看空 BEARISH
Costco 这个财报我觉得还是要看一下，因为它虽然不是那个 AI 线的东西，但是它是可以拿来判断美国经济、美国消费的一个公司。从它这边，其实能看出很多问题，像老百姓对通胀、对消费支出，各方面的变化怎么样。 但是 Costco 有一个非常不好的事实，就是它的会员续费开始放缓。从上个财报开始，续费率就从 90.2% 跌到 89.8%，这个季度进一步跌到 89.7%。 Costco 主要就是靠会员费来赚钱，会员续费一旦下降，对整个公司的成长预期就会产生不好的影响。而且大家要知道，Costco 现在整个估值已经非常高了，如果按照它的业绩去推算价格，那真的是高得离谱，至少贵了 100 块，在我看来啊。 再加上它的消费也好、续卡率也好都变低了，这就说明 Costco 受到关税冲击和通胀影响，它的东西太贵了，这也是我自己的体验。 如果你今年要选防御股，可能选沃尔玛都比选 Costco 好。Costco 它涨不太动了。