中性 NEUTRAL
UNH 这次反弹，我不会把它看成问题全部解决。它从六百多跌到腰斩以上，背后不是单一坏消息，而是网络攻击、高管遇害、管理问题、医疗成本率急升，还有司法部刑事和民事调查。 好的一面是，Medicare 费率上调确实帮到它，最直接就是舒缓 MLR 压力。如果不是接近零增长，而是 2.X% 的增幅，UNH 2027 年每股盈利有机会由跌转升，也可以令公司不用用那么激进的方法退出不盈利的 MA 计划。 但我会有保留。OPTUM 这些业务修复需要时间，司法部调查、刑事指控尾部风险、商业模式可能被重估，这些不会因为费率上调就消失。所以股价可能借市场气氛再推一推，但到三百多元附近可能有阻力。看到新闻就过度 hyper，追上去中顶也不奇怪。