AAPL

反而苹果这边有可能会出现 sell news。财报不会差，但是现在估值非常高，所以有可能会 sell news。

苹果这边，核心不是现金流问题。它现金流本身还是积极、充沛，不存在现金流断裂的风险。 真正的变量在资本配置。如果后面加大AI端测芯片、深层式AI研发投入，压缩分红回购，市场就可能引发资金兑现；反过来，如果苹果维持稳定分红，它反而会成为避险资金的爆弹标的，去对冲大盘波动。

苹果不是这轮数据中心建设的主要受益者，也不是主要支出者。市场现在更关心的，还是服务收入、iPhone需求、大中华区表现，以及 Apple Intelligence 能不能真正带动换机和付费转化。所以在下周财报季里，AAPL 更像是一个防守型资产。 如果其他科技巨头继续扩大资本开支、自由现金流承压，资金反而可能更愿意去配现金流稳定、capex 相对较轻的苹果。

AAPL 我仍然建议，无特殊情况，财报之前依然可以冲高套利。苹果我估计下周财报前还能冲一冲，最新提示333根本没有压力，对不对，太夸张了。现在就是牵牛绳红色向上融线，周四来了一个卖出K线洗盘，结果周五直接阳线，这就走成反手围攻了；再加上十字星之后接阳线，典型的反攻形态。

苹果最近相对来讲表现还是比较不错的，周五逆势上涨的基本就看它了。 但同样大家注意，虽然涨了，资金其实并不配合，所以这个位置不宜盲目去追涨。

如果你要考虑大科技股的话，苹果我觉得依然是可以去考虑的。为什么？第一，苹果自身是有机会走出独特的基本面行情的。第二，它现在有一种所谓的“反AI属性”，但这个一定要打一个问号，它不是真正意义上的反AI。至少我觉得，苹果的硬件配置、它整个硬件布局，对AI落地、AI商业落地，以及AI软件真正服务于大众，这一块其实都是至关重要的一环。 不过也要注意，苹果这一波上涨反弹之后，现在又到了一个高位，就是之前的高位区间，335附近。这里还是要小心，多少会有一点阻力。但如果这一波它能够突破这个位置的话，那苹果短线的上行空间，依然是往345去看的，345这个目标价位依然是存在的。

苹果在这一轮人工智能交易中是独树一帜的。它不怎么大规模投资数据中心，而是做外包：国外的手机和谷歌 Gemini 合作，中国的和阿里巴巴合作，手机上就有人工智能了。 苹果把控手机终端，这就是最大的护城河。不花巨资，还能直接做到顶级的 AI。 所以最近一谈资本支出就色变的投资者，会避嫌买入苹果，因此苹果上涨。

苹果今天都快拉冒烟了，资金疯狂往里冲做避险。难怪大家都说苹果是美股的底裤——每次外面狂风暴雨，这里就是最安全的避风港。这个底气，别说，其他六姐妹还真没有。

Apple而家系夹喺两边，但反而系食晒两边个水。美国政府话美国公司唔好用大陆AI，大家枱底下斗紧；但得Apple可以两边都做——喺大陆就用大陆AI，唔喺大陆就唔用大陆AI，变相两边都食到。

大家留意返，7月30号就系 AAPL 公布业绩。我成日都讲，业绩前升就业绩后跌，业绩后跌就业绩前升，唔系业绩前跌就业绩后升。 如果业绩前佢已经喺太空中徘徊，我就有啲质疑，点解佢仲可以再升得再好啲、再劲啲、再高啲呢。唔系话佢会大跌，只不过越近业绩公布个时间点，我觉得个空间就越嚟越细。

苹果现在就是强势护盘，真的不得了。你看它从低位的底部信号、下轨跌破、流入窝图，到现在一路逼近上轨，碰到上轨都不跌，太牛了。最新上轨价格329，我们的书盘价327，而且它从这个位置开始，进攻K线加牛刀小市，到现在一路都是推进K线，太强了。甚至你看周二有一个顶部的重球预警都没事，这种就是典型的该跌不跌，要暴涨，太夸张了。 而且它一直高于五天均线，最新提示看下来，根本就没有任何压力。我算了一下，用黄金分割来做的话，254到317算一浪，回调到50%和60.8%算二浪，现在创了新高，三浪就是一步一步来。第一个百分比线已经过了，接下来大家要注意138.2，对应344。很多人说有可能到161.8，这个得慢慢来；如果大盘真的不跌、还涨的话，确实有可能。但先一个一个看，下一关先看344.8。因为现在云浪已经压不出来压力了，太强了。

比较强的呢，可能还是苹果了。你看苹果，黄色预警消失之后没跌，9后又突破了，到现在这个位置。不过最近这几个交易日，批量连阳，而且机构资金在减弱，所以这个位置不宜追涨，甚至要做好套利出局的准备，好吧。

苹果这笔我大约赚了80%，我觉得这个其实也可以了。 更关键还是估值。苹果目前的估值，TTM 时盈率大约是40倍，我觉得这个明显是有点过高。市值4万多亿、接近5万亿美金的这种巨头，你用常识想就知道，很难长期保持一个高的增长。所以给到40倍 PE，这个还是有点过了，所以我就直接把它卖了。

我一直觉得，在这轮 ai 军备竞赛里，苹果是最克制的那一个。它在本轮 ai 投入里参与不深，但又不会被 ai 淘汰，所以如果后面真走到 ai 泡沫崩盘那一步，苹果可能反而是受伤最小的巨头。 苹果这次市值回到第一，其实也说明了一件事：市场的交易逻辑，正在从 ai 基建炒作，慢慢切到风险防御。也正因为这个防御属性，这一轮 ai、尤其硬件线调整的时候，苹果反而创了历史新高。

苹果再次去创了新高。这个阶段如果还想去追，我觉得会有一点点被动，毕竟已经比较远离趋势飘带了；而且从资金来看，当下这个红色柱体哈，动能也有一点点乏力。 如果大家已经在车上，就把移动止盈目标位设好就可以了。

苹果今天又创历史新高，悄悄回到4.86万亿市值，已经和英伟达相当接近了。昨天又获批中国网信办的人工智能供应商，中国的苹果手机会搭载千问和文心一言模型。 但说实话，这还不是它创新高的核心原因。苹果最大的厉害之处，还是它手里握着全球最大的终端流量。到了AI时代，它自己其实不需要砸巨额资本开支，在中国以外用谷歌的模型，在中国用本地模型，就能直接坐享AI红利。这个模式很强，very舒服。 而且今年零部件涨价，苹果就直接给消费者涨价。预计苹果18要涨200美元。反正苹果是不会吃亏的，涨价也没办法，消费者手机坏了还是得买。所以说，你大爷还是你大爷。 外面各种投资题材满天飞，苹果就这样悄悄又回到老二的位置了。说不定哪天一举超过英伟达，重新坐回那个王座。 所以很多科技巨头，其实都是在它大跌的时候买入，才有可能拿到不错的价位。等股价都创新高了再看，最后赚得最多的，往往还是那些敢在下跌时抄底的人。

苹果创新高了，而且今天这根K线是突破了九，这不就是我们之前讲到的九天揽月吗。

苹果现在的估值确实很高，最近这段时间也算是在一个相对比较高的位置。毕竟苹果破新高了，而且又没有发财报，现在就是单纯价格破新高。But 我不觉得我自己的苹果仓位够了，我一直都在说，我还要加苹果。

这件事对美股，短期就是利空市。OpenEye产业链、AI用小票，还有那种靠挖人、蹭技术出账的公司，情绪面都会有压力。市场现在担心的是行业合规、审查收紧，研发季度受阻——但对苹果，短期反而是利好。

最后就是苹果。苹果呢，再次来到了前期高点附近，已经出现黄色预警了，这里我是不建议去追的。等它调整、调完之后，再看我们逢低介入的机会。

苹果到前高附近了，肯定会有一些阻力，对吧，但我觉得问题不大。接下来如果这边能重复突破，还是可以继续创新高。现在看起来应该还OK，就是下两周大概率会有一个短暂回调，不过下面均线我觉得还是能撑住的，整个均线结构现在还是发展性的多头，走得其实还是比较好。

苹果其实很强啊，是吧。你看这个位置，回踩了五日均线，然后可能还要往上涨，所以这个巨头确实有复苏的迹象。

苹果昨天呢小幅收涨了1.31%，也算是在我们预期之内哈。因为昨天盘前我就有跟会员讲到，苹果这边算是一个强势突破，那如果回踩到302-305，还是我们的加仓区间，目标先看312-315。 那目前呢，就看一下前高能不能去突破了。312这个价格如果说今天能够去突破，大概率它就可以接着往上走、去创新高。因为从现在的趋势，包括游资博弈，还有机构资金来看呢，当下还是一个做多的区间哈。

Apple呢段其实好简单。6月28日讲𠮶阵，如果你当26号283收市，星期一最低279，我当280咁计，依家去到308，差唔多10%一定有。短线我觉得仲有机会返前顶附近，甚至破顶就可能难啲，但去前顶附近机会大。

苹果在这个位置，因为那个收费的问题先是暴跌，直接逼近了半年线；再加上短期下降管道线也打到了下轨，所以后面这个反弹其实不奇怪。连续弹了一个礼拜以后，已经把上轨和21天均线都突破掉了，太夸张了啊。而且你往上一看，根本没什么压力，现价308，前高大概也就315左右。

苹果周四这个大涨，前面高位调整下来之后是先受到支撑，短期走了一个反弹，而且这里还是倍量之后的反弹。 但要注意，往前期高点走这块是有阻力的，同样也出了黄色预警信号，所以不宜去追，等它到合适的位置，再去逢低DC。

苹果这边就还是非常强啊，之前给大家的支撑位反弹也很不错。现在又到了前期压力位附近，我觉得这个位置可能会先稍微磨一磨，但整体来看，向上突破的概率还是偏高一点的啊。

苹果今天能走出独立逆势行情，核心其实就是双重催化。 第一个催化，是折叠屏iPhone的备货规模被上调，而且背后不是单一环节，是完整四层供应链去反制美光存储涨价。 第二个催化更关键，就是单机价值量翻倍，直接对冲存储涨价带来的成本压力。终端售价大幅提升，整机毛利率远高于标准版iPhone。千万台高端折叠机带来的增量利润，足以抵消上游存储芯片涨价对成本端的侵蚀。 所以市场今天为什么会去买苹果，逻辑就很直接：一边是新品备货预期上修，一边是高端化把成本压力重新消化掉。

今天苹果传出噩耗，印度达达工厂陷入危机。这件事我会定性成行业级重大利空。只是很有意思，舆论很轰动，股价却波澜不惊。 但辩证来看，股价没跌，不代表没事。这类事件更麻烦的地方，恰恰是它不是立刻砸下来，而是会带来一种缓慢发酵的隐性压力。 第一，苹果全球供应链安全投入会上升。这种上升未必一下子很大，但长期会小幅抬升制造成本。后续所有代工厂大概率都要被强制升级，苹果自己也要分摊一部分防护开支，最后就是硬件毛利率被慢慢挤压。 第二，印度本体化扩张战略受阻。原本计划转移过去的产线，现在等于要暂缓。这不只是单一工厂问题，而是苹果全球化分散产能的进度被往后推，地缘分散风险的节奏也会一起变慢。 第三，零部件溢价权短期受损。当中小供应商逐步摸清苹果单一物料的供货清单之后，苹果在短期采购谈判里的筹码会下降。后面需要用多个季度重新调整供应商结构，才有机会把原来那种溢价优势修回来。

再加上你看这个苹果呀，很多这个 MAGA 的这些股票，走势呢也都很凌乱啊。所以我觉得苹果这个下跌，似乎也没有结束，感觉苹果还有下跌的这个空间在里面。

Apple都系跌得几深，成个走势就系跌升跌、跌升跌咁样，依家又回到之前最低𠮶啲位置，亦都破咗上年高位。我自己觉得短期应该会揾到支持，因为每次跌穿再前一次高位之后，通常都好快有支持、跟住出现反弹，所以我都觉得有机会。

我会认为 Apple 呢单嘢偏负面。昨晚忽然之间加咗 MacBook 同 Mac mini 价，主要就系成本真系太贵，传输类价格又一路上涨，冇办法之下要转介畀消费者。咁呢样嘢其实会影响 Apple 个 margin：如果佢本身好似最新𠮶个型号 Neo，原先系打低端市场，你而家被迫加价，一加就可能由低端退去中端，变相开头个战略定位会有错。从而推断，Apple 短期销量可能会降低，毛利率或者 margin 亦都会有少少影响。

我对苹果现在的看法，坦白讲，核心矛盾就三个字：不匹配。成长乏力，但估值还挂在成长股那边；硬件主业基本饱和，大中华区也持续承压，服务增速又在回落。再加上AI布局偏保守，主打端侧轻量化，没有云端算力叙事、没有大规模商业化，市场自然更愿意把它当防御型现金流，不给高growth premium。再往下看，双折叠屏量产有爬坡风险，生态监管也还在挤压服务利润空间。当然，后面不是没修复路径，关键就看新品迭代和端侧AI落地，能不能把硬件ASP、毛利率、订阅和黏性重新拉起来，不然估值收缩压力还是在。

苹果的话呢，我相信在 Edge 端之后，它有机会会是一个持续维持领导地位的公司。虽然过去一阵子大家比较不喜欢它，觉得它在 AI 没有布局或什么的，但像我们自己满手都还是苹果的产品，所以就还是会相信说，这家公司是有机会为我们带来一些惊喜。 只是一直没有找到比较合适的切入点，我自己会觉得可能等到它稍微转强一点。 那苹果终于也是撑不住了，在记忆体价格高涨的状况之下，他们也去上修了，像 MacBook 或一些产品线的价格，大概拉了十几到二十趴左右。 但让一些人吓到的价格，不代表会让果粉吓到，这个非常重要。有时候市场在讨论一些话题，我觉得首先要先定义出你的客人是谁。 你说苹果这个涨价数字高不高？以我自己身为果粉的角度来说，我觉得一定是高达。但你说会不会继续买？就还是会买啊。 所以后面重点就是看销量。如果销量数字跑得不好，那就反映这个价格可能不被它本来的消费者接受，新的想加入的消费者也会因为这样却步。苹果现在跟进涨价，我们就要看后续销量表现怎么样，再来判断这个涨价到底消费者吃不吃得下去。

苹果这波股价大跌之后，会不会出现一个更好的位置？我觉得当然是可以的。因为苹果相对来说，基本面这边，虽然今天的消息会有挑战，但总体基本面依然是不用太过担心。 不过要小心的是，今天它非常精准地去测试了100日均线，大概就在275附近。接下去如果不能迅速重新站稳275，那你可能就要小心，再往下看一档，就是268附近，200日均线所在处。但我觉得200日均线这个位置，支撑效果应该是非常牢固的，所以也不用太过担心。 因此对苹果来说，重新出现大跌，通常都是一个比较好的、重新去考虑布局的机会。但是一定要等——要么在100日，要么在200日，这种大均线区间，能够找到有效支撑之后再做打算。不要冒险去做一些左侧交易的机会，因为左侧交易机会现在还没有完全展现出来。

我知道我要加仓苹果，我知道我看好苹果。今天这条消息，会不会影响大体上的方向？基本面有没有影响？没有。那就 ok。既然基本面没有变，原来加仓的想法也没有变，仍然持续，仍然在那边。

苹果昨天是涨价了，苹果是涨价，是真的开始提价了。这个信号我觉得蛮吓人的，很恐怖。苹果自己都说，公司从未见过某一零部件涨价涨得这么快、这么多，已经到了要对多款产品提价的时候。说明什么？说明连苹果都扛不住这个成本压力了。 而且库克这次讲得也很重，他把这场危机形容成“百年一遇的洪水”，说自己四十多年的从业经历里都从未见过如此类似的情况。所以说，这个风险会很高。 更关键的是，苹果毛利率那么高，他都已经扛不住了。现在只能把成本往消费者那边转。但大家也看到了，五月份手机销量已经开始下滑了。所以这个成本，你很难很难全部转移出去，压力就是在这儿。

苹果并不是需求弹性为零的产品啊。涨价太多，我就舍不得换机器，拖个半年再买呗，需求总的就会减少。 所以市场现在担心的点也很直接：在当前消费环境、增长放缓的背景下，如果苹果大幅涨价，产品的市场竞争力是会被削弱的，消费硬件需求缩水的担忧也会被进一步放大。 还有一个点，就是内存涨价这个成本，苹果也不是说完全能兜住，只能往下传导。那这种成本传导机制，市场就会解读成利润率面临压力的一个信号。

苹果今天这个大跌，市场表面上看，是因为 Mac 存储成本上升。 但你要注意一个反向逻辑：苹果之所以敢给 Mac 涨价，本质上是因为美光这种存储芯片厂商的产品太抢手、价格暴涨。 这件事说明什么？说明 AI 需求已经不是停留在上游叙事了，它是实实在在传导到消费电子终端的，这个就是很真实的数据。 所以回到苹果本身，我觉得它的盈利能力并没有受损，反而它的定价权是被进一步证明了。

Apple呢只其实几特别，大家可以留意返：今年年初准备大跌之前，佢系先跌、先回；再之前都系咁，通常会先行回调，而且回得比较深入一点。咁我自己觉得 Apple 而家就系喺度走紧，所以短期内我唔会觉得佢会弹得好犀利。

最后就是苹果了。调整完之后现在就在这儿震荡，周四也放了一个大量，但目前还没有非常明确的介入点。除非下周能突破周四最高价，那短期可以先当成一个弱势的进攻点来看；当然，同样要把止损做好。

苹果这只股票，默默无闻地也在串新高，也在悄悄上涨。和那种急剧爆发力的存储股相比，我可以说苹果这种是行稳以致远。今年秋季新推出的iPhone18要涨价，因为内存成本大增，只能转嫁给用户，连苹果都不得不为内存低头呀。

另外仲有 Apple，我觉得开始回，我自己会比较担心美股。因为当佢一开始见到有啲掉头现象嘅时候，虽然唔系话即刻死，但美股就好似离一个跌唔远。

苹果我们也是到了第一个加仓位啊，287到289这里我也是适度去加了点。然后等它看有没有机会回到301附近，我再去把这个仓位给减掉。苹果相对来说还是走得比较好的啊。

苹果这边就是从高位回落了，蓝色低吸信号也消失了。现在如果要做的话，我觉得更偏左侧小仓位去介入；右侧的话，还是等柱穿线、子线穿红柱那个介入点出来再说。现在很明显这个信号还没出现，所以稳妥一点、保守一点的投资者，就再耐心等一下。

我自己会觉得，全球 AI 驱动嘅 Siri，其实有机会喺稍后时间触发一轮大规模硬件换机潮，仲有机会带动 Apple 呢只生金蛋嘅服务业，提前实现所谓嘅货币化。呢个系我睇 Apple 比较核心嘅一条线。 我哋预计，新版 Apple Intelligent 呢个功能，有机会喺 2027 年推动服务业增长超过 10%，而产品业务亦都会实现一个中双位数字嘅增长。点解我会咁睇？大家唔好忘记，市场上流通紧嘅 13 亿部 iPhone，系冇足够硬件配置去运行呢个升级版 Siri；当中有 8.5 亿部，甚至系完全无法支援新嘅 Apple Intelligent。咁你升级咗 Siri、升级咗 Apple Intelligent 之后，老实说，就系逼你更快换机。所以所谓一个更大嘅换机潮，理论上应该来讲，咁样理解系冇错嘅。 如果呢件事真系可以实现，到时 Apple 盈利再上一个新高，我觉得亦都唔奇。 所以我长话短说，大家最关心都系股价。我觉得 Apple 股价唔会无限跌，跌到差唔多之后，应该就会稳定。当市况稳定返之后，你喺左侧嘅价格反弹上去，其实获利机会系一定存在嘅。

我倒希望苹果呀。你如果实在不知道哪些是价值股，看看巴菲特持仓就可以了，苹果就是一个吧。

苹果这次 AI 不及预期，我会把它看成是市场预期的短期修正，不是基本面恶化。苹果的营收、利润依然稳定，用户基数还是很庞大，生态壁垒也很深。说穿了，AI 叙事更像是估值的催化剂，不是基本面的核心。这次的失望，更多还是市场先前把预期拉得太高了；如果后续苹果能推出更成熟的 AI 功能，市场信心还是有机会重新恢复。

苹果被我猜中了，今天果然又当了美股空军一号，带崩大盘。好在日K收了个下影线，虽然不长，但好歹有那么点意思，短线可能会有个超跌反弹。不过我还是偏向反弹完了继续跌。短线要是进去了，涨了就及时止盈，别恋战。

Apple WWDC 整体看起来，我觉得没有什么太多新的亮点啦。反正 Apple 就是更加聚焦在把手机做好这件事情上面，同时跟 Google 合作去做一些模型，自己当然也有一些本家的模型，去做一些应用。 像我自己之前的一个猜想，如果苹果是要去做一个收过路费的模式，其实应该算还蛮不错的，应该是有机会可以赚到蛮多钱，而且不用去扛巨大的 CapEx。 但我觉得这个在 AI 时代，怎么讲，它看起来是一个保守牌，但或许是选择一个正确的路线。因为大家还是会担心说，如果你手上没有模型的话，是不是所有主控权都会放在别人身上。 所以如果它还是有去投入伺服器、去做自己的模型，让大家稍微安心一点，然后把过路费模式降低，或甚至不去走这条，来换取市场的一种信心，其实还蛮不错的。 再来就是我之前跟大家讲到的，我觉得苹果可能最大的亮点之一，是它的萤幕感知功能。这个是苹果后面的一个杀手锏，就是去扩大它用户的 base。 特别是在这一波记忆体的大涨价之下，我们目前还是期待苹果的数量会越来越好，至少会赢过它同业非常多。正确来看是非常看好的，当然这可能要等到资金跑去消费性的时候才会想进去。我对苹果是非常看好的，只是目前很明显可以看得出来，资金没有往消费性跑。