看多 BULLISH
NVDA 这次如果 H200 可以出口到内地，怎么看都应该是正面。 因为现在大陆的市场份额估计是零，起码你可以卖到 H200，多多少少都可以卖到；如果有出口许可，这会算是一个新的机会。 当然不是完全没有问题。中国本身都会有限制，不希望输入太多，因为它希望摆脱对美国技术的依赖，推动内地自己本土 AI 晶片的研发。那到底有没有市场需求？Blackwell 内地是不是很难拿到？在美国国家安全要得到保障的前提下，美国现在是给你出口，但又有分成，价格是不是又要加上去？价格上的竞争力又有没有？这些都是问题。 但作为 NVIDIA，起码是解禁。之前 H20 出口许可只是交一成半的税，现在是两成半的销售收入，成本上或者价格上可能都要有些调节，但起码不是不准卖。 而且 H200 怎样都比 H20 贵，销售利润空间都不同。所以对 NVIDIA 来说，怎样都是一个好的消息。对内地企业其实也有一定吸引力，问题只是政府是否想你买；而且需求已经积压了两个季度，甚至乎一年。