看多 BULLISH
为什么我会觉得 Nike 有可能会出现反转。其实核心还是财报会里面，管理层给出来的信号。 第一，2026财年他们讲得很清楚，是投资的一年。公司这段时间花了很多的花费，在整个供应链上做整改，包括怎么去提升效率。那对应到后面，管理层的期待就是：2027财年是收获的一年。所以你如果从 margin、从利润率这个角度去看，我觉得管理层背后是有蛮明显的信心在的。 第二，是产品这一块。他们有提到，新推出的 running 产品，其实市场反馈是不错的，增速也还不错。包括中国，像上海那边开的体验店，增速也非常好。再往下看，中国这块的产品策略、定位也在调整，从原来偏打折产品，慢慢转成要做 premium。那你要做 premium，不是嘴巴讲一讲就好，你的创新要跟上去，材料这些东西也全部都要跟上去，本质上就是整个定位在变化。 所以从我的角度来看，我能感受到的是，管理层针对每一个市场的弱点，其实都有一个比较明显的解决方案。无论是 margin、供应链，还是产品定位，他们至少都不是没有动作，而且对 2027 财年利润率的翻转，是有比较大信心的。 当然，我不是说 100% 就觉得 Nike 一定会出现逆境反转，不是这样。只是这次财报会里面，管理层起码已经给出了一些信号，一些逆境翻转的信号。你可以很明显听到，那个信心是在背后的。