NOW

上周跟大家推荐的NOW还可以。这周受财报影响，稍微上下起伏了一下；同时也因为这个软件和纯储半导体的对冲关系，纯储半导体好了，整个软件和其他板块都下来了，所以它算是受了双重影响。但NOW本身质地还是很好的，我认为继续持有他。

我觉得这点真的非常厉害。管理层在财报会里有聊到，做完收购之后，到年底员工数量还能跟年初持平。这个其实就很说明问题了：公司在花费这一块是严格控制的，内部运营效率也抓得很紧。也正因为这样，收购完之后，它的 margin 竟然还能比上年更高。

我个人现在看 NOW / safesnow，这家公司目前的情况，100到120块我会当成一个比较重要的中枢。 如果它要走得更强，那就是突破120块，突破了基本就算进入右侧了。 因为一旦突破120，意味着它现在这段，还是会去走27年。哪怕是按比较低位、比较低估、偏安全的估值测算范围来看，它到27年仍旧还有空间。 另外，只要它没有跌破6月25号的那个底点，我觉得它就还是有一些动能，还是有可能往上尝试着冲击一下。毕竟业绩还是比较稳健的。 所以我个人，对它会开始看得更加乐观一些。

ServiceNow 主要还是软件这一块。ServiceNow 我个人对他们的业务本身，没有那么担心。

我觉得NOW中期还是会慢慢出上去的。上面先看三座大山，就是三根线，三根线凸起之后，上面就比较缩小、平平了哈。当然底线是不要给我跌破90，89.9这个地方不能跌破。

ServiceNow 相对来讲放量温和一点，没那么大，但仍旧值得关注一下。120块的突破，会止跌；止跌之后，有机会再看143级上方。

今天呢，聊一下 ServiceNow，NOW。 它过去一年价格下跌了差不多 50%。我自己看，这波下跌的原因，主要就是并购利润率被误解、稀释，以及中东收入的递延。也因为这样，我认为现在这个股价，是严重低估了它本身的价值。 现在 NOW 的估值已经大幅下降了，它的预期适应率目前是略低于 24 倍，已经接近十年来的最低水平。那如果你确定要投资 ServiceNow，你就要先有一个准备：这个不是短线的东西，你必须做好持有两到三年以上、中长期去看的心理准备。同时，也要做好它最终可能会失败的心理。就是说，这个标的是长期持有，加上一点点激进的因素。 但站在现在这个位置，我觉得估值真的很低，而且已经消化了投资者对它执行力的疑虑。那如果未来四个季度，它的前景得到上调，很可能就会看到估值明显提升，超过 25 倍；如果上调幅度远超预期，甚至有机会接近 30 倍。这也是我说它目前被低估的一个核心依据。 所以根据以上这些数据预测，我的看法很简单：到一年以后，NOW 最少还有两倍以上的增长潜力。

另一类公司，就是那些能够帮助企业内部监控和管理Agent的软件公司，比较典型的例子就是ServiceNow。它本身是一家给企业内部做工作流自动化的SaaS企业；到了AI Agents时代，NOW做的其实就是把这些Agent的工作流程监控到位，实现自动化和可追踪化。

所以这条线，第一看企业软件和应用层入口，NOW是最直接的。客户流程、审批流程、员工服务，这些都是智能体最容易先接管的场景。再一个，NOW和英伟达合作推进企业自制智能体，重点就是让智能体在有权限、有规则、有治理的环境里工作。

ServiceNow今天也是一个跳空低开，但是回到周线看，大家看，软件板块其实才刚刚启动，现阶段还是在布局的窗口期。

ServiceNow今天延续强势，再度跳空大涨9.26%，日K已经来到年线下方，接下来就看能不能一口气突破、直接站上去。就算短线先拉回，我觉得也不用太担心，反而比较像倒车接人，拉回蓄力完再去做突破。

首先，NOW 呢间公司其实我自己观察咗好耐，基本面系非常好。 最近点解会跌呢？主要原因就系市场担心 AI 会令到佢收入下降。因为呢个担心，所以由2014年12月开始，股价一直都系走下跌格局；甚至去到2015年10月之后，个向下斜率仲更加明显，一路跌一路跌，所以我哋一直都冇买。 但最近喺呢个区间，我觉得开始出现咗一啲变化。首先，下跌嘅斜率改变咗，由一个下跌浪慢慢变成横行浪。大家会见到，股价开始出现一底高于一底，呢啲就系我哋希望见到嘅转强格局。 同时间，最关键嘅位置系由5月14日开始发生。佢突然之间连续升咗三棍，而且同时间突破咗呢个下降格局嘅 K-Trend 阻力。突破之后再拉回，呢一下其实就系极好嘅位置去买入。 点解我会咁睇？因为你见到佢收入系不断上升，预期都系好稳定嘅收入。所以我认为，呢啲最终会反映返落股价。如果盈利真系同我预期一样，股价系会跟住盈利上升而上升，呢个通常会领先反映出嚟。所以短期内，我觉得股价系有上升动力嘅。 不过而家个走势已经有少少太急。如果之后有拉回，回踩返一啲好啲嘅位置，我会有机会用多余嘅仓位去加仓。真系要等佢落返少少，我会睇一小时嘅 K枪支援，一小时都会有啲反应。暂时睇嘅位置，大概系117、116呢啲位。等佢拉回𠮶一下，对我嚟讲就系一个加注机会。

NOW，ServiceNow这边非常不错，今天成功突破120止跌，说明这波走势修复得很好。下一个目标先看143到157，这里是它的强压力位置，但整体已经走得非常好。

如果接下来半导体这边回调，那软件股这波反弹我觉得大概率还能再延续一段。至少NOW可以先看它去摸接近年线的位置。要是能有效突破年线，那这个行情就算反转了——从下跌趋势转成上升；但如果年线突破不了、又掉下来，那本质上就还只是一个超跌反弹而已。

ServiceNow 这样子的股票，红色你有避开的话，那来到蓝色这边，你要进其实是没有问题。 不过你要知道，这只股票是很有潜力的，但这个潜力最后会不会真的发挥出来，这个是另外一个问题。为什么？因为同一段时间，别的股票跑得比较厉害，好像 CrowdStrike。

NOW / ServiceNow 我都不太喜欢，真的不怎么喜欢。你要说反弹，可以；你要说希望设定一个目标价格，那就卖出 120 块钱，看看能不能到。

NOW我会留意，会觉得是有潜力的NOW。我们都有分批进去，现在刚刚好突破，有机会转强，但都要观察，未是完成它上升趋势，现在只是正在酝酿中。

NOW 这种 software 股是很有潜力的。如果红色避开了，现在蓝色要进是没有问题。不过它能不能发挥出来是另一个问题，因为同时间有别的股票跑得更厉害。

NOW这个软件股，软件股最近都还可以。现在有点双底的意思，MACD快线上零轴第三天，暗线逼近零轴，后面要慢慢上零轴才有波段机会。状态是挺好的，龙线上方出了进攻配线，还有大牛小牛、单羊不破；慢慢等，需要耐心。

NOW 还在九子离火带下方，整体只能当反弹做，最多就是一到三天的超短，快进快出。它在下方运行，炒作空间并不大，这种下降趋势我不建议左侧博弈，等右侧信号会更好。

ServiceNow 就勉强叫见底了，勉强见底。我觉得是见了底的，嗯，只不过之后能不能打得好多，就系另一回事。 佢自己又炒人之余，都将自己个 model 搞个 AI 版：我系 AI ServiceNow，我唔会畀 AI 取代，我系要取代人𠮶个人。

NOW 今天这个走势很说明问题，ServiceNow 早上高开 7%，现在反而跌 1%。所以 SaaS 这边别急着半场开香槟，很难说这是软件类公司自己走出来的行情，更像资金从 AI 出来短线转一圈，冲进去可能当天先亏 5%、6%。

NOW 最近也涨得非常好，一波飞上来。上周讲随意买进来，第一个目标看 105，今天也到了。

NOW 现在不用急著锁定获利。它稍微有一点顶部压力，但后续还有一波上涨空间，这一波可能看到 110 附近，也就是 100 均线的位置，再考虑锁定获利会比较好。 但如果是现在才想建仓，意义不大，性价比不是特别高。可以继续拿，但不要在这个位置硬建仓。

NOW 仍有较深护城河，估值修复取决于微软 Copilot 是否能大规模抢走企业流程客户。现阶段属于高风险转型股，抄底不宜一次到位；85-90 可买一部分，75-80 再补，分批布局比重仓更理性。

ServiceNow 本来我是准备抄底的。它的人工智能应用其实也在上线了，但我们内部有小伙伴跟我说，他现在公司内部还是一团乱，没有特别明确的目标。这个信息我也没去核实，对我来说也不重要。股市里面机会非常多，但风险不能承受一个，能不做就不做。所以本着这个原理，我没有做 ServiceNow。

NOW 昨天财报公布后放量下跌，今天基本上把昨天那根 K 线收复掉了，而且也来到前期低点。这个位阶可不可以建仓？可以建仓。但要记得，它仍旧是属于弱势股。

NOW就更算了，昨天暴跌，可能大概到18%，我估计也有17%点几。这个不行啊，ServiceNow 我不太觉得短期能有特别大的机会反弹。

NOW 这次财报更像是中性结果：数据基本符合市场预期，但没有证明 AI 不会破坏软件业务，所以也没有满足市场最想看到的证伪。营收和 margin 本身不差，20% top line 增速在软件公司里仍然很高，短期内 AI 不太会直接破坏 ServiceNow 的业务；中期三到五年可能要关注微软带来的威胁。下跌后估值到 19 倍，确实便宜，但后面需要用财报真正证明 organic growth 可以重新加速。

ServiceNow 这个价格是可以去考虑的啊。我觉得现在这个价格是好价格，但技术面还差那么一口气，就是还没有一个有效的底部支撑。现在还没有一个明显依据的情况下，可以再稍微多等两天再看，会更安全一点。价格已经是一个好价格了。

ServiceNow 昨天大跌，大家看到原因了，对吧？同样的逻辑，就是它的利润要重构这些软件板块。 我从来没说过这些公司会完蛋，但是它们是不是还能够像现在这样赚这么多钱啊？这个逻辑是要被推翻的。所以我不让大家去抄这些公司，是有原因的。 现在这个时代都是 AI 赋能的时代。如果 AI 工具结合了你的软件工具，却没有帮你赚出更多的钱，那本身就说明这家公司的盈利能力不行，对不对啊？ 这就是我从 ServiceNow 财报里看到的不太好的一点。你还是没有爆炸式的增长，那么就说明这家公司潜力是真的不行啊。在我看来，原先的高利润是有一定水分的。

NOW 这边目前比较麻烦，好像爬上去以后又出现了一个 10% 的下跌，比较尴尬。 这次美股收益被下调以后，我们前瞻来看，主要还是因为倍数的估值变高了。在这种不确定性的行情里面，呃，我们可能还是需要再等一等后续，一些投行给的目标价。 但如果从 surface style 的基本面来看，未履约的一些订单，或者说长线的一些订单，还是比较稳定的，好不好？只是它毕竟是个成长股，好吧，你只能把它当成成长股去做，那波动可能会稍微大一点。 如果非要接的话，也要注意位置。不然的话，比如说这个月 4 月份收线低过 90 块钱，那你下个月想反弹，90 块钱就变成压力了，好吧？这个地方长期来看的话，还是具备一定弹性的，也还是具备一定价值的。

NOW 其实业绩是非常好的。 首先，它的订阅收入是越来越大，这个商业模式其实数目是不差的。第一季收入有37.7亿，按年增长有两成二。 而且有些超级大单，是怎样呢？有16笔价值超过500万美金的大单，按年增长是八成，所以挺不错。 所以它们都上调了全年业绩的目标，全年业绩指引估计订阅收入会向上调，会有157亿美金。 但是因为一直以来软件股都担心来自AI的竞争，但是现在的业绩就告诉你，其实ServiceNow自己都是一个AI的红利。

NOW 下跌后价格已经不高，但真正要买，前提是相信 AI 工具在 2026 发展得好、2027 更上一层楼。下方 95 附近是比较强的支撑；上方 100 到 120 压力非常密集，要突破这一带才算真正止跌。

NOW 数据表面不差，营收、利润、Now Assist 大客户增长和全年订阅收入指引都还可以。 问题是股价盘后重挫，市场不太买「地缘政治造成短期利润率压力」这个说法，更像是在重新担心 AI 颠覆。股价刚反弹到 50 日均线这个中期阻力就被打下来，软件板块情绪也被拖累。

ServiceNow 其实你今天买软件股，不是不可以，但现在软件股风险还是蛮大的。第一是 AI 冲击，第二就是中东局势带来的风险情绪波动。 这个价格没问题，100块5毛这个位置还可以，是一个好价格。只是如果你稍微能够再耐心一点，最好等它突破 105 再去追，会更稳妥。 综合判断，我觉得稍微早了一点，但是还算合适。不过你最好要能够扛一些风险，并且短线上涨的话，最好设好止损。

NOW 这种其实都是一样的。我之前讲了，我不太看好这个大哥，不是业务不行，真的不是他的业务，纯粹就是周期不行。你要轻松回到 500 块以上，需要很多很多很多财报堆上去，很多很多利好的前瞻堆上去。但很明显，软件这个板块短期内不会有太多前瞻催化剂。

ServiceNow 不喜欢。 从公司业绩上来说，ServiceNow 其实不能 100% 算一个 SaaS 公司。它是通过自己的平台，真实提供 ServiceDesk。

NOW 这份财报重点看业绩和指引能不能都超过预期。它不是云厂商，AI 受益没有那么直接，所以指引有不确定性；但过去半年股价已经跌到低位区域，只要财报和指引过关，就有机会迎来反弹。更重要的是，如果 NOW 财报后能涨，软件 SaaS 板块的情绪可能真的开始转好。

根据我个人观察和分析，ServiceNow 现在已经跌到一个非常不错的价格。公司确实很赚钱，研发费用也高，尤其 AI 竞争下还要继续投入，让自己的 AI 搭配平台，给客户更好的服务体验。 但关键是续约率高达 98%，这个对口碑已经是很好的证明了。而且不只是客户变多，高质量大客户也越来越多，单客价值也在提高。 咱们单说 ServiceNow，我觉得 AI 带来的机会应该大于风险，AI 目前也没办法轻易取代它这一整套服务流程。财报后最新公允价值大概 149 美金，上周五股价跌到 83，接近 80% 潜在上涨空间。我上周也完成建仓，接下来重点看 4 月 22 号财报。如果到 70 附近，基本面没大变化，那真的是千载难逢的买入机会。

NOW 现在不急著抄底。ServiceNow 被降评后大跌，82 到 92 这段眼看要破，下面更久远的支撑有效性也不够确定。这不是单看一家公司好不好，而是整个软体板块都在被卖。

ServiceNow 还是不能碰。新低，新低，已经从自己 240 块钱的高点回到 90 块钱了。 这一类 SaaS，我这段时间一直说，不能碰，不能。软件服务类的公司，没完没了。

ServiceNow 这个赛道，我觉得依然是有存在价值的。关键不是说 AI 一来，他们的盈利模式就彻底被颠覆了。反而如果能更好地和 AI 绑定、做 AI 服务，虽然可能损失一些业务，但也会增强效能、增强效率啊。谁用我的软件不重要，关键是谁能给钱就行了。

NOW 这边要小心一点啊。ServiceNow 在这几只里面现在风险是最高的，位置刚好卡在大的压力位，技术面相对没那么稳，有一点触顶的感觉。下周一开盘就盯现在这个价位，也就是五十均线附近；如果过不了大的 124 这个位置，不能有效突破的话，我觉得可以先考虑把 NOW 出来。

ServiceNow（NOW）这只软件股也要注意一下，今天同样是在放量。这个位置还差 1 块钱到 122，突破就算止跌，也会进入下一个震荡区间：下面是 107 到 122，上面是 143 到 157。所以它如果突破，也会迎来一些机会，包括继续的空头回补，甚至部分嘎通叠加的状况。

ServiceNow 目前来说也能够有一个反弹，做一个短线波段，我觉得没什么问题。 但是 ServiceNow 和 Intuit 相比，我觉得它这个反弹动能没有 Intuit 那么明显、那么强。ServiceNow 要稍微小心一点啊，因为它现在虽然说今天涨得不错，但是第一，它只是一个资金轮动，并没有一些季节性的因素存在。 所以对 ServiceNow 来说，短线还有可能上涨，但是和 Intuit 相比，它的反弹空间不一定会那么大啊。

Service Now 今天我觉得就是一个加仓机会。日线级别下跌趋势扭转，就是我们进场加仓的机会；这里又是典型底部形态，前期跌幅也大，这个时候可以建仓布局。

NOW 也可以去考虑一下。毕竟它是有一定互衬盒，或者说，毕竟这个公司是有些东西的。

CRM、ServiceNow 呢类行业龙头，甚至之前跌过落嚟嘅 AXP，我觉得未必系因为 Anthropic 可以搞掂晒佢哋，或者会引发咩金融危机。呢啲讲法有啲杞人忧天。对于有独特性嘅软件龙头，今次跌落嚟，我会睇做错杀对象之一。

NOW 跟 IGV 不太一样，日线还是下降趋势，但如果能有效突破前期颈线、突破 2 月 17 号那根 K 线，就有机会把日线转过来，再慢慢带周线。现在只能说比 IGV 快一点。