NaNa说美股：DELL 看空

DELL 最近持续走低，问题就在存储继续这么涨价。对大量消耗存储、又没有定价权的下游公司来说，就是利润绞肉机，AI 服务器整机厂最先被吃掉利润，DELL、SMCI、HPE 这些哈，都是重灾区。DRAM、HBM 在 AI 服务器里占成本 40% 到 60%，服务器毛利率本来就 10% 上下，又是净价生意，成本立刻上升、价格不能同步涨，结果只有一个嘛：营收创新高，利润率却不断下滑，属于赔钱赚吆喝。