视野环球财经：NOW 看空

NOW 这个情况比较典型。它不是那种单纯情绪杀，它的问题是业绩、增速在下滑，而且还有继续下滑的可能性，所以才出现抛售。 ServiceNow 现在增速本来还是比较高的，但是已经有种种迹象表明，它的增速很有可能会继续往下撤。这个点很关键。 如果未来 5 年增速回撤到 20% 以下，那它 40 倍的前瞻 PE 可能就拿不到了。也就是说，市场不一定还愿意给它这么高的 forward multiple。那对它来讲，估值就可能要再往下调一步，不是现在这个上限 161 的问题了，可能只能跑到 35 倍、33 倍左右。那个时候大概也就是 130 多、140 几块钱。 所以比较合理的观察位置，是 122 的下方。122 下方那一带，看它止跌的情况，因为很快就会到了。它现在也已经跌得非常超卖，随时会迎来反弹，但这个反弹跟增速继续下调的风险，是两回事。