看空 BEARISH
而且这次我们稍微多说一句，Google就是Google这个地方。大家一开始担心的点，其实一直都在：他的传统业务会不会被AI取代。前面他也因为这个跌过一波，后面几次财报看下来，表面上影响又没有那么大。这里面跟他内部疯狂涨价，其实也是有关系的。 但这一次，整体上看，相当于他的传统业务已经受到非常大的冲击了，就是被蚕食了。 现在关键点在于，这个蚕食掉的部分，未必都对他伤害一样大。比如说，如果用户不是用Google Search了，而是直接都用Gemini，那对他来说其实影响也没有那么大，对吧，至少还是在他体系里面。 但问题是不是所有人都用Gemini。真正麻烦的是，你损失掉的那部分，还会被另外那几家分走。然后分走的那几家，关键又不是广告业务，他们是收费业务。 所以这个地方，Google的问题不是单纯“搜索少一点”这么简单，而是传统业务被AI吃掉以后，流出去的那部分经济性，不一定还能回到他自己手里。