中性 NEUTRAL
Meta呢，现在最核心的其实就是一件事：不要再多花钱了。 如果它自己 AI 算力用得很足、用得很猛，真的能给广告业务带来非常大的增长，那当然没问题，它可以赚得盆满钵满。但问题就在于，它也把风险放到自己身上了。 因为如果未来一代 AI 算力开始过剩，它自己又用不掉，前面投了那么多钱进去，可它又不是搞云服务、云平台的。没有云服云平台，就没办法把这些算力出租也好、出售也好，转嫁给别人。 所以 Meta 如果能够 hold 住它花钱的手脚，我觉得财报我也不担心。真正的风险点是：如果它花钱又突然增加比较多，或者 Reality Labs 这个元宇宙亏损不能进一步稳步收缩，那财报的风险就在这里。