看多 BULLISH
ADBE 跌 29%，远远跑输大市，Forward PE 去到 11 倍。但便宜不是最大，第一件事要知它为甚么跌。 帐目其实很平稳，收入一季一季 50 亿左右，Net Income 都是 10 多亿，业务就是软件订阅，设计、绘图、影片、PDF 那些。 问题是 AI 冒起，它好像不是很受惠 AI。收入按年增 12% 到 64 亿，纯利 19 亿，但纯利只增 4%，市场担心你展示不到 AI 带来爆炸性增长，三个字：吃老本。 既然价值去到这么低，我认为进了价值区。不过会不会反弹、何时反弹，我不知道；如果有好的新 CEO 带出方向，才可能脱胎换骨。