看空 BEARISH
英伟达这波为什么暴跌呢，大家想一下，是吧。市场之前愿意给它高估值，核心预期就是巨头们会无限烧钱买显卡。但现在问题来了，当微软、谷歌这些巨头发现烧钱买显卡赚不回钱，开始强调投入产出比，甚至裁员、缩减 AR 项目，那资本开支就会被砍。 英伟达的收入是直接取决于这些巨头买了多少显卡，一旦巨头们因为亏损放慢扩张速度，订单量会直接下滑，直接下滑。 而且市场现在发现，英伟达不只是卖铲子的，它更像是外卖大战里面，电动车制造商加充电桩运营商加配送算法开发商，三位一体。当巨头们开始亏本赚吆喝的时候，英伟达的位置反而最尴尬，是吧。 很多机构其实已经看到 2027 年了。以前给英伟达估值，都是估到 5 年后。今年巨头确实还在烧钱，继续烧 4500 亿美金，但这个我觉得已经计价了。那明年呢？明年还会投入这么多吗？今年 4500 亿美金，明年那不起码得 6000 亿美金，是吧，因为英伟达要增长，市场对英伟达明年的预期可能是 3500 亿美金。 所以现在市场担心的是，超级巨头不会继续加大资本支出。因为今年这 4500 亿，我觉得应该是最后一战了，大家懂吗。不管什么结果，对英伟达来说都是利空。所以这就是英伟达为什么下跌，这可以说是最后一战，最后一战。