看空 BEARISH
我认为 UNH 这一次下跌，核心有两方面原因。 第一，它刚刚公布第四季度财报，虽然调整以后每股收益基本符合市场预期，大概在两块一毛一左右，但是季度营收是不及市场预期的。 更加关键的是，公司给出的 2026 年全年营收指引，同比下降了两个百分点左右。这是近 30 多年以来，联合健康首次出现年度营收萎缩。所以整个市场和华尔街对它的增长前景非常失望，这是一个重要原因。 另外一个冲击也很明显，平均涨幅才 0.09 个百分点，远远低于市场预期。因为以前的话，涨幅曾经达到 5% 甚至以上，可见差距非常之大。 UnitedHealth 联合健康是 Medicare Advantage 市场最大的一个玩家，占到整个市场 30% 的份额，所以它受到的冲击最重。 所以通过它的财报，我认为它整个公司基本面已经出现了问题。接下来在成本压力高企和市场萎缩的情况下，它的业绩、整个向前的发展，都出现了一个重大问题。 这两者结合起来，联合健康完全不符合我价值投资的理念。所以对我个人来讲，不管它跌得再低，即使跌到一百块，对我来说，我对它也是根本没有买入或者说抄底的兴趣。