John Lu Talk Stock Investment：ARM 看空

然后看一下ARM。它算是新玩家入场，2026年至今涨幅大概100%左右，而且刚才也讲到，它的商业模式是彻底重构。 但这边我会更在意估值风险。综合评级四星半没错，可它现在的问题就是估值风险比较高，甚至是极端估值，跟短期业绩并不匹配。这样就会把那个“股价先涨、业绩后到”的错位风险放大。