看空 BEARISH
雅培大家应该都熟，香港朋友都知道奶粉，还有其他 medical 仪器。这间公司现在是五年新低，股价这段时间都很差，PE 去到 forward 都只是十多倍。 为什么这么差？第一，数字不符合预期，earning per share 都差。第二，有些奶粉问题被人告。第三，它有些业务，例如卖营养粉那些，表现都一般般。 其实最差就是 Nutrition，营养粉那些。25 年比 24 年销售是倒退的，这个就是它最差的环境。 它之前 2021 到 2023 年大买的产品，2023 年之后就没有了这件事，所以数字就慢慢下跌。 它想买东西，是因为看好这个市场，所以用 20 个 B 去买，3 个 B 的 Excess Science，大约 7 倍 PS，是贵的，但它就是看好这个市场。 最后计估值，现在大约 80 元，如果计街或 DCF 的底，向下仍有得行。我觉得起码 70 元才是底。所以真的很想买它，还要等一会。 好消息要等很久，坏消息我觉得还在消化中。你要买就多等一会；但你要预它升，我想都要一段长时间。 雅培真的太多负面新闻，这样搞下去，我都要等多一会。我觉得有机会真的点了 70 头，你才可能入场坐，会舒服些。