，今天这个反弹正好压着均线支撑上去，我觉得可以，而且它本身也是热点之一。

那么我就直接讲结论：就算按2%来算，只要 SpaceX 2万亿市值，SATS 持有的 SpaceX 股份价值就已经超过400亿。然后我自己是比较坚信的，上市当天，2万亿你是买不到 SpaceX 的。 所以不管到时候卖不卖 SATS 的股份，SATS 上市第一天，我都会去先买入一部分 SATS 的正股。

SATS 我很久以前就卖掉了。本来是看好的，后来看到它跑得太慢就出掉；NASDAQ 都这么高了，股票还没有跑，其实就没有什么救。

SATS 股价表现很差，但我觉得这里确实还有估值洼地。 如果完全尊重市场定价，现在市值 360 亿不到，等于市场把公司本身算成不仅一毛钱不值，还值负的 40 亿。我的前提是 SpaceX 未来市值肯定会在 2 万亿以上，所以这个折价我愿意继续看。 这波下跌里，我把一部分正股换成两倍看涨期权 SATG，也在周四周五继续加仓正股。但加仓还是克制，慢慢加，等它回归估值。如果后面迅速反弹到 140、高点上方，我可能会果断止盈。

SATS EchoStar 是我比较关注的 SpaceX 相关上市公司之一。它通过频谱交易获得了 SpaceX 约2.618亿股，目前占总股本2.09%。但这部分股份还没有交割，具体交割可能要到2027年去，所以这个 exposure 不是马上完全落地。

SATS 我现在看的是实实在在的投资价值，不是投机。它的 put 仓位是我总期权持仓里最重的，日K和周K技术面我都觉得不错，情绪上也可能该轮到它了。如果手里本来留了现金等 SpaceX，不妨考虑先买 SATS，等 SpaceX 上市那天再换过去，我觉得收益大概率会比大盘指数好一点。

SATS 现在120左右，显然是低于140的。所以我一直在做卖出看跌期权，中期、长期，甚至按周做，目标就是在 SATS 身上赚很多权利金。正股我也持有，不过我对正股的希望只是当做现金看待；如果突然涨到140、150、160，那非常好，涨不到也没关系，就当现金看。

SATS 我最近持续加仓，因为又跌下来，我觉得又有机会了。我的观点一直很明确：下行空间有限，但不要太期待它直接暴涨。120 以下我会慢慢加仓，也会持续做卖出看跌期权。这个操作的前提是我个人判断 SATS 真跌不下去，不认为现在具备跌破 110 甚至更低的条件。

SATS 整体还是挺强势，但周线黄色 K 要小心，说明这个图表阶段的位置可能偏高，不适合盲目加仓做多。日线已经跌破飘带并出现蓝 K，我会等蓝 K 消失，再有反包阳线出现，才当右侧买点；现在不要提前买。

SATS 昨天又暴跌了，但我不可能减，反而应该加才对。它现在距离自己的前高又低了一截，本来是缓缓创出新高的。大家知道，我对 SATS 的判断逻辑，从 1 月 1 号到现在一直没有变过，不管股价涨还是跌，我都是持续持有它。 这背后很简单，我认为 SATS 真的要跌破 110 这条线，其实很难很难，毕竟它的价值摆在那里了。 所以这只股票我一直觉得很适合做 sell put，就是因为它的下行空间有限。我一系列操作，都是基于这个逻辑。 比如说，如果 FCC 批准了它和 SpaceX 的平补交易，我觉得会是一个非常大的利好。或者一两周之后，如果新建再一次试飞，而且试飞非常成功，那可能也会拉动一下情绪，对吧。 所以我把期望值放低，但是下行空间，我真的觉得有限。

SATS 我还是认为有较大的上行空间。相较于上行空间，下行风险比较小。所以 132 这个价格我又加仓了，之前是减下来过，但我想保持至少 10% 的仓位。接下来就等两个催化剂：两周以内可能的新建是非，以及未来一两个月它和 SpaceX 之间频谱交易的 FCC 批准。

SATS 最大的牌是 SpaceX 股权。如果 SpaceX 真的用2万亿美元估值上市，这部分股权价值会放大很多；但买 SATS 只是间接持有，应该有流动性折价。等 SpaceX 上市成功后，SATS 作为代持通道的稀缺性会消失，后面就要重新看债务和本业基本面。

为什么我对 SATS 这么有信心？因为我觉得它的估值已经和 SpaceX 目前的估值匹配了，整体是比较稳定的，我不认为它会再跌下去。 甚至现在如果它一旦跌破 120，可能我都会继续考虑买入，然后持续拿一部分仓位来做波段，就像本周的操作一样。 这也给我继续持有 SATS，甚至一直持有到 SpaceX 上市第一天之后，打下了一个很好的持仓基础。 接下来有没有可能破新高？我觉得是有可能的。不过我更希望尽快看到 SATS 拿到 FCC 关于 SATS 和 SpaceX 频谱交易的批准，这肯定是一个很大的 catalyst。什么时候批准会下来，不知道。如果批准没下来，它没有办法突破 132 的新高，那就继续耐心等待。

SATS 其实给了投资者很多时间。我一直跟会员朋友们讲，只要 SATS 低于 110 的位置，我就在持续买入。最近走势终于好转一点，今天盘前股价来到 130 左右，接近前高了，非常有机会创出新高。

SATS，也就是 Echostar，我会把它看成 SpaceX 的影子替代概念股，或者叫 proxy。关键不是说 Echostar 资产里 2.7% 是 SpaceX，而是反过来，它持有约 SpaceX 2.7% 的股份。至于值不值得投，见仁见智；在我看来，它目前约等于我的现金。只要低于 110，我基本上就是疯狂购买。上周以前它一直在 110 上上下下，低于 110 我就在加仓加仓；现在到 118 左右，我就停止加仓了。

SATS 这只 EcoStar 也是没有像我期望的那样持续稳步上涨，从最高点 130 跌到 110 左右。可是在 3 月我认为，哇，这真的是好机会，所以我就上了一些融资仓位。SATS 我是把它当做现金看待的，所以心里还是稍微有一点点底。3 月结束的时候，我觉得自己累积到了很多 RKLB 以及 SATS，而且买入成本我还是比较满意的。

我有30%多的SATS，这部分仓位我是把它当做 SpaceX 的引资替代投资概念股来看，而且基于SATS本身比较稳定的股价表现，我目前甚至是把它当现金仓位来看待。 所以为什么会有负的13%的现金，也就是为什么要使用融资？还是上周那个解释。因为我对SATS这个仓位有信心，它让我可以用一部分融资去锁定，比如说火箭实验室更低的买入价格，或者买一些我自己看好的AI基础设施股票。 现在大盘下跌，带动像火箭实验室这样的股票持续下跌，其实反而给了我一个机会，让我能够在SATS真正6月、7月上市之前，拿够足够的筹码，拿够足够便宜的筹码。 熟悉我频道、熟悉我操作的朋友应该都了解，我对于SATS上市这个事件是非常非常乐观。我的乐观程度应该大于大部分二级市场投资者。我自己很乐观，我自己对于SATS持有，我觉得可以是长期到5年。

SATS 呢个图几靓㖞，咁样上、咁样穿，系靓嘅图嚟嘅。不过佢升得有啲急，如果真系好想好想入，最多都只可以用5柱入面嘅1柱至2柱去试吓啫。呢啲图点样都系要震，等佢震𠮶阵先做，我觉得会更加安全。图系ok嘅，但市值细，风险都会随之增加。

SATS 很多人都说它是 SpaceX 相关、可以买的东西，但我就不是太认同这件事。不是因为它和 SpaceX 没关系，而是相关性过于低；它们互相入股的数量、占比太小。所以就算 SpaceX 上市，这一只都不可以直接有爆升，我会这样想。

SATS 我目前仓位里有 20% 以上是分配给它，也就是 EchoStar。这个票自从去年 12 月暴涨以来，其实从来没有跌破过大概 12 月 17 号 101、100 左右那条底线。 所以 104 在我看来，是一个相当低的、也相当坚固的支撑，可以这么说。 我觉得 SATS 再往下跌很多的概率，相对来说还是比较小了。现在向上的空间，我认为还是要大于向下的空间。特别是 SpaceX 上市的情绪还没有开始发酵，SpaceX 上市的招股书也还没发出来。 按照通常情况来讲，标普白指数被动成分买入之后的一周，会有一些抛压，可能会再往下掉一点。但是长期来看，接下来几个月对于 SATS，还是会有一些持续的买入存在。 如果大盘没有出现持续恶化，我不是非常急用现金的情况下，我不会进行减仓。其实相反，周五在低点一百零几的时候，我还进行了加仓。

过去一周我主要加仓的是 SATS，目前仓位已经来到 20%。 主要就是，我觉得它没涨，但是也没跌多少。现在这个价格基本就在我的均价上下，如果它继续不涨，那我相当于就把它当现金来用了，对，只要它不要跌得太厉害就行。我也不觉得它会在现在这个价位继续往下跌太厉害。 但这个 20% 的 SATS 仓位，其实是为 SpaceX 准备的。 如果第一种情况，SpaceX 的价格比 SATS 以及 RKLB 都便宜，那意味着什么？那就意味着我肯定需要去卖掉 SATS，可能是全仓卖掉，然后部分卖掉火箭实验室，从而买入 SpaceX。 第二种情况，如果 SpaceX 比 SATS 以及火箭实验室贵，那我不会去卖火箭实验室，也不会大量、全部卖出 SATS 去换资金买 SpaceX。但是我可能会部分卖出 SATS，因为这个时候 SATS 的估值已经贵过，呃，对，已经没有那么合理了，对吧？ 所以目前这个计划就是：20% SATS 仓位放在那里。如果极端情况下 SpaceX 上市，估值还比同等价位的 EchoStar 便宜，那我肯定马上卖出；如果 SpaceX 估值更贵，我就卖出部分 SATS，对，这就是目前的一个计划。

SpaceX 上市买吗？我现在不是已经买了 SATS 吗，仓位已经很重了。这个股票也是受到很多质疑，所以我现在也是很有压力，但是我觉得还好，嗯，相信自己吧。不要因为别人质疑，你就改变你的看法。 今年我买的最多、从零开始的就是 SATS。问题是它还没涨，反而还跌了。我是 110 的时候开始建仓，涨到 130 又跌回 110，现在还没有一百亿。

SATS 我觉得这次被提前破格录入标普500，还是受了 SpaceX 的影响。EcoStar SATS 拥有 SpaceX 大概 2.7% 的股份，可能标普外指数也是想提振一下电信行业，也可能是考虑到 SpaceX 这个角色的存在。具体原因我不知道，但肯定是个好消息。 我相信进入标普500这个事件，会对 EcoStar 的股价有中期的促进作用。一个很重要的原因，是这家公司和创始人、CEO Charles Ergen 的关系。简单说，EcoStar SATS 大部分都是 Charles Ergen 这一个人所拥有，他的投票权是绝对的，没人可以撼动。从某种程度上看，这意味着公司是有稳定性的。 再加上市场上流通股很少，现在它又和 SpaceX 相关，可能卖盘也不强烈。所以我才说，进入标普500会对 EcoStar SATS 的股价造成短期、中期上涨的影响。 当然，任何一项投资，包括 SATS 作为 SpaceX 的替代投资概念股，都不是保证赚钱。大家还是要衡量好自己的风险，评估好多少仓位适合，以及怎么去买入会比较好。 至于接下来我要不要买入 SATS、要不要加仓，我的想法是，如果下周夜盘或者盘前开盘，股价并没有涨很多，甚至万一出现下跌，可能我会进行小小的加仓。

SATS 这家公司，我之前就跟大家讲过，它其实是投资 SpaceX 的一个替代标的。它刚刚发布了 25 年四季度财报，但我已经告诉过大家，SATS 的财报数字本身不重要，因为它符不符合预期，跟它自己的股价已经基本上脱钩了。注意我说的是基本上，不是全部。真正重要的是，它和自己拥有股份的 SpaceX 几乎完全挂钩。 它持有 SpaceX 2.7% 的股份，这个比例对于 SATS 来说非常重要。所以我在估值表格里做得非常保守。资产方面，我只用了公司的总流动资产 51.3 亿美元，这些基本上是现金、现金等价物、有价证券，或者应收账款，金额相对比较确定。 如果假设 SpaceX 能够以 1.75 万亿上市，那么在 PB 等于 1 的情况下，SATS 合理股价估值是 152。我们知道现在价格是 110 多、不到 120，所以还是有一定上涨空间的。而且我想强调，我自己的计算是非常保守的，所以 152 是一个保守价格。 但是风险也要讲。结合这次 10-K，公司自己也提示了风险，风险就在于频谱。频谱转移预计在 2026 年上半年进行，也就是说 SATS 卖给 SpaceX 的频谱，目前还没有实际转移，会在几个月内进行。 所以投资 SATS 有风险，特别是如果你是因为 SpaceX 而投资 SATS，并不是说保赚不赔。还有一个风险，和他们欠美国铁塔这类铁塔基础设施公司的钱有关系。

SATS 回声声通讯，刚刚踩支持位弹。这些都是太空概念股，其实是有炒作空间的。防守位就看 104，如果插不穿 104，试一下有机会可以试。但现在我觉得直播空间不大，不要急著买，不要想先买，阻力位看前顶 128 左右。

SATS 如果按净资产算，对应的合理股价是 183，也就是我这里写的第二目标。第一目标其实已经过时了，因为它对应的是 SpaceX 8000 亿的估值；现在肯定要看 SpaceX 最新上市的估值。 183 这个股价听起来挺高的，如果按现在 SATS 大概 115 左右来看，是有相当大涨幅的。不考虑外部环境的话，我期待看到的肯定是 SATS 能够在这个消息刺激下进一步反弹。 所以相对来说，SATS 还算稳定。我自己目前是坚定持有 SATS 正股和期权仓位，静静地等待。现在也没有太多现金仓位去加仓，所以暂时不考虑加仓。 但如果之后我把一些其他股票卖掉，而 SATS 进一步下跌，比如跌到 100 以下，那我可能会毫不犹豫地再次加仓。现在看起来 SpaceX 上市很快了，如果 3 月秘密提交申请，很有可能 5 到 6 月就上市，距离现在也就两三个月的时间。

SATS 比较遗憾的地方，就是还是没有能站上红色的20日均线。股价从最高点130下来，最近看起来比较无力，也没有什么成交量。但是我个人还是比较乐观。对于 SpaceX 能够在上市前几日达到2万亿，甚至更高的市值，我是比较乐观的。至于 SATS 到底能不能在它上市之前，为我带来比较好的回报，我还是有信心的。现在我就告诉自己，更加有耐心，不要着急。

SATS 现在正股价格107左右，已经低于我114左右的持仓均价了，不过我的浮亏还是非常有限。所以我还是想再加仓一点，录视频之前又少少买了100股。 从图形上看，107这个位置，其实就是2025年12月突然上升之后的一个平台阶段。再往下一个平台，就是我画的虚设线74，74也是这只股票的筹码峰。但说实话，我完全不指望它能回去74。所以回到之前12月平台的价格，我觉得是可以稍微加一点的。 但屏幕前的朋友，我完全不建议你对SATS上特别大的仓位，比如30%，甚至满仓，这个我是不建议的。为什么？因为我们买SATS，主要原因还是SpaceX上市，它是SpaceX的投资替代概念股。但是SpaceX背后是谁？马斯克。一旦涉及到马斯克，这个波动和不确定性，它永远都在。 所以尽管我很看好SATS，但我完全不建议大家上重仓。我自己的话会控制仓位，大概控制在15%到20%左右吧。

接下来看 EcoStar，SATS 这家公司。它的净资产 NAV 计算我已经分享过好几次了，但是今天我的计算方式不一样，得出的结果其实差不多。 SATS 持有 SpaceX 的股份是 0.5244 亿股，也就是 5244 万股。合并后持股的价值，就是用这个股数去乘以股价 526.6，可以得到 276.1 亿美金。再加上 EcoStar SATS 本身目前的净资产，总的净资产会是 447.8。447.8 对应到 SATS 的合理价格，就是 160。 目前 SATS 的股价只有 110，它是从最高点 130 左右降了 20 块钱。其实这 20 块钱的下降部分，就是市场不看好 SpaceX 收购 XAI，从情绪面上的一个发泄。 至于未来它会不会回归 160，这个价格我不敢给出肯定的答案。但是目前我已经配置了 15% 的仓位在 SATS。 SATS 目前是浮亏，我希望到时候有机会指引，而不是止损。我自己的计算我觉得没问题，但是市场买不买账，这肯定是有不确定性的。希望大家能够评估好自己的风险。

我从1月开始逐渐建仓SATS，目前已经大概10%的仓位，算是建仓完成了。 这里核心不是简单看一个目标价，而是要看稀释之后，SpaceX 和 XAI 到底是一加一等于二，还是一加一小于二。 如果股本稀释只是为了凑足本来单独上市的一万五千亿，让 SpaceX 真正达到一万五千亿上市，那 EcoStar 的估值就会被下调。以第二目标股价175作参考，如果把20%的稀释假设改成45%，这个价格一下子就来到139，大大低于之前的175。 但同时，如果之后稀释了很多股份，但是能以更高的市值，比如说两万亿上市，这个价格又上升一点，来到166，距离现在的175就不远了。 所以这个问题本质上就是：SpaceX 和 XAI 合在一起，是不是能创造足够高的市值。那目前我是有比较大的信念的，所以这也是为什么我愿意把一些仓位放在SATS，而不是比较谨慎地等待、观望。

SATS 我已经关注很久了，过去几周一直在建仓、加仓，本周还是一样，持续加码。少少买了一点正股，同时比较激进地做了 10 张今年 7 月到期的 sell put。 有朋友不理解，为什么现在已经接近高点 125 到 130 了，还要继续看多操作，不等一等？我看的是，股价突破 74 这个平台之后，来到 100 左右，然后依托红色 20 日均线，非常稳定地往右上角 45 度走。它不是那种涨得特别陡，也不是马上就回调。对我来说，这就是稳稳的上涨，我非常喜欢。 但我也跟大家讲清楚，对于 SATS 的判断，我不会去看技术图形。因为它对我来说，就是 SpaceX 的替代投资品。它和公司现在的一些新闻，甚至未来财报表现，都没有太大关系，核心还是和 SpaceX 相关。现在有传言说 SpaceX 今年 7 月就要上市，距离现在其实就半年的时间。 话说回来，风险还是要提示。尽管对我个人而言，我觉得目前选择 SATS 这个投资是比较稳当的，但不代表它绝对有回报。SpaceX 什么时候上市、是否会上市、上市估值，这些全部都是未知数。任何一个环节出问题，SATS 股价当然就会坠落。 所以我自己这次是用 sell put 的形式进一步加仓，也准备好了加仓筹码。如果股价真的不幸往下掉比较多，我必须要接大约 1000 股正股。

为什么我现在要去加仓？本周又想了一下，也和会员朋友、一些朋友讨论过，还是觉得 SpaceX 这家公司，虽然因为去年 2025 年各次成功发射，还有火箭加筷子这种高难度动作，被大家更熟知了，但很多投资者，特别是现在美股二级市场的投资者，对 SpaceX 未来的潜力其实还是低估了。既然暂时等不到金字塔的加仓机会，我就和之前小小建仓的额度一样，再次小小建仓。目前只有 1% 仓位的正股，加上 1% 仓位的看涨期权，所以总体上目前 SATS 唯有 2% 仓位。

SATS 我为什么看好、为什么买入，之前其实连续两期视频已经仔细讲过，大家可以回看。现在除了持有 1%左右的看涨期权以外，我昨天又买了一点点，0.5%左右仓位的正股。接下来我打算用倒金字塔的形式去买，希望后面还有一些下跌机会，不然这个倒金字塔我也买不下手。核心还是要等 SpaceX 上市，因为现在 SATS 就是 SpaceX 的一个 proxy，一个投资替代品。希望 SpaceX 不要跳票，今年真的能上市，而且能按谣言 1.5 万亿甚至更高上市，那这笔 SATS 投资才可能有比较可观的回报。

我之前一直在持续关注 EcoStar，也就是 SATS。其实我已经买入了它的看涨期权，仓位非常小，大概就是 1%。 这家公司我主要是把它当作一个 SpaceX 的 proxy 替代品。因为 SpaceX 还没有上市，所以如果想做一个小仓位押注，SATS 在我这里就变成了一个替代方案。 我在制作这期视频期间，也决定用一个倒金字塔的形式，开始建仓 SATS 的正股。仓位可能最多就是 3% 到 5%。这部分仓位，本质上就是我个人看好 SpaceX 的一个小仓位押注。 在我心里，SATS 现在已经有点像一个 SpaceX proxy ETF 了。SpaceX 尚未上市，市值不会一直波动的情况下，SATS 自己的股价波动，我认为也会比较稳定。 所以相较于 Rocket Lab，我会觉得 SATS 是一个更稳定的投资标的。

最后看一下 EchoStar，SATS，大家千万不要和 ASTS 搞混了。我前几天买了一点明年9月的看涨期权，仓位大概1%，行权价135美金。为什么现在高点还去买？其实我之前分析了这么多数据之后，结论就是，SATS 的股价波动现在已经和外部消息没太大关系了，更直接挂钩的是 SpaceX 的估值，所以不能把它当成一只正常公司看，它更像一只 ETF。 另外一个原因也很简单，我一直心痒痒，想参与一下 SpaceX。我认为 SpaceX 上市的确定性比较大，而 SATS 因为持有大量 SpaceX 股票，它上涨的确定性也比较大。但我又不想把太多正股仓位压在上面，因为它毕竟没有那种翻好几倍的潜力，对吧，可能翻一倍都非常不错了。所以我就用1%仓位的看涨期权，做一个小小的押注。 SATS 合理估值我之前视频讲过，重点还是两个目标价：第一目标价137，第二目标价168，分别对应128%和158%的涨幅。我买的135左右行权价，基本对应第一目标价，还是相对保守的。这两个目标价分别对应 SpaceX 目前8000亿估值，以及未来上市1.5万亿估值的水平。

SATS 呢只我自己就不太炒消息，因为消息出来了，我觉得都 price in 了。SpaceX 长远我都看好，我不是要看淡它，但问题是我真的不懂得计算 SpaceX 估值可以升到几高，也不懂得计算这只 Ecostar 现在的估值怎样算出来。 所以我就不会自己 position 了，这不是我的投资风格。你要赌，它是赌得过的，有值博率，但你要先回答自己：多少钱止蚀？它可以跌到 25 元的，一级级跳，这只东西很恐怖。再加上 short interest 14%，这是极度高风险的东西。

EchoStar 重点还是看它手里的 SpaceX 股权和剩下三分之一频谱。按 SpaceX 8000 亿估值算，净资产价值大概 394 亿美金，对比现在 300 亿市值，净资产/市值是 131%，股价还是低于合理估值。如果一年后 SpaceX 真的 1.5 万亿上市，这个比例会到 168%。不过短期我会保守一点，暂时观望，不选择投资，因为 30% 到 60% 的潜在回报没有特别高。

SATS 因为 SpaceX 所以爆，现在已经超级漂亮咁突破。不过而家不断破顶，呢个位就要忍手，唔好太急。等佢回落到 103、104 呢啲价位先再睇。