中性 NEUTRAL
TSLA 其实份业绩是 OK 的，但有一个大家不明朗的因素。 由头说，市场原本都看淡 Tesla，大家一直都怕，尤其我们月度都会讲它的交付量，最近那次交付量都是大失市场预期。结果今次业绩，反而有意外惊喜。 收入增长速度创了两年以来最高，大家最担心的无利率情况，亦都意外地不跌反升。 不过另一边，产量高于交付量，令到供给天数升到 27 天，高于去年同期 22 天。即是汽车放在停车场晒太阳，等客人来买，由 22 天增加到 27 天。这反映产量升得快，但销量升得慢，未来可能有机会要减更多价去负存。 其余亮点，包括服务和其他业务，亦是今季亮点。充电站、软件服务，成为公司利润最大增幅来源。 自由现金流有 14.4 亿，同比增长超过一倍。原本市场预期很悲观，以为自由现金流是负数，结果不是负数，反而有 14.4 亿。 所以整份业绩不是差，是有 surprise；但昨晚之后夜盘股价回落，市场担心的就是资本支出会继续增加。