看多 BULLISH
今天用分析师的视角拆 Visa，这家公司真的很夸张，基本上就是全世界最会收过路费的公司。只要全世界的人越来越习惯不用现金，只要大家继续消费，它就永远在背后默默抽成。 而且 Visa 现在其实不只是支付公司，它背后那套系统，几毫秒内就可以对你刚刷下去的交易做风险打分，判断是不是盗刷。光这个技术，每年就帮客户挡掉几百亿美元的诈欺损失。规模大到这种天文数字之后，它多处理一笔交易，增加的成本几乎是零，这也是为什么它的净利率可以做到将近 50%。 很多人会说，政府打压它、商家告它，这是不是坏事？当然是。但你反过来想，为什么大家要告它？就是因为根本离不开它。这其实从侧面证明 Visa 的定价权有多强。短期一定会压抑利润，但长期的核心地位，真的很难撼动。 不过我真正担忧的，不是这种正面压力，而是另一种颠覆。商业世界里真正的颠覆，从来都不是正面对决，而是绕道而行。 所以回到股票本身，如果你现在用 29 倍本益比买进去，代表市场已经把这家公司未来几年的完美成长，都反映在股价上了。我绝对不会因为它是好公司，就闭著眼睛买进去。我会把 Visa 稳稳放在长期观察名单第一排。 如果哪天因为非理性恐慌，让 Visa 股价一路狂跌，跌到本益比 15 倍，甚至接近我的防守线 12 倍以下，Oh my god，那对我来说就是天上掉下来的礼物。