看空 BEARISH
这次甲骨文的财报，我觉得就看两个重要观察点。 第一，就是云业务的增速，能不能达到市场期待的那种高速增长。这个点，甲骨文这次是做到了，这还不错。 但第二个担心点也很关键，就是千万不要犯老毛病。其实Meta在上一份财报里就犯了这个老毛病——继续比较激进地扩大资本支出。甲骨文这份财报里，云业务收入能够进一步高速增长，这当然是好消息；但如果它很激进地去提升资本支出计划，那就很可能在业绩层面形成一种对冲，把原本的利好给掩盖掉。很可惜，这一次甲骨文最大的问题，就出在这里。 唯一一个不太好的地方是什么呢？就是现金流。全年自由现金流出现了负的237亿美元。不过这个不算特别意外，因为它的资本支出特别特别多。所以现金流为负，这一点我觉得完全可以接受。 但最大最大的风险点在哪里？在于他们进一步扩大了资本支出计划。他们现在对下一个财年的资本支出计划，直接增加了200亿美元。整个新财年，他们预计还要通过债务融资筹措超过400亿美元，打算筹措超过400亿美元，进一步增加支出计划。而且更重要的一点是，他们还有股权发布计划，就是还有进一步的股权发布计划。 所以现在接下来要关注什么？关注明天开盘之后，整体技术面，包括它的支撑位185这个位置，到底能不能守得住。如果守不住，确实明天继续在185底下开盘，而且继续往下走，收盘也收在185下方的话，那很有可能会打开更大的下行空间。