看多 BULLISH
TSM 这份业绩我觉得是完美无瑕，营收和指引都强，净利润同比还能暴力增长 58%。这种体量的公司还能这样跑，真的很难说差。 更关键的是先进制程和 HPC 占比，7 纳米或以下已经占到 74%，越先进的制程对纯利贡献越高；管理层还把 2026 年营收增长预期由 30% 调到超过 30%，资本开支也没有失控拉高。 股价业绩后回吐，我看更多是前面升太多的见光死。短线要消化，但只要这个增长继续，现在看起来贵的 PE 可能很快被盈利消化。消化完一轮之后，我觉得 TSM 还是有机会再创新高，持有的人不用太心急。