中性 NEUTRAL
亲爱的 KQ 朋友们，Intel 这波先不要急。第一季营收 136 亿美元、年增 7%，毛利率从 37 到 40，费用也少了 8%，资料中心跟 AI 营收 50 亿、年增 22%，获利从 6 亿跳到 15 亿，这些都是真的改善。 但市场追的是调整后改善，不是公司已经全面健康。代工收入 54 亿，却亏将近 24 亿，还是烧钱故事。用我标准，现在不便宜；短期更像高波动追加，不是安全又便宜。中期要看 AI 获利、毛利率、外部客户大单、自由现金流能不能兑现。Intel 是高争议翻身标的，不是低风险便宜股。