看空 BEARISH
CRWV 需求我觉得完全没有问题，OpenAI、Meta、微软这些客户会租 AI 晶片算力，公司想做更多资本支出，也代表看好未来需求嘛。 但问题是这些投资大部分来自负债，杠杆比率很高。如果未来还要持续烧钱，不但不能还钱、不能减轻债务负担，还要再寻求更多融资，营运压力就会变大。 原本期待的是获利能力能更显著改善，搭配优于预期的指引，去缓解市场对支出过度的担忧。但现在财报出来，显然没有符合这个期待，所以基本面跟我之前想法有落差，我会先观望。不要赌财报，就算要买也等财报公布之后。