看空 BEARISH
我从一开始不看好谷歌，原因很简单：我不喜欢它的风险，这个风险我接受不了。 谷歌的安全边际，我当时确实没有太在意，因为它估值很便宜，这个我们都知道，估值很便宜。我也认可它的长期价值，也认可它的护城河，也知道它估值很低。 那我会不会反过来讲，那个时候去买谷歌？我想一下，我还是不会买。我还是不会买。 回到谷歌这个情况，我觉得我当初看到的那两个风险，背后真正根本的原因，其实是我对谷歌管理层的不信任。 我什么时候会特别特别放心地投资谷歌？可能就是它的搜索业务、搜索收入真的大幅下降，然后我意识到管理层断臂求生了，魄力来了：我现在不搞搜索了，搜索即便下降我也在所不辞，我就是要全力搞 AI。 我甚至认为，他们现在 Gemini 搞得不错，但我觉得他们还是搞不完。到现在，我觉得依然如此。