中性 NEUTRAL
AMD 昨天直播也讨论过了，它是一个 seasonality 季节性非常强的股票。好的时代，基本上是在下半年，特别是去看 MI450 的发布，还有跟 OpenAI 的合作，这些东西也都是在下半年。 这个季度出来是 102.7 亿，营收是超预期的 96.5 亿，但是问题在哪里？下一个季度的预期没有到一字头，没有到 100 亿之上，对吧，中间端大概是 98 亿左右。So that was the problem。 再去看去年，从 9 月到 12 月这边，两个季度财报是 68.2 亿、76.6 亿。然后到今年 3 月这个季度，我们就在讨论这个，它是减少的，从上个季度 76.6 亿变成 74.4 亿。 所以如果今年也有一波能再次推动 AMD 的主要动能，就要看 MI450，还有跟 OpenAI 的合作，能不能兑换出来盈利。非常简单来说，这种东西就是周期性，It's very cyclical。