看多 BULLISH
因此我个人还是这个判断：市场现在对 Google 资本支出暴增的恐慌，很大程度上是过度反应。投资者真正该盯的，不是“钱花得多不多”，而是“需求还在不在”，以及“订单转化够不够快”。 如果未来几个季度，我们看到积压合同继续稳步增长，同时 CapEx 增速逐步放缓，那我会把它看成一个非常好的爆发信号——这说明基础设施建设开始完成，后面庞大的订单就会慢慢转化成收入、利润和自由现金流，滚滚而来。 所以对我自己而言，分析完这一切后，我并不担心 CapEx 的扩张。我看重 Google 的核心，还是它在 AI 时代的长期增长天花板，以及它本身的核心护城河。短期股价回调，更多只是市场情绪的噪音；只要战略定位清晰，该砸的钱果断砸，该抢的阵地果断抢，长期来看，真的无需过分焦虑。