ABT

ABT 便不便宜？老实讲，不算便宜，但现在这个价格倒是还蛮低的，所以我就用 86 把它买进来。 因为对我来讲，86 块已经是合理价。我的做法其实很简单：当我算出一档公司的合理价，当它的价格跌于合理价，我就会买入。 我自己会把 ABT 当做医疗界的 Costco，因为它的产品其实还蛮多元的，而且这些都是需求稳定的东西。所以我认为，它要趴下去的机率是很低的，我就相对比较喜欢这一类型的公司。 再来强调一次，现在它的价格有可能还会再往下跌，所以我不是说这里就是最低点；我只是比较愿意在合理的价格去持有它。

雅培大家应该都熟，香港朋友都知道奶粉，还有其他 medical 仪器。这间公司现在是五年新低，股价这段时间都很差，PE 去到 forward 都只是十多倍。 为什么这么差？第一，数字不符合预期，earning per share 都差。第二，有些奶粉问题被人告。第三，它有些业务，例如卖营养粉那些，表现都一般般。 其实最差就是 Nutrition，营养粉那些。25 年比 24 年销售是倒退的，这个就是它最差的环境。 它之前 2021 到 2023 年大买的产品，2023 年之后就没有了这件事，所以数字就慢慢下跌。 它想买东西，是因为看好这个市场，所以用 20 个 B 去买，3 个 B 的 Excess Science，大约 7 倍 PS，是贵的，但它就是看好这个市场。 最后计估值，现在大约 80 元，如果计街或 DCF 的底，向下仍有得行。我觉得起码 70 元才是底。所以真的很想买它，还要等一会。 好消息要等很久，坏消息我觉得还在消化中。你要买就多等一会；但你要预它升，我想都要一段长时间。 雅培真的太多负面新闻，这样搞下去，我都要等多一会。我觉得有机会真的点了 70 头，你才可能入场坐，会舒服些。

ABT 跑同一套流程也过关。市值够大，体质是好的，估值也偏便宜，所以符合又大又好又便宜。本益比 24.6 我觉得普通，但股价位置 88.8 偏低，从最高点跌幅也够深，这就是我会放进框架里看的股票。

ABT 这个位置可以考虑开仓了。你想稍微等一等也行，就在附近再看看会不会站稳一点，不要继续往下跌；但我觉得这个价格开仓是可以的，因为性价比不错。只是不要指望短线有太大的爆发上涨，做稍微长一点的周期，没什么问题。

ABT 亚培这些也会面临到压力啊，所以这个地方还是要当心一点，不要太大意。