看多 BULLISH
微软现在从最高点跌了35%，也是过去十年来最长卖的一次，远期市盈率到了十年低点的19倍。 但微软的EPS预期过去六个月其实是被上调的，自2023年起也一直在上调趋势里。所以这波大跌，跟业绩预期没有关系。 市场担心SaaS按人头收费会被AI颠覆，但企业客户目前其实普遍更偏好订阅制，核心不是价格，而是更容易控制预算。所以 Microsoft 365 这种按seat收费的模式，未来几年大概率仍然会持续存在。 更关键的是，微软不只有Microsoft 365。现在和未来真正的增长引擎是Azure云业务。Azure长期收入占比绝对会远超Microsoft 365，AI普及对微软长期收入增长是利大于弊。 我会逢低继续加强微软。如果已经在360附近加过仓，下方最近的支撑位是345。