Dr. Mike Invest 投资频道：ORCL 看空

我的结论很简单：甲骨文现在像两家公司装在一个壳里。OCI增速93%、订单6380亿，代表未来；传统软件在萎缩，代表过去。今天跌8.5%，市场不是不信云业务增长，而是在问：这700亿的豪赌、400亿新债，而且一半订单押在OpenAI，这个赢面到底多大。更麻烦的是，指引没上调，说明积压订单转收入没加快；老业务还在掉，AI一边带来客户，一边替代传统数据库订阅。一进一出，没看起来那么大。再加上2026年560亿、2027年700亿的capex，投入太凶了，风险就在这里。