財女珍妮 美股投資：WMT 中性

WMT 我现在比较偏观察，不会在昂贵估值上追。这次沃尔玛财报数字不差，也高于市场预期，但指引比较保守；我个人认为股价会跌，核心原因是过去真的涨太多。沃尔玛的好处是获利能力不只靠传统零售，广告和会员费已经变成很重要的提高获利能力来源，这两条业务毛利率远高于传统零售，等于在低毛利实体零售基础上长出高毛利广告平台跟 SARS 订阅用户。但估值来到大概 40 倍，相比过去几年 30 倍左右有明显提升，过高估值遇到一点小毛小病就容易往下。如果能回到比较均值的部分，我会觉得才是比较好的布局机会。