看多 BULLISH
第七大仓是 Marvel，占比 7.9%，也是新建仓，仓位大概 1.31 亿美元。Marvel 中文有时候会被叫 MyWare。这家公司核心逻辑其实很直接：吃的是定制 AI 芯片 + 数据中心高速互联这两条线。 一边是谷歌、亚马逊、Meta 这些云厂都希望做自己的 AI 芯片，Marvel 能提供定制芯片设计能力；另一边是 AI 集群越做越大，SATA、DSP、以太网、光互联芯片的需求也会跟著上来。所以它不一定非得正面击败英伟达，只要云计算公司持续增加定制芯片，AI 集群继续扩大，它就有机会受益。 当然风险也很明确：客户集中、项目收入波动，而且还要面对博通的竞争。 但让我有点意外的是，Marvel 这个接近 8% 的仓位，明显高于博通。这其实也说明，淡冰可能不只是要确定性，也是在找更大的业绩弹性。