看多 BULLISH
AMD 这次财报，我觉得第一季度实际的数据是全面碾压预期。数据我就不给大家一条条上了，核心就是自由现金流翻了三倍多，创下历史记录；第二季度指引也非常非常厉害，营收指引 112 亿，直接远超华尔街预期的 105 亿，而且毛利率还在扩张。 但我觉得最炸的并不是这些数据和数字，而是 Lisa Su 讲的两段话。第一，data center 已经成为 AMD 整个公司收入和利润增长的主要驱动，不是什么“之一”。第二，和 Meta 签了 600 亿芯片供应的大单，这个动作基本上把 AMD 作为 AI 基础设施第二供应商的地位正式锁定了。 所以它为什么会大涨？我觉得就是基本面驱动的重估。这个判断是对的，需要修正的是我之前给的数据中心概率分布，实际上它兑现的强度远超我的预期。 这一波半导体涨势里，我觉得一个非常非常关键的不同，就是 AMD 已经用财报数据证明了 AI 的需求是真实的，而且是在加速。AMD GPU 的出货量一直在加速，所以它作为第二供应商的地位，终于成立了。