看多 BULLISH
GLW康宁，很多人第一反应还是那家做屏幕玻璃的百年老店。但到了2026年，它的估值逻辑已经发生根本变化了，不再只是传统制造业公司，而是AI基础设施里的关键材料供应商。 核心就在Springboard计划，公司预计到2026年底实现年收入40亿到60亿美元的净增长。更有信号意义的是，原定2026年达成的20%核心营业利润率，在AI需求拉动下，2025年四季度就已经提前实现。这说明什么？康宁正式进入利润释放快于收入增长的红利期。分析师预计2026年EPS负荷增长率维持在17.4%以上，这种成长性在重资产材料行业里是非常罕见的。 支撑利润跳升的核心引擎，是光通信业务的结构性变化。这里有个关键的算力账：传统服务器对光线需求很小，但以英伟达Blackwell为代表的超级GPU集权，为了让成千上万个芯片像一个大脑一样协同工作，内部所需光线量竟然是传统计价的16到36倍。 康宁呢，凭借独有工艺，几乎垄断这种超低损耗光线市场。在这个毫秒逼真的时代，光线损耗哪怕多一点点，都会带来严重信号延迟和丢包，让价值几百万美元的算力白白浪费在等数据上。 而康宁凭借决策定价权，每年能产生约9.5亿美元稳定性金流。这笔钱，就是它布局第三增长曲线新能源材料最硬的底气，旗下哈姆洛克也在里面。 再加上康宁本身掌握航天及材料质量，从飞船窗口到星链组建，它的供应链地位不可替代，必然会率先爆发。