看空 BEARISH
你说实话，NKE 这个位置，我觉得管理层给到 27 年 5 月之前的信号其实已经很明确了：先起稳，先稳住，稳住之后，后面才谈得上业绩能不能逐渐改善。也就是说，现在不是一个高增长重新打开的状态，更多还是个修复、稳盘的阶段。 所以它股价表现不好，我觉得也正常。我们之前讲过，它的问题不只是短期业绩，而是增速下滑得比较厉害，特别是 5 年复合年化这一块，下滑是很明显的。那在这种情况下，之前那种比较高的前瞻 PE，本身就是不匹配的。别看它现在看起来好像“低估”了，但这个低估我觉得也不能简单看，如果前瞻 PE 还要继续往下修，那其实现在这个价格，才会显得更合理一点。 另外这个位置的支撑到底有没有效，我个人没有太大的把握，但还是把这个点写出来。这个地方拿 2014 年那个支撑去看，我觉得有效性是存疑的。更多还是要看经济环境，看现在消费者支出的情况。尤其是在通胀往上的时候，非必需品消费很多时候就是会被大幅削减的，Nike 这种品类，压力是会比较直接反映出来的。