中性 NEUTRAL
我认为下周三财报，最关键的数字，还是产品收入增速。因为从背景上看，上个季度 Snowflake 的产品收入增速已经加速到 34%，这个其实还是比较强的。净收入流程率 126%，也说明老客户不但没有流失，还在花更多的钱。背后的引擎，就是我刚才提到的 Cortex，特别是它的 AI 编程助手 Coco，上线之后带来了历史上最强的环比增长。再加上它刚刚跟 AWS 签了 60 亿美金、5 年的大单，这个我觉得就是对它 AI 战略最强的背书。 所以综合起来看，我觉得它的基本面是在改善的。但是，估值和宏观，加上下周这个财报节点，我认为对它来说是一个大坎。因为以目前这个股价，它需要的不是一份优秀、只是击败市场预期的财报，它需要的是一份惊艳的财报。只有非常惊艳、碾压式的财报，才有可能带动它的股价继续往上涨。 所以我对 Snowflake 还是持一个比较谨慎的态度。单从概率角度，我个人觉得，可能 60% 的概率会下跌，只有 40% 的概率会继续上涨。大家要小心。