看多 BULLISH
J.P. Morgan 我是非常看重，自己都有持有，之前都同大家分享过，为什么？作为华尔街金融之霸。 昨天业绩没理由这么差，金融股第一份公布，还要是龙头，为何跌4%？先讲盘数，我觉得没有太大问题。收入升7%，468亿；纯利倒跌到130亿，上年是140亿。为何少了10亿？因为有22亿拨备。如果不计拨备，其实是赚152亿，增长大概10%左右。 所以股价跌4%，但长远是否很担心？不是很担心，因为这是一次性。这22亿是信贷拨备，整个故事就是它吃了苹果的信用卡业务，样本尺寸大一点，业务魔爪伸远一点，Fintech 又走前一步，其实这件事是好的。不过你吃了整个苹果信用卡业务，就要吃那堆消费信贷，那堆消费信贷就要扣20亿拨备。 Top down 看，就是美国消费力、资本市场情况、资本压力。如果接下来都是减息周期，长远应该都会舒缓一点，起码不要大恶化。现在失业还没有很大问题，美国经济继续增长。 撇除这单个别事件，大家关注的净利息收入很厉害到爆仓，升7%去到接近250亿。接下来2026年，净是收息预计 JP Morgan 代1000亿美金，吓死你了。我跟大家说过，优势曲线越斜，越有利金融机构，美国如是，日本如是。