看空 BEARISH
我对GFS的看法其实一直都很简单：这票的问题，不只是业绩，还有股东结构。 先说最上面那层。这家公司最大控股股东是阿联酋主权财富基金，持有格芯大约80%股权。大家都知道，中东土豪占大头的公司，在美股市场本来就不太受待见，很难拿到估值溢价。这个东西不是你财报一两个季度好看就能改变的，市场会一直把这个 overhang 放在那里。 再看基本面。格芯早在2018年就放弃了7nm及以下先进制程，主攻成熟制程，像12nm、22FDX这些。问题就在这里：它等于直接错过了这一轮由英伟达引领的AI算力红利。你没吃到最猛的那一段，结果回头还要在成熟制程这条赛道上，跟中国晶圆厂正面对上，最后就是价格战。这就很尴尬——上面没赶上，下面又很卷。 同时，手机、汽车这些终端需求复苏也很慢，没有市场原来预期得那么好。所以它不是单一问题，是几个不利因素叠在一起。 股价层面也很典型。GFS之前炒高以后，业绩又接不住。随著6月半导体板块见顶，它自己的K线也走出双顶，获利盘加上量化资金一起往外跑，最后就变成螺旋式下跌，又回到40-50美元区间。 所以这票如果未来再有上涨行情，我的想法也很明确：拉高之后分批止盈，防备大股东随时减持抽血。中东大股东没退出之前，这股票就和中概股一样看待。