看多 BULLISH
我看苹果这次财报，先看点其实很明确。 第一个就是毛利率。现在AI数据中心疯狂抢内存，内存价格暴涨，苹果本身又是全球最大的内存买家之一。7月份库克在财报会上都直接讲了，这是内存价格百年一遇的一个洪水。所以上个季度苹果毛利率虽然是50.1%，但这里面大概有两个百分点其实来自关税退款，扣掉这个退款，真实大概也就是46%到47%左右。所以下一季毛利率指引，如果掉到46%以下，市场会非常失望，这个是有可能直接造成暴跌的。 然后周一如果要走暴涨剧本，我觉得逻辑也不复杂：如果它的iPhone 18和Duo需求火爆，12月季度指引超预期，毛利率还能守在47%附近或者以上，那苹果又没有AI烧钱这个问题，资金就会继续把它当成一个避风港去买，这种情况下是可能出现暴涨行情的。 反过来，暴跌剧本也很清楚：如果指引只有个位数增长，内存涨价又把毛利率压下去了，那问题就来了。因为苹果未来一年的市盈率大概35倍左右，比谷歌还是要贵一点，并不是那种“怎么都对”的状态，所以也还是有可能被砸的。 我个人的观点是，这一季度的数字我觉得不用太担心，真正决定股价的其实是12月份的指引和毛利率。我个人是相对偏多苹果这次财报的。原因很简单，这一轮市场最担心的是AI烧钱，而苹果在这一轮最大的优势，就是它根本就不在AI烧钱。它唯一的问题，就是现在相对来说股价还是比较贵。 所以综合起来看，我个人还是更加偏多苹果这次财报。