看空 BEARISH
联合健康除了外部政策利空之外，最新财报也是直接自爆，我觉得已经自爆还蛮多次的啦。 他给出来的 2026 年指引低于市场预期。2026 年总营收超过 4390 亿美元，听起来数字非常宏大、非常高嘛，对不对？可是相比 2025 年是减少 2%，这是从 1989 年以来首次年度营收下滑。你说这个是不是非常大的利空？ 所以今天我们讲到产业逆风，再加上联合健康自己内部的控管、成本消减，或者哪些业务要卖出去、关闭、出售，这些都有很大的不确定性。 股价是还没有破前面的低点啦，但如果以我来说，最好的情况就是在这边先做一个整理，然后看下一次财报有没有预算出来。 有的时候大家不要觉得估值很低就一定可以买。第一个是，估值很低，它为什么很低？有时候大家会提到价值陷阱这个东西，就是当今天这家公司已经没有成长动能的时候，市场就算觉得它很便宜，也不一定会去买。 你说联合健康现在就已经完全没有竞争优势吗？它还是美国最大的健康保险公司啊。但是问题是，你今天成长没有办法拉起来吗？