PL

我在PL这边的看法一直很简单：5月底最高潮的时候，我就一直提醒大家，适度就好。原因也没别的，就是太贵了——它当时的估值，比现在30.1倍市销率还要高得多。

PL 我焗到，焗到我图靓些。FYI 都是太空股，有些大卫星，有些小卫星，如果讲下游，地球观测加影像分析，会比较容易分析，透明度比较高。 PL 其实就是负责拍照，你不要看他逐张相跟你计，都是几好收。有一样东西好，这盘几会赚钱，CAPEX 主要就在这里。你按键，然后开始拍，业务发展就是 AI 拍照，自动帮你拍。

PL 我自己也有买，逻辑跟太空题材有关。 看好 SpaceX IPO 之前，整个太空产业可能会有题材发酵。只要市场有想像空间，这类公司就有机会被拿来炒作。

PL 好像不错，真的。PL 是其中一个我们喜欢的股票，算是不错的。

第三只我会用 PL，Planet Lab，之前份业绩相当漂亮。呢只我会觉得暂时短期内几适合战争𠮶条桥，同埋我开始睇下太空股。如果成个太空行程会随住 SpaceX 上而开始热，SpaceX 今个星期加 IPO 有传，我就去揾呢啲股份试下。

PL 也说明商业航天板块不只是 LUNR 一只在动。上周五大盘狂风暴雨，PL 这只太空股借助彩豹直接暴涨，这代表弱市里资金已经开始找新的进攻方向，而不是一味反手。

Planet Labs 这次财报我昨天晚上简单看了一下，说实话是不错，但不至于让我觉得它应该暴涨 30% 多。 如果我在做个股分析的时候没有去买入，现在因为财报暴涨，我也不会去追高。很多朋友让我再去分析，我就跟他们说，我已经分析过了，而且我没有买入，说明我的态度是一样的，也就是不追高。 它过去 4 年的营收复合增长率，其实是这几家公司里面最低的，平均每年只有 24%。然后现在市销率已经来到比较夸张的 37.5。 总结下来，Planet Labs 综合过去 4 年，营收增长并不算耀眼，甚至是表现比较差的。今年 2026 年能不能成为一个所谓的 turning point？能不能从此腾飞？是有可能的。但是我觉得现在这个价位，37.5 倍的市销率，我肯定是不会考虑的。 而且我其实一直都并不觉得地球影像是一个护城河非常高的太空细分行业。

Watch list 上面，太空概念似乎又回来了。领先的我看到 PL，Planet Labs 这一只。你看到其实就是周线，之前的升浪升了又是一百几%，然后回到 50 天线试一试，有 support，然后就准备开始，又似乎想向上突破。Planet Labs 是太空当中走得比较领先。

PL 这家公司前景相对来说我觉得还不错，主要是它有一定的稳定性，基本面和前景也还可以。但现在这个位置，我不觉得是一个好的重新考虑、或者入场的位置。还是等，一个是等市场，第二等它回看一波，看看到底能不能真正走出一个底部形态之后，再找机会。PL 目前只能说是等机会的状况。

PL 这家公司，我这边先把它归在地球观测、地缘监控这一块。就只是先这样分类来看，excerpt 里没有更多方向性的判断，所以暂时不延伸成买卖观点。

PL说白了就是一家数据公司，跟Palantir一样靠卖数据赚钱。它特殊的地方是，目前地球上唯一能做到每天扫描全球，高频次、高分辨率，这些图像在AI时代就是特别值钱的数据。 国防和情报部门是最大现金奶牛，合同大、利润高、也比较稳定；真正赚钱的地方还有金融市场，大基金拿到一手数据，等于拿著透视镜跟别人博弈，所以愿意高价订阅。 而且PL不是PPT画饼，已经发射38颗带AI功能的卫星。财务也比其他太空公司好，已经赚钱、现金流转正，不太需要担心大量稀释或破产。只是收入释放可能慢，要半年看效果。目前26.9算27，我觉得价格还蛮合理，之后大跌也正常。

Planet Labs 相较于 Rocket Lab 以及 BlackSky，在盈利能力方面是让投资者放心的。它可以自己造血，不需要额外投入就可以生存。 股本稀释这块，Planet Labs 和 Rocket Lab 都算中等。具体看 Planet Labs 稀释出来的股本，75% 是作为员工激励，13% 用于收购。所以绝大部分说白了就是为了发工资、激励员工；如果说得不好听一点，就是肥水不流外人田，我自己发给自己。 估值上，有朋友会说 Planet Labs 21.4 也没有很高呀。是，是没有很高。只是相较于它 23% 的营收年复合增长率，这个 21.4 就相对高一些。 所以你现在要投资 Planet Labs，本质上就是期望它的增速摆脱过去几年平均下来比较平庸的增速，走向一个新的增长点。 从这个角度看，我觉得如果你要投资 Planet Labs，就要认准了：我投资的就是未来政府相关收入持续增长。这个逻辑就好像投资 Palantir 一样。 但如果你和我一样，心里还是比较纠结 commercial 方面的收入不够理想，那可能就暂时不要投资。因为来自政府的收入也有可能是不稳定的，这和国际上的地缘政治以及宏观环境关系比较大。 我自己对于 Planet Labs 是很有好感的。这家公司的创始人有自己的想法，也一直坚持发展到今天，而且最近几个季度也出现了营收的爆发式增长。只是说，现在这个价格，我确实觉得贵了一些。