看多 BULLISH
其实 Google 前阵子那样的一个转型，我自己觉得是蛮好的一个方向，当时我们也是有这样去猜测。唯一觉得潜在的一个 downside 是怎么样？就是你本来是前沿模型的一个聚焦者，所以大家可能愿意给你一个比较富含想像力的 P-ratio 的乘数，因为我们都不知道未来世界会长怎么样。那所以当你今天去把这个前沿模型持续地往前推，即便你不一定会赚钱，可是大家可能给你一个更高的乘数。 但当你今天已经把自己定义成为 infra 的 supplier，你就变成是类似水电业者、水电提供者，那相对你的乘数可能就会低一点。可是你赚进来的钱是非常实际的，那个都是真金白银持续地灌进来。 其实这也就是直接跟大家展示了，Google 为什么会选择去加大这么大的力度做投资，因为答案实在是太明显了。如果我知道我可以这样子赚钱，我怎么可能不会持续地去加大投资？我甚至会想要跟市场上调更多的钱，我都要立刻把钱丢下去。以现在的角度来说，太恐怖了，我丢多少钱，我就立刻可以把多少钱赚回来。 那直到怎么样？直到我发现这边的投报开始变中庸了，就是没有这么好。你如果之后注意到说，他开始选择要把钱拿回去回购的时候，那可能也是一种讯号，这代表说他在这边的投资，赚钱速度跟效率已经太低了。