IBM

IBM这周倒是稍微回来一下了，原来我给他的那根线，这边已经回来了，应该是在214附近吧。 但是我个人还是仍然不打算操作，原因跟上周一样啊。这个图形也就那样，反正小的个股跟我从此以后没有关系了。

IBM整个增速往下走以后，当前位置我觉得先别一上来就说它贵。按现在这个框架，26年12月的前瞻大概是181到303，27年是197到329。市价205，其实已经很接近27年前瞻估值的下限了，所以这波跌下来之后，反而不算贵。 但是短期你要指望它马上往上走，前提还是得把上方那个关键的、跌破的支撑位置重新过掉，也就是257得先过。不然的话，基本上还是可能要再去探一探底。

少量持有IBM，目前就是套在这次财报预警上了，讲真有点措手不及。再看全年营收增长率也只有4%，我这边就先不补仓了。

IBM 这个位阶其实可以考虑进场布局，低接是可以的。只是现在还没有底部结构，而且马上要面临财报，所以在财报没有公布之前，我这边先继续观望。

IBM本周先来了个财报预告，提前砸盘。客户预算先从软件和咨询业务转移到AI基础设施上，公司自己也披露有几个关键的大订单流失了。等财报正式出来，估计股价还有一次二次伤害——这公司一个财报准备砸两次盘啊。真要遇到二次砸盘，或许可以考虑一下补仓。

IBM 财报暴跌之后，倒是走出了一个反弹。昨天我们也讲了，胆子大的可以去尝试抄个底，只不过这个投资回报比，相对来讲还是比较低。

所以我还是那句话，IBM 这种刚大跌完的票，短时间内真的不需要急着入手。原因也不复杂：它的业绩增速确实有点低。分析师现在预期，它未来3年的 EPS 年均增速只有 8.4%，但周二大跌之后，它的远期市盈率居然还在 17.2 倍。这样一算，市盈增长率 PEG Ratio 其实高达 2.04，这个就不算便宜了。 当然，如果你本来就对 IBM 很感兴趣，那 $207 - $210 附近确实是一个很强的支撑位。但问题是，以这周这个暴跌的程度来看，我觉得它未来 3 个月的股票动能会比较弱，不用太久，可能就会跌穿这个支撑。 如果真跌穿了，那下一站我会看它去测试 250 周均线，也就是 $180 附近。所以结论还是一样：刚大跌后，不急着加仓。毕竟未来 3 个月大概率还是会继续疲软，那就没必要马上买。

IBM OK，哗，你看这里，一日跌25%。对呢种老牌传统股嚟讲，虽然唔算系大蓝筹，但一日跌四分一都相当惊人。问题其实就喺个盈利前瞻。 首先，盈收预估系172亿，有咩问题？只系升1%。唔系吧，升1%？更严重系 Infrastructure，即系IBM最重要嘅盈利来源，估计跌7%，呢样就非常严重。 CEO就咁样讲，因为市场将啲资金全部放咗喺贵嘅嘢，例如记忆体、GPU，反而放喺Infrastructure就少咗好多。呢个当然系致命。佢意思即系，AI系发展紧，但啲人嘅钱唔系放喺我身上，而系放喺别人身上。咁其实就证实咗，你完全受惠唔到AI发展。咁我买你嚟做乜？ 所以呢个盈利前瞻系好恶劣，简直系自爆嘅前瞻。

你话系咪冇人买电脑？IBM都讲得好清楚。成班大佬啲CAPEX，买CPU、买GPU、买parts，就系唔买成台电脑。我真系奈佢唔何，我系砌电脑㗎嘛，你又唔买电脑，只买电脑入面啲嘢。结果成部CAPEX都走晒去呢啲parts，一台台整机就乏人问津。做任何电脑公司，真系估唔到有今时今日。可能真系全部唔用电脑，改用算盘啦。所以IBM唔得。

今天这么一跌，跌到235以下，已经是走弱了。我们之前给过大家这个位置，到了这里，性质就变了。 所以呢，如果你当时就是按这个位置去考虑减仓的，那该减就减了。再往下看的话，如果跌破213，说实话，该止损还是要止损，因为这个情况已经发生改变了。下方可能要去到185附近，才有机会止跌。

我看IBM这波暴跌，核心就盯216。这个位置不是一天两天了，差不多过去一年半，已经扛住了三次非常重大的跌幅，所以它就是一个长期大支撑。无论你现在是恐慌，还是兴奋想抄底，先别急，未来这几天先看216到底守不守得住。守不住，那就属于重大破局，往下可能要去200以内才有机会找有效支撑，下行空间会被打开。 如果你真的要sell put，我会倾向按delta去看，行权价别贴太近，最好比现价再低8%-10%去找对应strike。时间上也别太短，结合今天这波跌势和财报里透露的一些问题，我觉得最好不要少于一个月，30到45天相对合理。这样既有机会做抄底，也能再观察一下短线震荡到底会有多大。

IBM单日暴跌25%，创40年最大单日跌幅，这个画面确实吓人。 但我觉得，也不需要因此全盘看空IBM，更不需要把整个传统软件赛道一刀切。客观一点，把利好和风险拆开看，反而更容易找到阶段性的博弈机会。 我看支撑抄底，核心就是三条逻辑。 第一，短期利空这次算是一次性充分释放了。单日暴跌25%，基本已经把二季度业绩不及预期的负面预期都pulse in了，市场的悲观情绪有点透支。只要这次财报没有进一步下调全年指引，股价大概率会先迎来一轮技术性修复。 第二，IBM的行业地位和护城河，其实还在。大型机、政企咨询服务，这些业务不是说你今天看它老，就代表它明天没价值。相反，这块客户黏性非常强，全球大量银行、工业企业、政府机构，都是长期绑定合作关系，这种东西不是短期就能被替代掉的。 第三，AI这条长期线，IBM也不是没牌打。公司一直在加码自研AI工具、量子计算赛道，而且还有一定政府背书。等到长期算力需求真正爆发之后，它那种软硬件协同方案，是有机会重新打开增长空间的。 所以我更倾向于把这次下跌理解为阶段性阵痛，而不是企业基本面永久恶化。短期当然有压力，但如果你是看阶段性修复，甚至看更长一点的AI兑现，这里未必没有机会。

IBM今天如果进场，我觉得还是有点操之过急。别看今天跌幅比较大，这里本质上还是纯纯的左侧接飞刀。已经进场的话，就先看前低212.34能不能守住；一旦跌破，立刻出来，别硬扛，等它走好以后再说。

IBM 这次大跌，表面上看是二季度营收 17.2 billion，低于预期的 17.86 billion，跌得其实不算特别多。 但真正悲观的点，不是在这个数字本身，而是在管理层那句话：企业客户在重新分配 IT 预算，从软件转向硬件基础设施，原因是供应约束，还有内存成本上升。 我觉得大家真的要把这句话读懂。你读懂了，就知道整个 AI 价值链现在是什么状态。很简单，企业现在花钱，是优先花在硬件上。比如说半导体、HBM、服务器，这些钱花得比软件多得多。 所以这个信号，对半导体是利好；对一些传统板块，尤其传统软件板块，就是利空。IBM 这次给出来的，不只是它自己的问题，更像是把这个现状直接说出来了。 所以我就告诉大家，像这种急跌、放量、暴跌抛售的个股，还是不要去做了。因为你承担的风险，要大大多于你的利润，没有必要。

IBM也是在这里出现了一个买点确认啊。 那么日线上的这个卖点预警，我认为是不会成立的，基本上就是这根买点，决定了它的中期买点。

IBM这个情况，其实它的结构和微软非常像。我们先不看大结构，就看下面一个强支撑、上面一个突破，往上右侧的压力就在这个区间，所以大概率还是来回摆动。 如果你实在觉得有一点悬，折中的做法也有：现在这个市价往上，已经是再次触碰压力了，可以先减一部分，把成本降下来，落袋为安一部分；等过了313，再加回去也行。这个就是波段的做法，两手准备都可以。

我今天在公开账户买了10股IBM，真的是意思意思，这账户也没什么钱了，要换股就得去捡仓大仓位的特斯拉，结果我刚想动TSLA它反弹了，所以先拿点现金买IBM。我的核心看法很简单：IBM现在算是量子计算龙头，全球领先，虽然量子计算还没真正做出来、也没法商业化，但远期一旦突破，想象力很大。公司已经把战略重心转向以量子为中心的超级计算，目标2026年实现量子优势，2029年推大规模容错量子机。再加上今天1纳米芯片的突破、软件业务本身也在涨。关键是IBM不是那种只靠量子概念活着的小票，AI操作系统、云、大型机这些业务本来就赚钱，31年分红、现金也充裕，量子成不成都不至于伤筋动骨。美国政府今年又特别重视量子，和IBM合作也很深。唯一就是盘子大也照样会大起大落，所以我也不敢买多。

IBM呢，今天这个逆势大涨，主要我看就几个原因。 第一，官宣0.7纳米顶尖芯片技术，这个利好一出来，直接就把资金点燃了。 第二，AI赛道资金有避险出逃，第一位的蓝筹科技股肯定会承接，IBM又比较低，这个时候就容易吃到资金。 第三，刚刚说过了，月末的机构调仓，这个逻辑还在持续成功。 第四，就是IBM本身估值偏低，业绩稳健，抗跌。 所以它今天这波逆势大涨，不是单一原因，就是技术利好、资金切换、机构调仓，再加上低估值和稳业绩，几个因素一起推出来的。

IBM这种老牌最近其实都还不错，这波回调我觉得也差不多了，似乎到了一个要反转的时候了。

IBM 这家公司，我觉得就是有量子计算概念，同时自己基本面也还不错。

从基本面上看，先排除量子计算这一块，IBM本身现在这个价格是合理的，也没有高，也没有低，中位非常合理，就是250块钱。 所以大家关注一下IBM这只股票，搞不好市场的热度资金又开始要来炒它了。因为265过去之后，上方只有一个295到313的压力；如果这段再突破，基本上就是一个看新高的走势。

当时我看 IBM，其实个图几靓的。刚刚建立咗一个底部格局，洗盘又差不多完成，等于啱啱起一段唔错嘅上升浪，所以当时我系认同呢个睇法的。 我自己再对一对技术信号，见到佢啱啱突破 Kchain 嘅阻力，所以我开盘就直接买入，呢个动作好直接，因为个 breakout 系出咗。 但后面点解我会觉得要小心？因为𠮶种升法唔健康。一日升十几个 percent，连续两日都系差唔多双位数，呢啲其实系高风险升势，唔系慢慢推上去𠮶种。再加上佢又去到前顶呢啲重大阻力位，同时间又见到有啲销售讯号，大户都有散货迹象，所以呢度我会视为一个关键沽货位。 不过如果你唔系追呢一下，而系等佢插完、等大盘回完，再回落到 253 呢啲位置，其实你望落去嘅空间会更加大，做中线会舒服啲，紫砖下到 35% 就可以。

如果你手里的股票像 IBM 这样，这里我会把它看成一个短期支撑点，不应该离场。除非你做的是短线；如果是波段交易，现在还没有到离场的条件。因为最基本的离场条件，是股价跌破10日均线，并且5日均线跟10日均线形成死叉，那个时候才是我们减仓的条件。

IBM真系非常强劲。短线个处理方法都几简单，因为我哋系呢度买嘅，依家已经先止赚一半，储值咗一半嘅货，剩返𠮶一半就继续等，睇下可唔可以再向上冲。 而家剩返呢一半，我哋会将止蚀推到大概280蚊左右，最新就系推上280呢个位。咁样基本上一定唔会蚀入肉，因为前面已经止赚咗一半，剩返𠮶半注就用280去守住。呢一注，不会输。

IBM跟英特尔其实是一类选手，都是本土科技政策红利同盟。联邦专项产业资金拿到了，赛道也在往下一代量子计算切，底层政策逻辑是相通的。美国政府一出手，双方走的是联合技术研发模式，市场当然会立刻捕捉这个信号：量子计算就是美国AI加密安全的核心战略赛道，IBM也被官方列为核心合作企业。这个东西往远期看，行业肖像空间基本直接拉满。 再叠加IBM自己的私有大模型，对欧美银行、制造工厂、政务机构这些客户，确实是精准拿捏。大型企业最忌惮的，就是公有云泄露核心经营数据，IBM这套本地私有化AI方案，刚好完美踩中行业痛点。所以它的政企AI订单，已经是连续季度保持高速增长，整个周期甚至可以拉很久，十年之久都不是不能想。 但另一面也很现实。量子计算短期根本没办法兑现利润，巨额研发还会持续压住净利润。联邦量子研发补助也只是覆盖部分研发开支而已，量子技术现在仍然处在早期研发阶段，真要走到规模化、商业化盈利，至少还得三到五年。这段时间里，企业还得继续拿出巨额自有资金往里投，短期净利润压力是躲不掉的。 而且，谷歌、微软也都在全力发力企业私有大模型，去抢这一块订单，竞争只会越来越激烈，存量客户流失风险也在往上走。

IBM上次视频也说过了，第一根K线我不追，回测的时候早一点买。这档也是，这两天就有提示我们会员，IBM启动了，可以进了。今天又收到13%的收益。

IBM还可以买吗？还可以买啊。IBM怎么买？我我我好像上个礼拜的会员直播都给大家讲过了吧，对吧？关于这个量子赛道，记得上个礼拜会员直播都给大家讲过了。

IBM 眼下也不用太着急去操作了。技术面几个超买压力还在，更重要的是，之前消息面的利好基本已经消耗完了。回不上去的话，最好的结果就是在266到255这11美元的小区间里横盘震荡、横盘消化；但如果255也守不住，下方可能就要回到240附近了。

我做长线的仓位，一定是跌下来、划算的时候左侧入场。我很少右侧追进去变成长线，能追的基本都是短线。IBM 如果跌不到我一个很舒服的位置，我是不会去吃仓的。你如果做 cover call，或者 formal，你要先分清楚自己到底想做哪一种。

IBM 这边走势呢，量子计算那一波来说的话，已经冲过一波了。现在大家可以看到，它这里是在尝试二度的走高。你拿的根本不是第一波冲高，而是在找这里能不能继续上去；这种东西，你在这边埋伏的时候会比较好。

IBM 其实美，超美。用我个技术指标睇，佢系突破回踩 Kchain，Kchain support 站得稳然后爆上去，所以呢个位系挺美嘅。即系有机会建立上升格局，不过唔使怕迟，周线图呢个位都有阻力，有机会再回踩 257，𠮶啲位都有机会入场。

IBM 目前来看啊，仍然属于大阳线之后走单阳不破。这个单阳最深基本也就到一半位置，我觉得单阳不破很有可能，因为缩量缩得还是挺厉害的。一旦震荡三天，马上再收大阳线，那就是最好的状态。最近 5月20号 有个牛刀小事，目前在红线之上，单阳不破挺好的，需要时间，慢慢的。

IBM 这边我不觉得有什么不敢买的。特朗普政府投量子计算，IBM 还在第一位，等量子计算这波风口起来，弹性就出来了。刚涨完回踩支撑很正常，不用大惊小怪。

IBM 现在不容易加仓。冲高后的好消息基本消化完了，如果不能持续走高，很容易形成高位回落，止盈卖盘已经开始出来。这个位置我会先小心，不急着加。

IBM 我现在不行，先再等一等。前两天确实有资金追进去，星期三、星期四冲了一波，但星期五基本从一天开始卖到结束，后面接着这么大的成交量卖出，今天又没继续下来，我感觉劲不大。要看就等240、241、242这一带能不能得到均线支撑；能撑住，乐意买点可以，否则没什么必要。

IBM 这只票的好处，是从以前的蓝色巨人轻装上阵以后，重新有了成长性和想象空间。量子计算这条线里，如果你要求稳，又想压住量子，IBM 还是首选之一，因为它有量子能力，但没有那么冒进，波动性也相对没那么大。 不过要注意，十亿美元政府支持不代表量子计算很快就能商业落地。量子这件事还是比较久远，要真正改善基本面，还需要更长时间。 短线看 255。今天高开低走，但我觉得还没有完全消化利好，技术面上仍然可能回到 255.5 上方。如果下周二能重新站上 255，还有机会看 266 附近；如果直接在 255 下方开盘，那这一波短线技术面可能就消化完了。

IBM 跟AXON不一样，价值挖地没有给B信号，而且已经有双底和洗盘。接下来关键看它能不能连续三天不回补九子离合带下方，如果站住，大概率从空方动能转为多方动能；264突破以后，就可以考虑中长期上升趋势。

IBM 这一波主要还是靠消息面，10亿美元政府支持确实够多，而且它分到一半；但量子计算离真正商业落地还比较久，基本面要看到足够强的支撑和改善还需要时间。 所以这里我会看得比较短线：如果消息面一步到位消化完，获利了结随时会出来。技术面上 255 是关键，能重新站回去，短线还有机会冲 266 附近；如果直接在 255 下方开盘，这波短线技术面可能就消化完了。255 这个压力效果很强，一定要注意。

IBM 我挺喜欢，低调、做实事。但今天硬件和大型计算机这类已经飙涨，要是真想开仓，不如等下周看看有没有回调。IBM 现在市场担心的还是软件服务和企业咨询这两块，等回调再买更合适。

IBM其实都几吸引，讲伺服器、Data Center、AI，佢本身又有电脑呢条线。再加上特朗普𠮶边押注20亿美元去量子，IBM同呢件事系有关系，所以量子电脑𠮶批都爆升上去。

IBM 这条量子线我偏看好。这次十亿美元政府资金直接把它推到量子军备竞赛中心，市场也在拿国家战略、政府背书和困境反转去对比英特尔。股价虽然没有跌到绝望底部，但量子业务价值被低估，传统IT服务反而掩盖了成长潜力。风险是量子仍早，离万亿级市场还要十年以上突破，所以我会继续观察，有刺激再买入。

IBM这家公司我有好感，但今天这个7%我不会急着追。财报和上一回走势相反，软件服务部分的concern比较大，业绩不好看。今天抄底资金确实很多，可持续不持续还要观察，所以我今天应该不太会买。

IBM 我们之前嫌它贵是吧。哇，220 算是打折吗？打折了，好吧。可是周期同时也走坏了，呃，不太行啊。 这个位置不能考虑用目前这个周期去买入这个家伙，不行，好不好。最好等一等，195 到 204 左右这个区间测完了再说。后面大概率至少还有 20 块钱的差价。

IBM 这家公司，其实从基本面的角度来说，我会觉得它现在轻量化上阵之后，已经比以前要好很多了。 但问题是，IBM 现在的定位还是比较尴尬。你说它估值低不低？我觉得是低的，中长线布局也没什么问题。可是第一，它到底要等多久，现在真的不好说；第二，它现在也没有特别强的技术性价比。 所以综合来说，我会不建议暂时去考虑 IBM。

IBM其实财报发完之后，我自己每天都会稍微看一看，看看有没有机会买。但这个财报之后弱势得很，没有任何反弹的迹象和动能，所以先等等看。

IBM我觉得还是再等一等。发完财报之后表现不好，市场这一回对它财报之后的集体表现也都不认可。IBM这波相当一部分股价下跌，还是和它自己的软件业务紧密相连，所以我还是不买。现在这个时候，先不买IBM。

IBM 其实应该把它现在加到每天观察的股票名单里。我还是觉得，IBM 本身被低估了，可能是个漏。

IBM 最近其实咨询业务都是比较疲弱的。然后不知道大家知不知道，IBM 也有很多很古老的一些东西，譬如 ATM 机器后面背后的技术就是 IBM 的，本身你一定要光顾它。但如果现在人工智能的发展，其实是有机会影响到 IBM 一直长久以来坐在那里、躺著赚的钱。所以 IBM 最近股价表现，也像软件股那边的走势，都是比较疲弱一点。

IBM这次暴跌，我认为主要就是两方面。第一，它本身是标准的软件行业，今年整个软件板块都在承压，IBM也是受害者之一，估值压力非常大。第二个更重要，还是人工智能的冲击。市场现在高度关注AI对传统软件公司的潜在颠覆，而昨天这份财报并没有有效缓解这个疑虑。 所以接下来IBM要重振市场信心，就必须在后面的季度证明它在人工智能转型里有竞争优势。如果做不到这一点，我认为从基本面看就没有买入吸引力。结合这两点，我个人对抄底IBM没有任何兴趣，我认为有比它更好的公司值得关注。

IBM我们连续讲了两天了啊。220如果按照目前的前瞻来看，只能勉勉强强算是回到了合理估值区间，好吧，但并没有低估。 而且比较严重的是，大周期上涨趋势线已经跌破了。进入打折区间以后，通常是三个月起跳。所以下一个区间我会等204和195，这种点位能省多少钱，而且这种点位才是合理的点，好吧，我们试一下这种点位。