美投君：TSLA 看多

TSLA 这次财报没有表面看起来那么糟。收入端的一次性透支影响正在消耗，油价高位也可能刺激电动车需求；利润端表现亮眼，最关键的是 FSD 数据不错，这是对股价影响最大的因素之一。FSD 本季可以视为增长拐点。 短期压力也很明确：TerraFab 和 AI 算力投入让资本开支大幅增加，Robotaxi 变现延后到 2027，投入变多但回报延后，股价自然会承压。财务安全基本不用太担心，真正要承受的是短期不确定性和波动。 接下来几个月，TSLA 大概率处在科技叙事偏弱、基本面较好的区间，短期没有足够上涨动能，风险相对较高。中长期逻辑没有改变，反而更强；FSD、Robotaxi、Optimus 这三条科技叙事最终仍有机会兑现。重仓就以风控为先，还没有持仓但看好科技叙事，短期风险反而可能变成买入机会。